星图测控（920116）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期星图测控（920116）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    （一）公司简介

    公司控股股东为中科星图（688568），实际控制人为中科院空天院，是一家以太空管理服务业务为核心，专业从事航天测控管理、航天数字仿真、太空态势感知、卫星在轨服务的国家级专精特新“小巨人”企业。公司围绕太空全域管理，构建高效、智能的太空感知、太空交通管理服务及太空在轨服务系统，为用户提供太空管理综合解决方案，致力于成为全球领先的太空管理服务商。

    （二）主要产品和服务

    公司构建了所示的主营业务体系：

    公司主要产品和服务形态包括技术开发与服务、软件销售、测控地面系统建设和系统集成。具体情况如下：

    1、技术开发与服务

    公司依托自主研发的洞察者系列产品及积累的各类航天领域核心算法，结合用户航天任务的差异化需求，为特种航天领域、商业航天领域等用户提供太空管理相关的定制化系统开发与服务。

    2、软件销售

    软件销售系公司向用户提供自主研发、国产可控的洞察者软件产品，满足航天领域用户通用业务需求。

    3、测控地面系统建设

    公司依托洞察者系列产品及航天测控系统总体能力与工程经验，面向用户提供包括但不限于航天基础设施系统方案设计、地面站指标论证和建设、测控覆盖分析和链路计算、专用设备选型及适配、软硬件部署、系统安装及调试，并最终向客户交付一体化全功能的地面站系统。

    4、系统集成

    为满足用户航天系统软硬件集成的要求，公司基于多年的专业技术积累及项目实施经验，通过集成优化航天系统通用硬件及软件，向客户提供系统集成服务，满足客户多样化需求。

    报告期内公司的主要客户以及销售、服务模式未发生变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    1、主要经营数据

    2026年上半年，公司各项业务稳健发展，整体经营情况良好，报告期内公司实现营业收入9075.85万元，较2025年同期减少8.49%；实现净利润2753.97万元，较2025年同期减少14.62%，实现扣除非经常性损益后的净利润1863.01万元，较2025年同期增加32.76%。截至2026年6月30日，公司总资产81483.79万元，较上年期末减少3.05%，公司净资产59412.96万元，较上年期末增长1.21%。

    2、各业务板块经营情况

    报告期内，公司紧贴商业航天产业发展趋势，扎实推进年度经营工作，聚焦特种航天、商业航天两大核心业务，持续优化产品体系、完善基础设施。通过持续的技术迭代与精细化运营，公司产品服务能力、项目交付水平及综合竞争力稳步提升，整体经营态势平稳向好。2026年上半年，公司聚焦主业、稳步推进，重点开展以下经营工作：

    （1）深耕特种航天领域，稳固核心业务

    公司持续维系与特种航天领域重点客户的稳定合作，迭代优化洞察者系列产品，持续完善太空态势感知、空间资产管理等核心功能。优化管理结构，调配内部资源，保障特种航天领域项目高质量交付。公司紧跟行业发展与客户需求变化，积极参与“十五五”项目论证，持续扩大客户覆盖，进一步巩固特种航天领域业务。

    （2）拓展商业航天市场，放大规模化服务优势

    公司进一步深化与国内主流商业卫星、商业火箭公司的业务合作。报告期内，公司通过持续的产品优化升级，扩容地面站网布局，实现在轨测运控服务、地面系统建设以及商业火箭发射服务等业务规模化落地，服务效率与运行稳定性持续改善。同时，公司正有序推进海外站网布局筹备工作，扩大商业航天领域市场覆盖，提升行业品牌影响力。

    （3）培育新兴业务业态，培育多元增长动能

    公司聚焦太空安全业务方向，进一步推动人工智能技术与商业航天业务深度融合，太空云产品体系持续升级。同时，公司加强产业链上下游协同，积极拓展天基数据服务、在轨智能服务等新兴业务，持续完善产业生态，培育新的业绩增长点。

