衢州东峰（601515）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期衢州东峰（601515）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所处行业情况

    1、I类医药包装行业

    I类医药包装行业是公司近年来重点关注并布局的领域。医药制造业作为我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础，其发展进程与我国社会经济发展高度关联。《2026年政府工作报告》将强化基本医疗卫生服务作为2026年重点工作任务之一，提出实施健康优先发展战略，健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制，更好满足人民群众多元化就医用药需求。《“健康中国2030”规划纲要》提出，到2030年我国健康服务业总规模将达16万亿元。《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》等系列文件的先后出台，进一步加速推进数字化、智能化技术在医药工业领域的推广应用。在相关政策支持和产业持续创新的共同推动下，我国医药工业自动化、信息化、数字化发展的基础更加坚实，以人工智能为代表的新一代信息技术与医药研发融合日益深入，为我国医药工业实现数智化转型带来新机遇。药用包装材料和容器产业是医药工业的重要组成部分，药用包装材料和容器的选择及其质量对药品制剂的研发、生产、流通、使用安全意义重大，在保障药品安全、提升药品质量、推动医药产业高质量发展中发挥着不可替代的作用。

    随着医药产业的快速发展，在满足人民群众高品质健康需求的同时，国家对医药行业监管日趋严格。国家持续深化药品监管改革，致力于加强医药行业全流程监管，通过出台实施一系列新的医药政策，同时不断规范完善医保体系，促进医疗、医保、医药协同发展和治理，进一步推动医药及药品包装行业的高质量发展。叠加国家医药包装的审批制度向关联审评审批转变的因素，为避免昂贵的试错成本，制药企业客观上需要选择优质的医药包装企业进行深度合作，共同注册并参与审评，综合实力较强、技术水平领先、质量更有保障的医药包装头部企业竞争优势明显。此外，2025版《中国药典》与新版GMP附录通过提高药包材的全生命周期管理、供应商审核和偏差处理等要求，实现更严格的药品全链条监管，全面提升药包材的质量标准，压实企业主体责任，大幅提高行业准入门槛，加速医药制造行业的集中度提升、产品质量升级与国产替代进程。为进一步强化我国药品监管体系，《中华人民共和国药品管理法实施条例》经2025年12月31日国务院第76次常务会议修订通过，已于2026年5月15日起施行。作为《中华人民共和国药品管理法》的重要配套行政法规，其修订顺应产业发展新形势与药品监管新要求，对药品全链条、各环节监管作了进一步细化规定，为医药产业的规范发展和监管水平的提升提供坚实依据，全方位保障药品安全，促进医药产业向合规化高质量发展。叠加全球生物制药与创新药产业的发展，对包装标准的要求更为特殊与严格，也将促使医药包装企业加大研发投入，开发新的包装产品和工艺技术，从而推动药包材市场规模的扩大与产业结构的优化升级。

    根据国家统计局数据，2026年上半年规模以上医药制造业实现营业收入11,717.8亿元，较去年同期持平；实现利润总额1,773.2亿元，较去年同比增长4.2%。医药制造行业作为推进“健康中国”建设的重要保障，未来发展趋势将稳中向好。党的二十届四中全会强调，“要推动技术改造升级，促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，加快产业模式和企业组织形态变革”，为我国制造业高质量发展指明了方向。中长期来看，在高质量、高层级的供需作用下，随着医药行业的格局优化与产业升级、数字化和智能化技术的广泛应用，新材料、新工艺、新技术、新产品不断涌现，驱动着医药包装行业朝着高端化、绿色化、智能化等方向加速迈进。根据中国医药包装协会发布的行业数据，国内医药包装材料中的高阻隔性包装材料占比从2020年的23.4%提升至2025年的36.8%，这一增长趋势也反映了市场对高性能包装材料的需求持续增加。

