财报快递|晨光新材2026年上半年增收三成仍亏3886万，亏损扩大逾8倍

8月25日，江西晨光新材料股份有限公司（证券代码：605399）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入6.77亿元，同比增长30.86%；归母净利润-3,886.10万元，上年同期为-428.99万元，亏损扩大逾8倍；扣非归母净利润-4,178.05万元；经营活动现金流量净额-7,248.73万元，上年同期为-74.37万元。基本每股收益-0.13元，加权平均净资产收益率-1.89%，较上年同期减少1.7个百分点。

从业务结构看，功能性硅烷仍是收入主体，实现收入5.92亿元，占营业总收入的87.44%；功能性硅烷原料及中间体收入6,584.42万元，其他业务收入1,925.86万元，后两项业务毛利率分别为-12.95%和-22.09%，处于亏损销售状态。整体毛利率约12.05%，与上年同期基本持平，营业毛利总额同比增加1,859.43万元。按地区划分，国内收入5.63亿元、国外收入1.14亿元，国外业务毛利率约20.62%，显著高于国内。报告期内公司合并口径产量13万吨，同比增长32%，功能性硅烷主要产品生产量同比增长20.73%，量价共振推动营收增长。

2026年上半年功能性硅烷行业供给端整体宽松。地缘冲突提升市场波动风险，国际原油产业链成本抬升至上游氯丙烯、甲醇等核心原材料价格震荡调整；成本压力叠加市场情绪助推，部分产品价格自一季度末启动上行，涨价行情延续至二季度中旬，二季度末随供需修复回落。需求端传统应用场景承压，新兴下游拓宽需求空间，行业竞争格局充分、供需分化。公司作为国内功能性硅烷行业产业链最完整的企业之一，上半年持续推进宁夏、安徽基地建设，子公司项目尚处产能培育周期，前期投入及设备折旧阶段性增加。

半年报显示，公司上半年“增收不增利”的主要原因：一是非经营性政府补助较上年同期减少3,062.97万元，其他收益同比下降84.33%至552.38万元；二是基于经营状况及期末存货可变现净值评估，资产减值损失达3,802.26万元，同比多计提1,782.36万元；三是银行贷款利息增加及外币汇率变化导致汇兑损失增加，财务费用由上年同期-41.22万元升至584.92万元。

财报显示，财务费用本期为584.92万元，其中利息支出516.96万元，较上年同期的163.67万元增长215.84%；汇兑损失283.26万元，而上年同期为汇兑收益84.49万元。销售费用1,625.41万元，同比增长19.42%，主要系国外产品行业认证费用增加所致；管理费用3,268.85万元，同比下降15.62%，主要系上年同期新建项目筹备期间的相关成本计入管理费用、本期对应项目已投产所致；研发费用2,534.30万元，同比增长3.30%。

经营现金流净额-7,248.73万元，较上年同期减少7,174.35万元，主要系净利润减少及期末应收款项融资、存货、应收账款增加所致。期末货币资金3.09亿元，较期初减少约26.3%，而短期借款增至5,166.84万元、较期初增长181.47%，一年内到期的非流动负债9,246.67万元、较期初增长90.24%，短期偿债压力有所上升。存货账面价值3.34亿元，较期初增长21.36%，存货跌价准备余额达5,240.86万元。值得关注的是，安徽晨光、宁夏晨光两家子公司上半年分别亏损4,583.73万元和3,123.14万元，合计亏损约7,706.87万元，是合并层面亏损的主要来源。此外，公司拟终止“年产21万吨硅基新材料及0.5万吨钴基新材料项目”，节余募集资金18,823.45万元；报告期末对子公司担保余额5.61亿元，占净资产27.49%；因2024年限制性股票激励计划第二个解除限售期业绩考核目标未达成，公司回购注销35.10万股，本期不进行利润分配。

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