    总体来看，2026年上半年国内航天产业保持稳健发展，行业成长逻辑清晰。公司核心业务稳步推进，新兴业务加速落地，经营基本面持续夯实，整体保持稳健向好的发展态势。

    3、公司发展战略

    公司将继续围绕“技术引领、生态协同、全球布局”三大核心，进一步深化战略转型，全面构建航天领域智能化、生态化、国际化发展新格局。公司以集团化运营为基础，围绕全方位太空管理，加速构建高效、智能的天地一体化航天测控通信与太空交通管理系统，持续建设AI赋能的太空云产品体系；深化与大学、科研院所、商业航天企业的技术与市场合作，构建太空管理生态体系；加速推进产品、基础设施以及市场服务的国际化布局，提升市场竞争力和品牌影响力。具体规划如下：

    （1）太空云服务平台

    以数据、计算、模型为核心，建设融合AI大模型等新一代信息技术的太空云产品体系，提供太空全域数据服务、智能计算服务、线上应用服务，构建全方位太空管理服务能力，助力太空管理产业生态；依托AI驱动航天数据服务整合多源数据、降低使用门槛、智能挖掘数据价值，实现航天数据多源尽览、一问即达，通过智能算法服务将轨道动力学、轨道设计、轨道控制、态势感知与分析、任务规划、飞行器健康管理等航天核心算法沉淀为标准化服务，支持统一接入、按需调用，为各业务场景提供准确可靠的专业计算能力，借助智能应用开发服务整合数据、算法与AI模型能力，支撑业务智能应用的构建、评估与交付，平台内置人机协同与安全管控机制，保障应用可信、可控、稳定运行。同时，依托太空云新一代洞察者产品，遵循AI赋能、算力筑基、算法突破的核心发展路线，搭载航天专属AI智能体，降低空天任务仿真应用门槛，依托异构并行算力开展星座设计与论证，实现分钟级全域碰撞预警，迭代升级三大智能算法，搭建空间风险感知预警体系，全面夯实空间态势感知与航天器在轨智能安全管理技术底座。

    （2）天地一体化航天测控通信

    进一步扩大站网规模，加强重点区域站网能力建设，开展微波与激光融合的地面站网规划设计论证，积极构建基于太空云服务平台的智能化测控中心软件系统，加强测控新技术、新体制的研究应用，面向大规模星座需求开展星间激光通信与自主协同管控技术研究，构建实时、高效的测控通信体系，助力我国商业航天行业发展。

    （3）天地一体化太空交通管理

    推动天地一体化太空态势观测基础设施建设，并基于太空云服务平台构建太空态势数据处理与预警发布中心；开展智能化定轨、碰撞规避等技术研究与成果转化，打造出可靠的智能星载感知控制一体化产品，推动卫星“智驾”管控体系应用；持续推进低成本太空碎片清除及在轨服务技术体系论证，探索在轨服务商业模式，服务于特种航天与商业航天领域用户。

    （4）卫星导航业务平台

    依托人工智能与AI大模型等新一代信息技术，自研搭建“天导”卫星导航基础业务平台，提供导航性能监测评估、数据仿真、特殊场景模拟训练、北斗短报文应用分析及数据可视化等多元服务。持续深化综合PNT技术能力，精准对接“十五五”建设需要，落地导航数据中台与北斗民用短报文信息服务等重点工程项目，构建坚实可靠的导航产业底座，助力国家综合PNT体系建设与导航产业高质量发展。

    通过四大业务方向的推进，公司致力于成为全球太空管理领域的标杆企业，推动商业航天产业向智能化、规模化转型升级。

    4、经营计划或目标

    2026年，公司将进行“星眼”太空感知卫星发射与在轨试验，持续推进太空云产品研发，扩大地面站网规模，保持行业技术领先地位；加大特种航天领域、商业航天领域的市场开拓，持续扩大市场占有率，提升公司业绩；加大生态建设以及高水平团队引进力度，优化内部研发、交付、市场体系协同效率，提质增效，为未来稳健发展奠定坚实基础，用业绩为投资者带来持续回报。

