近期厦门港务（000905）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
厦门港务（000905）2026年中报显示，公司实现营业总收入114.43亿元，同比下降2.92%；归母净利润为3.48亿元，同比下降5.96%；扣非净利润达2.54亿元，同比大幅上升123.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为55.95亿元，同比下降18.29%；第二季度归母净利润为1.77亿元，同比下降10.83%；第二季度扣非净利润为1.57亿元，同比上升196.77%。
报告期内，公司盈利能力有所提升，毛利率达到8.04%，同比增2.66个百分点；净利率为4.32%，同比减少1.88个百分点。三费合计占营收比为2.88%，同比下降5.51%。每股收益为0.23元，同比下降5.96%；每股净资产为6.02元，同比下降11.72%；每股经营性现金流为0.4元，同比下降33.27%。
盈利能力与运营效率
尽管整体营收和归母净利润出现下滑，但扣非净利润实现翻倍增长，反映出公司在主营业务上的盈利质量显著改善。毛利率同比提升2.66个百分点至8.04%，表明成本控制或高毛利业务结构优化取得成效。净利率虽同比下降1.88个百分点，但仍维持在4.32%水平。
三费合计为3.29亿元，占营收比重下降至2.88%，体现公司在销售、管理和财务费用方面的管控能力增强。然而，每股经营性现金流由去年同期的0.6元降至0.4元，降幅达33.27%，提示经营活动现金回笼能力减弱。
资产与负债状况
货币资金为12.8亿元，较上年同期增长39.99%；应收账款为13.29亿元，微降0.99%；有息负债高达52.71亿元，同比激增138.87%，远超营收规模增长，带来较大的偿债压力。货币资金/流动负债比率仅为16.59%，短期偿债保障能力偏弱。
每股净资产下降至6.02元，同比减少11.72%，可能与权益融资减少或亏损积累有关。应收账款/利润比例已达646.19%，显示利润回收周期较长，存在一定的信用风险。
主营业务结构分析
从业务构成看，综合供应链业务贡献主营收入91亿元，占比79.52%，但毛利率仅为1.33%，利润占比仅13.11%；而码头装卸与堆存业务收入17.49亿元，占比15.29%，毛利率高达32.94%，贡献了62.61%的利润；港口配套服务收入5.57亿元，毛利率达36.13%，利润占比21.88%。可见，港口主业仍是公司盈利的核心来源。
从行业维度看，港口物流业务（含码头与配套服务）合计收入23.06亿元，占比20.16%，贡献84.49%的利润，凸显其高附加值特征。地区分布上，中国境内收入113.83亿元，占比99.48%，境外收入5994.11万元，且境外业务毛利率为-7.08%，处于亏损状态。
现金流与投资动向
经营活动产生的现金流量净额同比增长38.74%，主因是购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降177.37%，系本期投资支付的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额增长90.96%，得益于借款收到的现金增加以及偿还债务支付的现金减少。
现金及现金等价物净增加额同比下降187.11%，主要受投资活动现金流恶化影响。公允价值变动收益增长171.93%，源于金融衍生品未交割带来的估值上升；而投资收益下降121.19%，因处置交易性金融资产收益减少。
此外，其他收益下降38.84%，系收到的丝路海运港航发展专项资金减少；营业外收入下降35.42%，因违约金及赔偿金收入减少；营业外支出下降80.89%，因非流动资产损毁报废及罚款支出减少。
综合评价
厦门港务2026年上半年在营收承压背景下，通过优化主业结构和加强费用管控，实现了扣非净利润的强劲增长和毛利率的明显提升。码头及配套服务业务成为利润支柱，体现出较强的盈利韧性。但需警惕有息负债快速攀升、货币资金对流动负债覆盖不足、应收账款回收压力大等问题。未来需重点关注其现金流管理能力、债务结构优化进展以及境外业务扭亏潜力。
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