    公司已完成了医药包装业务板块的股权整合，以全资子公司汕头东峰医药包装有限公司作为公司医药包装业务板块的核心产业平台，充分发挥集团管理优势，从法规政策、技术研发、成本控制、运营质量、产品销售等各个方面为旗下千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键的发展赋能，通过对旗下医药包装业务板块子公司的统筹管理，整合各公司I类医药包装相关业务，进一步提升在研发、生产、销售、客户资源等方面的协同价值，切实搭建东峰药包医药包装产业一体化平台，有效覆盖华东、华中、华南、西南等医药包装重点区域，持续提升产业板块的整体规模和市场竞争力。随着医药包装业务板块各子公司新项目、新厂区实现投产，产品品类将持续扩充、产能也将有序释放，公司将着力打造“东峰药包”整合平台及全产业链，为客户提供多种药包材产品集“设计—生产—仓储—物流”于一体的服务，并专注于医药包装产业链的“专精特新”，增强与现有客户的合作粘性、持续提升合作的频次及层次，并吸引更多优质药企客户，力争提升外资药企客户占比，优化I类医药包装的客户结构，加快将I类医药包装业务板块培育成为公司支柱板块之一。

    2、新型材料行业

    新材料是国民经济的基础性先导材料，是制造业转型升级的重要支撑，“十五五”规划提出要加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业。新型材料产业由于其技术密集度高、研发投入高、产品附加值高、国际性强、应用范围广等特点，已成为衡量一个国家国力与科技发展水平的重要指标，是加快发展新质生产力、扎实推进高质量发展的重要产业方向。在国家政策的引领与支持下，5G、半导体、新能源技术、可降解材料等领域未来发展前景清晰，叠加上游原材料国产化替代进程加速，为中游制造企业开辟了新的发展机遇。

    随着全球对“双碳”目标的坚定追求，新能源产业的发展显得尤为重要，驱动锂电材料在新能源汽车、储能等应用领域的需求快速提升。国家也相继出台《促进汽车动力电池产业发展行动方案》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《关于推动能源电子产业发展的指导意见》《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》《新型储能制造业高质量发展行动方案（2025年）》《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》等相关政策文件，大力推动新能源及储能等领域的发展。锂电池产业是推动新型智能终端、电动交通工具、新能源储能等产业发展的中坚力量，也是推广新型储能、发展未来产业的重点领域，发展以锂电池为代表的新型储能电池，对支撑我国能源结构转型升级、助力产业绿色低碳发展、加快实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。

    在“双碳”目标驱动下，动力电池需求升级，叠加储能规模化发展，中国锂电池产业将加速全球化布局，构建安全、高效、可持续的新型能源体系，为全球电动化转型与绿色能源发展提供关键支撑。据动力电池应用分会研究中心统计，2026年上半年中国市场动力电池装机总量为

    344.2GWh，同比增长13.7%。过去两年动力电池行业维持高增速，激进扩产导致中游产能释放节奏远快于终端需求，2026年以来受终端需求疲软与前期产能激进释放导致的结构性供需错配，叠加高基数效应及早期补贴驱动效应的消退影响，行业整体增速有所放缓。但从整体来看，国内锂电池产能依旧保持增长态势，市场需求结构、产品结构也迎来新一轮重构，中国锂电池产业正从规模扩张转向质量跃迁，进入了以提升供应链运营效率、保障现金流健康性、实现技术溢价为核心的存量优化时代。

    此外，储能已正式成为新型电力系统核心支撑，在政府工作报告中被定义为“发展新质生产力的新动能”，国务院《“十五五”碳达峰行动方案》也强调了要推动新型储能规模化发展，大力发展长时储能，力争到2030年新型储能装机容量达到3亿千瓦。政策与市场需求双轮驱动，2026年上半年我国储能市场装机规模持续提升，新型储能新增装机保持高速增长，独立储能成为主流应用场景，政策从强制配储转向市场化机制驱动，在技术路线上锂电池仍占主导，钠离子、液流电池等新技术加快落地。随着新能源全面入市、电力现货与辅助服务市场持续完善，新型储能将在保障电力系统安全稳定运行、促进新能源高效消纳以及推动能源绿色低碳转型中，发挥日益关键的核心支撑作用。2026年是我国新型储能产业从规模化扩张向高质量跃升的关键一年，根据中关村储能产业技术联盟DataLink全球储能数据库统计，截至2026年6月底，我国电力储能项目累计装机规模达237.2GW、同比增长41.4%；其中新型储能累计装机168.2GW、占比超70%，新增装机21.64GW/58.20GWh，储能时长稳步提升、技术路线快速迭代、应用场景不断拓宽。