    （1）完成试验卫星发射，持续推进太空云研发，扩大地面站网规模

    2026年，公司将着力推进“星眼”太空感知试验卫星发射、感知处理中心建设等工作，开展天基太空感知各项创新技术试验，实现在轨稳定运行，初步构建空间态势数据以及碰撞预警信息发布体系，为后续“星眼”太空感知星座建设奠定基础。开展卫星“智驾”相关核心技术攻关，创新卫星在轨服务商业模式。

    公司将持续推进太空云产品体系建设，利用“星眼”太空感知试验卫星以及地面测控站网获取的数据构建数据服务平台，针对新业务需求不断丰富智能算法、业务模型，并进行AI智能化改造，推出自主化智能化定轨、轨道控制、碰撞规避、任务规划、故障诊断与预测系列产品，发布智能计算线上应用服务平台，以更好保障未来低轨巨型星座组网建设，助力太空管理产业生态。

    加快地面站网规模建设，推进海外测控站网布局；开展Ka频段、高码率数传、激光星地链路等新技术研究，满足在轨卫星数量不断增多、测控需求多样化的业务场景需求，赋能商业航天高效高质发展。

    （2）紧盯行业重点用户，深入挖掘用户需求，加大市场开拓力度

    深化用户分级运营体系，对特种航天领域及商业航天领域用户实施分类管理。针对用户需求加大早期论证投入，变“等待确认”为“主动挖掘”，围绕空间态势感知、智能安全管控、深空探测等方向，系统布局前沿技术。通过技术储备的前瞻化、体系化，推动公司由“跟踪满足用户需求”向“主动牵引用户升级”转变，以技术定义市场，以先发优势抢占战略制高点。

    在特种航天领域，深化“行业+区域”市场布局，强化主体动能，加大市场拓展力度；同时，依托核心技术优势，积极推动航天技术成果在更多场景的延伸应用，开辟融合发展的新增长极。在商业航天领域，聚焦卫星研制、火箭发射及测运控服务等核心环节，以前瞻性视角挖掘上下游潜在商机，通过需求牵引和技术反哺，引领产品与解决方案的持续创新，抢占商业航天价值链条的关键节点。

    （3）构建产业合作生态，加大优质团队引进，优化内部协同效率

    加速构建公司太空管理生态，以“强链补链”为导向，精准吸纳上下游优质生态伙伴及高水平科研与产业团队。通过要素整合与资源共享，形成优质资源集聚的“强磁场”，全面赋能研发创新、交付效能与市场拓展，实现产业链的协同共振，持续巩固并提升公司的行业领军地位。

    构建以市场为牵引、研发创新为基石、交付履约为主轴的立体化协同机制。通过打破部门壁垒，实现需求侧与研发侧的前端拉通、交付侧与资源侧的精准对接，形成“市场驱动研发、研发赋能交付、交付反哺市场”的高效闭环，全面提升端到端的组织效能与客户响应速度。

    （二）行业情况

    1、航天产业发展概况

    2026年上半年火箭发射次数再创新高，低轨互联网星座快速扩张推动在轨航天器数量大幅增加，深空探测与载人航天稳步推进，太空算力成为新的发展热点。国内，在政策加持下伴随着可复用商业火箭取得突破，卫星多样化应用场景不断拓展，产业生态将有望迎来高质量发展新局面。

    （1）全球火箭发射市场继续增长，可重复使用火箭取得新进展

    2026年上半年，全球火箭发射次数达154次，再创历史新高。其中美国完成95次发射；中国完成44次发射，位居第二，发射次数较2025年同期增长25.7%。

    可重复使用火箭方面，SpaceX猎鹰9号继续保持高频回收复用。2026年5月22日，SpaceX星舰V3完成首次综合飞行测试。蓝色起源公司新格伦火箭在2026年4月完成第三次发射。美国火箭实验室公司（RocketLab）中型可重复使用火箭Neutron（中子号）研发稳步推进，首飞目标锁定2026年第四季度。国内方面，中科宇航技术股份有限公司力箭二号于2026年3月30日首飞成功。长征十号乙运载火箭于2026年7月10日首飞，成功实施一子级海上回收试验，完成全球首次海上网系回收试验。