    根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2026年上半年我国动力和储能电池产业持续增长，累计产销量分别为1,068.9GWh和979.4GWh，同比分别增长53.3%和48.6%；国内动力电池累计装车量335.6GWh，同比增长12%。高工产业研究院数据显示，2026年上半年，国内锂电池整体出货量达1.2TWh，同比增长50%，产业扩容趋势明确。分板块来看，国内动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%；国内储能电池上半年出货量约485GWh，同比增长超80%。产业景气度持续上行，需求呈现动力托底、储能领跑的结构性特征。

    近年来，作为锂电产业下游的新能源汽车应用市场，其持续性低价竞争在一定程度上挤压了新能源产业上下游企业利润空间，对此，中央经济工作会议将“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”作为重点工作任务之一，中国汽车工业协会与市场监管总局也先后发布了《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》与《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，进一步引导汽车生产销售企业加强价格合规建设，规范新能源汽车市场秩序、推动市场供求关系改善、促进价格合理回升，助力新能源产业上下游企业改善利润、增强活力，进而推动经济结构调整和高质量发展。当前，大规模设备更新与消费品以旧换新的“两新”政策已连续实施两年半，刺激汽车消费作用有所减弱，同时新能源汽车购置税调整为减半征收，也给新能源汽车消费带来一定影响，加之过去较长时间的市场营销提前透支了一部分汽车消费，让2026年上半年的车市承受一定的压力。随着国家促消费政策的持续推动，企业新品供给丰富、市场价格相对稳定、基础设施持续改善等多重因素依然为汽车行业稳健运行提供了支撑，汽车消费市场也有望迎来新的增量机遇。中国汽车工业协会的数据显示，2026年上半年我国新能源汽车产销分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%，市场总体运行平稳，预计下半年市场将持续向好。出口方面同样表现良好，2026年上半年新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。中汽协预计，2026年全年新能源汽车销量有望突破1,600万辆，中国新能源汽车产业已经从政策驱动阶段进入市场驱动的成熟增长期。

    新能源相关政策的持续推动，以及锂电池产业和新能源汽车行业的蓬勃发展，也为锂电池主要材料制造行业开辟了广阔的市场空间。根据SMM新能源分析，在隔膜领域，2026年上半年我国锂电隔膜累计产量约174.16亿平方米，其中湿法隔膜约150.05亿平方米，占比86.16%；干法隔膜约24.11亿平方米，占比13.84%，干法隔膜虽然市场规模相对较小，但其市场集中度较高，未来在储能电池隔膜需求的带动下，干法隔膜出货量将有望实现进一步增长。此外，储能、动力电池需求大幅增长带动了锂电材料需求快速攀升，碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等锂电材料价格企稳回升，也预示着锂电材料行业正从低价竞争转向价值修复的关键时期。

    新型膜材料方面，伴随着技术不断进步，新型功能性薄膜品种日益增加，性能加速升级，且国产替代能力逐步提升，新型膜材料在电子、建筑、交通、食品、医药等下游领域得到更加广泛的应用，并从低端市场日益向中高端市场延伸，为新型膜材料产品开辟了更大的市场应用空间。新型材料业务的发展依托于企业长期的研发投入与技术积淀，公司新型材料业务以控股子公司深圳市博盛新材料有限公司、全资子公司广东鑫瑞新材料科技有限公司作为主要实施主体，其中控股子公司博盛新材专注于干法隔膜的研发、制造及销售，主攻超薄高强度干法基膜、储能专用安全隔膜，同时持续投入半固态、固态电池专用骨架隔膜的技术研发。博盛新材基膜产品涵盖从9微米到25微米的主流产品区间，目前已完成3微米超薄隔膜技术储备，并已实现10微米超薄隔膜的规模化量产；涂覆产品包括陶瓷、PVDF、LATP等多种功能化涂覆干法隔膜产品，其中LATP涂覆隔膜可应用于半固态电池的产业化，宽幅涂覆膜已实现批量供货，规则点阵涂覆膜已进入批量试产阶段，无氟聚合物微球涂覆膜、可低温冷压涂覆膜也已完成相关技术储备。全资子公司鑫瑞科技及其下属子公司则在传统基膜业务的基础上，聚焦中高端材料市场等核心品类，重点攻坚差异化、高技术的基膜产品，深入拓展新能源、高阻隔、可降解材料相关领域，并与行业内领先企业进行合作，在技术研发、产能提升、客户积累等方面已经构建了相应的竞争优势。

    报告期内，随着博盛新材全资子公司湖南博盛新能源技术有限公司及盐城博盛新能源有限公司分别在湖南娄底、江苏盐城投资建设的新能源动力及储能电池隔膜及其他综合材料生产研发项目的有序实施与投产，新增产能陆续投放，在增强产品交付能力的同时，不断根据客户需求优化产品结构。目前湖南博盛生产项目的隔膜产线保持高效运转，同步推进实施原有旧产线的升级改造，部分产线改造后拟投入于新能源其他膜材项目、或保留作为备用产线；盐城博盛同步改造基膜产线作为在线热处理线，其涂覆膜生产线已接近达产状态，报告期内新增的宽幅涂覆膜生产线也已开始批量生产。博盛新材生产团队也持续对生产工艺及设备进行相应的升级改造，单线产能稳步提高，产品品质一致性显著增强，有效提高了公司在行业内的综合竞争力。

    报告期内，公司也积极布局半固态/固态电池隔膜及基膜等相关电池核心材料，与各合作方紧密合作，投入多款产品的开发，包括半固态电池功能膜材料、固态电池电解质复合膜和电解质涂布工艺、新能源车用涂料等产品，积极配合研发半固态隔膜、全固态基膜，并大力推进半固态复合隔膜产品的送样，形成小批量订单。公司通过不断扩充新型材料产品类别与覆盖面，与下游客户紧密合作，持续迭代产品，培育增长新动能。

    （二）报告期内公司主要业务情况

    1、公司主要业务

    报告期内，公司业务涵盖I类医药包装、新型材料等产品的研发、设计、生产与销售。经过多年的发展以及产品结构的持续优化，公司产品涉及新能源隔膜、PET基膜、PVA高阻隔膜、PVC硬片、PVDC硬片、药用包装瓶、药用玻璃管、药用玻璃瓶、易刺铝盖、铝塑组合盖、药用SP复合膜、药用包装铝箔、成型冲压复合硬片（包括冷冲压成型铝、热带型泡罩铝）等多个产品品类，加速推进形成以I类医药包装及新型材料业务作为核心板块的产业格局。

    报告期内，公司按照“转型提速、重点投入、优化布局”的经营理念，持续推进战略转型升级，确保对资金与资源进行有效集聚，并布局于核心业务、优化内部管理架构，从而实现在复杂的外部经济环境下公司主要业务板块稳健运营，平稳度过转型升级期，并积极为未来的持续发展储备资金资源，为公司后续增加新赛道、培育新的利润贡献点奠定坚实的基础。

    2、公司经营模式

    I类医药包装业务方面，主要经营模式是在客户对公司资质、体系、生产现场等方面进行考核后，成为其合格供应商，并通过产品打样、报价、以及客户对公司与其他供应商的技术和产能等综合评定获取订单，按照客户的订单组织生产和销售，其中制药企业与药包材供应商需要进行现场考察、稳定性相容性试验、注册审批等一系列流程才能达成量产合作，客户开发周期较长。在医药包装业务的经营过程中，不断拓展开发优质客户是经营模式的核心。公司采用一站式服务的客户经营模式，实现“一个合作客户、多种供货产品”多次高频的交叉式销售，在提升客户稳定性的同时也保证了营收规模的持续优化。

    新型材料方面，公司根据现有产能规划、年度销售目标、客户订单周期，制定整体的年度、半年度、季度及月度生产计划，并在每季度末根据下游市场反馈的具体情况，动态调整库存管理策略，实施“以销定产”的订单生产模式。同时，采取自动化生产线提升规模化生产的稳定性及一致性，从而合理控制生产成本和提高成品产出效率。公司依托多年深耕的自研技术与高品质的产品体系等核心竞争优势，持续开发优质下游客户资源，并通过项目的有序投产实现产能的合理规划，持续推动市场化应用落地，进一步扩大公司产业板块的整体规模，加速公司转型升级。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）经营指标分析

    报告期内，公司持续推进战略转型升级，聚焦主业经营，通过精细化运营与资源优化，营收规模同比实现增长、亏损幅度进一步收窄，经营质量呈现实质性改善。报告期内，公司实现营业收入人民币74486.69万元，同比上升23.33%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-5830.28万元、实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币-5425.33万元。截至2026年6月30日，公司总资产为人民币600946.68万元，归属于上市公司股东的净资产为人民币481183.21万元。