    （2）低轨互联网星座继续快速扩张，太空算力成为新发展热点

    2026年上半年，全球在轨活跃卫星数量突破2万颗。截至2026年6月，Starlink在轨运行卫星已突破12400颗，占全球在轨活跃卫星的60%以上。2026年1月，美国联邦通信委员会（FederalCommunicationsCommission）批准SpaceX新增部署7500颗第二代Starlink卫星的申请，使获批二代卫星总数达1.5万颗。亚马逊LEO星座截至2026年年中在轨卫星390颗，达到了启动商业服务的关键门槛。

    国内方面，上半年我国入轨卫星共计218颗，同比增长43.42%，其中商业卫星占比94%，通信卫星占比65%，84%的卫星部署于低地球轨道。GW星座与千帆星座持续加速组网。千帆星座在轨总量突破238颗。GW星座亦持续推进密集组网发射，在轨数量突破172颗。

    2026年上半年，全球算力卫星领域呈现出“巨头引领、百花齐放”的态势。SpaceX宣布“Starmind”项目，计划部署多达100万颗卫星，以构建太空分布式AI算力集群，其首款卫星“AI1”于2026年6月8日公布。蓝色起源公司递交了“ProjectSunrise”计划，拟部署5.16万颗数据中心卫星；谷歌公司公布“ProjectSuncatcher”，要把自研的TrilliumTPU芯片进行在轨验证与大规模应用；英伟达在GTC大会上发布Space-1VeraRubin太空计算模块，正式将数据中心级GPU能力推向轨道。国内方面，北京星辰未来空间技术研究院、上海星枢天算航天科技有限公司、千亿航天（北京）科技有限公司等相关公司也发布了千星规模的算力卫星星座规划。

    （3）深空探测与载人航天稳步推进

    2026年上半年，全球深空探测与载人航天领域取得了多项关键进展。

    深空探测方面，2026年7月7日，远在95亿公里外的美国航空航天局（NASA）“新视野”号探测器被成功唤醒，准备回传在柯伊伯带收集的数据。2026年5月15日，美国航空航天局的“Psyche”探测器在飞往灵神星途中，与欧洲空间局（ESA）的“火星快车”探测器协同观测了火星表面。天问二号探测器于2026年6月成功与近地小行星目标（2016HO3）交会，为后续采样奠定了坚实基础。中欧深度合作的太阳风与地球磁层相互作用整体成像观测卫星“SMILE”，于2026年5月19日发射，6月20日进入预定科学观测轨道。

    近地轨道载人方面，国际空间站2026年上半年保持常态化运营。美国航空航天局近地轨道商业开发计划，吸引了VASTSPACE公司、内华达山脉公司等多家商业公司跃跃欲试。中国空间站圆满完成了3次发射与返回任务，轻舟初样试飞船搭载力箭二号发射入轨。

    载人登月方面，美国“阿尔忒弥斯-2”载人绕月任务成功，4名航天员乘坐猎户座载人飞船绕月飞行并成功返回。美国“蓝幽灵1号”于2026年上半年成功在月球东北侧近月面着陆。中国载人月球探测工程关键研制任务有序推进，并于2026年2月11日成功实施了长征十号运载火箭系统的低空演示验证飞行试验，梦舟飞船成功实施了最大动压逃逸。

    （4）商业航天被列为国家新兴支柱产业，产业生态加速成熟

    2026年3月，政府工作报告首次将“航空航天”明确列为国家新兴支柱产业，并提出“加快发展卫星互联网”，标志着“十五五”规划开局之年商业航天战略地位的显著提升。上半年，国内完成44次航天发射，其中商业航天发射30次，占比68.18%，商业运力已成为绝对主力。入轨卫星218颗，同比增长43.42%，商业卫星占比94%。

    火箭方面，可重复使用运载火箭技术加速突破。朱雀三号遥二火箭完成静态点火试验，计划下半年开展回收试验；力箭二号首飞成功；智神星一号于2025年11月完成一子级动力系统海上试车，计划2026年下半年完成首飞。卫星方面，GW星座与千帆星座进入加速组网阶段，推动卫星制造产能持续提升，上海、西安、武汉等地商业卫星“数字工厂”持续释放产能。