    报告期内公司业绩亏损的主要原因如下：

    1、报告期内，公司合营企业成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）和深圳天图东峰投资咨询中心（有限合伙）持有的部分投资项目的公允价值下降，公司及子公司东峰实业投资（广东）有限公司对上述两只投资基金的投资收益相应下降；此外，公司子公司澳大利亚福瑞投资有限公司持有的SPG股票在证券交易市场的交易价格，报告期末较期初出现大幅下降，致使报告期内出现较大的公允价值变动损失。

    2、报告期内，公司医药包装板块建设项目于上年陆续完成并投入使用，本期处于产能爬坡阶段，产值和销售规模逐步提升，但受原辅材料价格出现上涨波动以及固定资产折旧等固定成本增加的影响，报告期内医药包装业务板块产品毛利率及经营业绩出现一定程度的下降。

    3、报告期内，公司新能源新型材料板块下游需求提升，产值和销售规模实现增长，此外前期公司产品工艺改进、设备技改等降本增效措施逐步显现，本期产品良率逐步爬升；另外，前期涂覆膜研发工作成效显现，本期涂覆膜业务收入逐步增加，产品结构优化提升，新能源新型材料板块本期仍亏损，但亏损幅度进一步收窄。报告期内，公司包装新材料板块受市场竞争加剧、产品价格下降、原辅材料价格上涨波动等因素的综合影响，本期出现小幅亏损。

    （二）经营情况分析

    报告期内，公司所处I类医药包装与新型材料行业面临行业内部竞争加剧的阶段性影响，同质化低效竞争态势虽有缓和、但尚未实现根本性扭转，导致市场整体毛利率承压，行业利润空间遭受一定挤压。面对整体性经营压力与行业内部竞争激化的多重冲击，公司在董事会及管理层的领导下，按照“转型提速、重点投入、优化布局”的经营理念，坚定贯彻落实公司董事会制定的年度经营计划和发展目标，在做好I类医药包装与新型材料两大主要业务板块管理管控的同时，持续聚焦主营业务发展、优化产业布局，实现资金和资源的深度聚焦，进一步加快战略转型升级的步伐，主要经营情况如下：

    1、业务板块经营情况

    （1）I类医药包装业务

    I类医药包装业务是公司近年来重点关注并深度布局的领域，报告期内已成为公司营收占比最高的业务板块，为进一步夯实公司产业基础，公司充分利用集团化和产业链的优势，积极做大做强I类医药包装业务，保持行业领先地位。

    为进一步扩充产能、提升市场份额，前期子公司首键药包拟投资人民币4亿元在重庆涪陵高新技术产业开发区内取得项目用地并投资建设年产120亿只药用瓶盖及120亿只药用吸管智能制造基地项目；子公司华健药包拟投资人民币5亿元在常州西太湖科技产业园内取得项目用地并投资建设高阻隔药品包装材料智能制造基地项目；子公司福鑫华康拟投资人民币1.2亿元在江苏省泰兴市虹桥工业园区内取得项目用地并投资建设医药包装硬片生产项目；子公司东峰首键拟投资人民币5亿元在重庆市涪陵临港经济区取得项目用地并投资建设药用玻璃智能制造基地建设项目；子公司千叶药包也在持续推进老厂房的改建工作。

    报告期内，公司充分发挥集团赋能优势，持续支持医药包装业务板块各子公司加速推进新项目的建成投产，并以此作为新的起点，逐步释放产能，让项目建设成果转化为业务板块增长的内生动能，进一步强化公司I类医药包装业务板块的整体竞争力：

    ①首键药包“年产120亿只药用瓶盖、120亿只药用吸管智能制造基地项目”：报告期内部分厂房、办公楼、员工食堂和倒班楼等配套设施已与施工方结算完毕，另有部分厂房尚在结算中。

    ②华健药包“高阻隔药品包装材料智能制造基地项目”：报告期内该项目新建生产基地已正式投入全面生产，整体运行平稳，并全力推进新厂区稳产爬坡、提质增效，加快实现从试生产向常态化量产平稳过渡。在生产端，项目持续优化工艺参数与产线管理，有效解决试生产适配问题，设备运行更加稳定；在质量合规方面，项目严格落实GMP管理要求，依托智能追溯体系实现全流程质量管控，持续优化产品核心性能，保障产品品质达标，同时常态化开展设备维保、安全及环保运维工作，确保新厂区合规安全稳定运行；在智能体系建设方面，项目持续完善与优化MES、WMS、QMS数字化管理体系，力争打通覆盖生产、质控、仓储在内的全流程闭环。