    发射场建设方面，海南商业航天发射场二期项目加速建设，计划2026年底具备发射能力；山东海阳海上液体火箭发射回收试验平台正在加紧建设；广东阳江市海陵岛商业航天发射基地已启动招标建设。

    2、太空管理领域发展情况

    在航天测控管理领域，持续增长的在轨卫星规模、更高频度的火箭发射对测控服务的质量提出了更高的要求，国内商业测控公司在扩大站网规模的同时，不断提升站网设备质量、优化测运控软件功能以及站网服务的自动化水平，并针对性地开展了覆盖盲区、光学等多样化测控设备的建设，有效提升了面向国内不同用户的服务质量。

    在航天数字仿真领域，近年来，随着我国航天任务的复杂度、航天工业信息化程度不断提高，对航天数字仿真的应用需求越加迫切。航天数字仿真的空间范围由以近地空间任务仿真为主，逐步扩展到近地空间与深空探测一体化任务仿真，任务范围以轨道控制为主，逐步扩展到电磁、雷达、可见光、红外、空间环境等载荷任务以及星座智能化管控为主的多维度模型耦合仿真，任务规模由单星、小规模星座为主，逐步扩展到海量巨型星座为主的超大规模仿真。

    在太空交通管理领域，呈现出从被动应对向主动治理转变的态势。规则层面，美国商务部太空商业办公室（OSC）的太空交通协调系统（TraCSS）进入新阶段，目前已有来自21个国家的52个试点用户，管理着超过11000个在轨航天器。ISO23705:2026标准的正式发布，也为轨道物体碰撞的感知、评估和规避提供了工作流程和技术要求。基础设施层面，SpaceX推出“Stargaze”太空态势感知系统，依托近1万颗Starlink卫星的星敏感器，每日可收集近3000万次观测数据。技术层面，人工智能正成为解决太空拥堵的关键技术，相关机构和公司均提出了智能化自主化太空交通管理的产品。星座管理层面，Starlink已开始启动480公里高度降轨操作，已有约1600颗卫星开始或完成了轨道降低。

    卫星在轨服务取得了显著进展，正从技术验证走向实际操作。2026年上半年，在国家和商业公司层面围绕自主交会对接、机械臂操作、燃料加注、在轨捕获等关键技术持续开展了地面与在轨实验。典型案例包括：2026年1月7日实践二十五号卫星发射入轨，在轨开展近距离对接以及燃料加注试验；2026年6月23日美国星鱼太空公司的第二艘“水獭幼崽”号航天器发射入轨，计划与一台DOrbitION航天器进行近距离对接操作；2026年7月3日，LINK飞行器搭乘“飞马座XL”火箭，从马绍尔群岛夸贾林环礁附近成功发射，并被送入预定轨道，计划对“雨燕”天文台卫星进行延寿操作。

    3、行业发展趋势

    展望2026年，在低轨通信、算力星座和可重复使用火箭的持续带动下，全球航天活动将延续增长势头。预计美国和中国将继续领跑，同时新型运载火箭的投入将为全球航天提供更多发射能力。通信和算力等低轨星座的扩展将进一步推动航天器发射的增长。随着航天技术的不断成熟，2026年全球航天产业将进一步多元化，向更高水平迈进。

    （1）低轨星座密集组网，算力卫星启动在轨试验，可重复使用火箭将实现新突破

    国外，多个低轨卫星互联网星座建设再提速。未来SpaceX计划继续高频发射，目标维持每月8-10次节奏，重点补充低轨星座容量并升级至V2-Mini型号。OneWeb公司计划2029年前累计发射至440颗新一代卫星，以确保星座服务的连续性。亚马逊LEO星座需要在2029年7月前完成全部部署。国内，千帆星座与GW星座两大巨型星座已进入高频密集组网期，2026年将会有更多卫星发射入轨。

    2026年，算力星座的建设正从概念验证迈入工程化实施阶段。国内主要算力星座计划规模基本都在千星以上，均明确了首发或首批部署的时间表，核心趋势是从“单星验证”技术突破逐步转向“大规模组网”。

    全年来看，中国航天发射次数有望继续突破。朱雀三号、长征十二甲等均计划在2026年下半年实施轨道级回收试验验证，智神星一号火箭计划首飞，长期制约中国星座部署的运力问题，有望在2026-2027年得到结构性缓解。

    随着卫星在轨数量持续增加，航天测控管理及航天数字仿真领域的整体业务规模有望进一步提升。

    （2）深空探测和载人航天稳步推进，商业化合作规模扩大

    2026年，中国载人航天将陆续实施天舟十号飞行任务、神舟二十三号和神舟二十四号载人飞行任务，梦舟一号飞船、昊龙货运航天飞机均有望首飞，未来将满足我国空间站便捷化、多样化、智能化补给需求。在探月工程方面，中国航天计划发射嫦娥七号前往地形极其复杂的月球南极地区。

    2026年，国外近地轨道载人航天任务方面，美国VASTSPACE公司正在加紧研制全球首个单模块商业载人空间站，为后续美国多个商业空间站探路。美国星际线飞船和追梦者航天飞机有可能在2026年入轨。在探月任务方面，蓝色起源公司将发射蓝月亮Mk1着陆器。直觉机器公司准备第三次发射新星-C着陆器，还将部署月球通信导航试验卫星。航天机器人技术公司将发射狮鹫1号着陆器，部署月球车。萤火虫航空航天公司将第二次发射蓝色幽灵着陆器，搭载欧洲空间局月球轨道器和阿联酋月球车协同探测。

    在地月空间之外，美国航空航天局期望在2026年秋季发射罗曼空间望远镜。印度的“日地L1点太阳”探测器将计划于2026年发射，对太阳风进行持续监测。日本则推进火星卫星探测任务，重点探测火卫一，并飞掠火卫二以研究火星气候环境。欧洲空间局计划发射“柏拉图”系外行星探测卫星。

    随着深空探测、载人航天商业化程度不断提升，航天测控管理及航天数字仿真领域的业务范围也将得到进一步延伸。

    （3）星座智能化管控趋势明显，激光通信接近常态化应用

    随着低轨互联网星座的密集组网，大规模算力星座启动试验验证以及组网建设，基于激光通信的星间互联互通逐步走向常态化工程应用，星座管控规模和复杂度不断提升，星座智能化管控需求日益凸显。未来的卫星测控管理需要转变为星上自主管理为主，地面以基于大模型技术的管控模型训练以及数字孪生推演评估相结合为辅的管控模式，对航天测控管理及航天数字仿真提出了更高要求。公司也将加大卫星自主智能管控、基于人工智能的航天测控管理及航天数字仿真技术研发，更好地满足客户需求。

    （4）空间安全形势愈发紧张，在轨服务逐步兴起

    大量卫星发射使得卫星轨道资源紧张，将使空间碎片持续增加，空间安全形势愈发紧张。2026年初，西班牙的SpainSatNG-2国防通信卫星在前往预定轨道途中，因被太空粒子击中而受损；2026年3月31日，编号34343的Starlink卫星在约560公里高度发生“内部异常解体”，产生16-17个可追踪碎片；2026年7月，一颗报废的俄罗斯卫星“Kosmos-2004”与我国废弃的“长征四号C”火箭体在轨道上险些相撞。2025年Starlink星座碰撞规避操作超过30万次，2026年Starlink星座发生的高风险交会事件中，72%为星座内部卫星交会。为应对空间安全形势，迫切需要空间态势感知基础设施能力建设，包括多层次天地基光学观测设施以及基于超算、AI计算的太空态势数据处理与预警发布中心。

    此外，随着在轨卫星数量的增加，卫星可持续性活动正逐渐兴起，美国计划2026年发射四项GEO卫星在轨服务任务，卫星在轨服务有望成为商业航天的新蓝海。

    公司未来将在空间安全和在轨服务领域加大研发力度，创新探索商业服务模式，力求占领市场先机。

    4、最新行业政策

    2026年上半年，国家、地方政府层面持续加大对商业航天政策支持力度，从战略定位、产业扶持到地方产业规划。

本文数据来源于星图测控2026年中报，仅供参考不构成投资建议。