    ③福鑫华康“医药包装硬片生产项目”：项目按计划推进建设工作，报告期内取得了消防泵房的产权证书，并完成了食堂区域的整改工作，同步进行安全、环保和职业卫生的相关验收工作。

    ④东峰首键“年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”：报告期内加快推进项目建设工作，7#楼制氧站厂房已按计划开工建设，构建后续VPSA制氧系统的相应配套，另外玻管转运空中物流系统也已进入调试阶段。

    ⑤千叶药包“标准化老厂房改建项目”：项目目前已完成车间净化工程及配电工程，并持续推进实施PP、PE瓶类产线的搬迁工作。

    此外，公司充分发挥集团管理优势，持续引导、支持医药包装业务板块各子公司通过积极开展市场开拓、加速新项目的建成投产、强化成本管控以及加大研发投入等措施，进一步提升经营质量、有效实现提质增效，不断筑牢公司I类医药包装业务板块的整体竞争力：

    报告期内，受外部经济环境下行及行业竞争加剧、药品集采政策推行以及下游客户消化前期库存、市场需求阶段性下降等多重因素的影响，同时公司医药包装板块建设项目已于上年度完成并投入使用，报告期内资产折旧摊销进一步增加，叠加搬迁工作实施期间对日常生产经营的影响，药包板块各子公司经营业绩阶段性承压。公司统筹各子公司通过拓宽业务渠道，针对细分领域利润水平较好的业务进行重点开发，并积极推进产业链延伸，深化对玻璃瓶、吸管等业务的布局，持续深挖利润贡献点；同时，公司指导各子公司继续加大国内外市场开拓力度，不断提升“东峰药包”的品牌竞争力，目前已与阿斯利康、武田制药、费森尤斯、史达德等多家外资药企客户展开合作，涉及PVC、铝箔、复合膜等多种产品，后续也将持续加大国内外优质客户的开发力度。

    控股子公司东峰首键原系公司非公开发行股份募投项目之一“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”的实施主体，在上述募投项目终止实施后，公司继续以自有资金积极支持东峰首键的持续发展。报告期内，东峰首键以增加客户数量、扩大市场份额为核心目标，在当前市场竞争激烈、产品价格处于阶段性低位的情况下，通过积极参与知名药企的招标项目、并通过参与行业展会深挖合作机会等方式，在国内外市场开拓上取得了较大进展。目前东峰首键已与50多家国内客户达成订单合作，并接受了多个国外客户的验厂审计，且在韩国完成了MFDS注册申报，成为国内外知名度较高的口服液玻璃瓶制造企业。

    优质客户的开发、产品品类的拓展，依托于设备工艺的不断迭代以及产能的有序投放。东峰首键通过持续优化生产工艺，已经达成涵盖84台制瓶机的有效产能，实现产能的进一步提升；同时围绕打造药用玻璃包材智能制造基地的目标，扎实推进信息化建设布局，现已完成OA系统、MES系统与ERP系统的互联互通，以数字化管理体系赋能生产全过程，助力提升产品品质、优化生产效能。

    随着公司医药包装业务板块各个子公司新建项目的陆续投产、产能的有序释放以及客户结构的持续优化，结合东峰药包为客户提供整体供应链的服务理念，公司将进一步匹配I类医药包装业务的产品品类与产能规划，助力医药包装业务板块整体的提速发展。公司也将持续加大在医药包装业务板块的资金和资源投入，助力药包板块各子公司通过新建项目扩充产能，进一步提升市场份额，为公司巩固医药包装领域的领先地位提供坚实的保障。

    同时，公司以集团化管理模式引导医药包装板块重点子公司加大技术研发力度以及在智能制造领域的投入，并围绕节能增效的目标，通过清洁能源替代、设备与工艺升级改造等途径，推动公司I类医药包装业务板块向高效化、绿色化、智能化发展，从内部管理中挖掘经营效益：报告期内，全资子公司首键药包持续推进与长江师范学院、重庆首瀚智能技术研究院有限公司、湖南状元制药有限公司合作开展的“聚丙烯饮用吸管改性和微孔注塑关键技术研究与智能制造体系开发项目”，并成功完成与长江师范学院、重庆首瀚智能技术研究院有限公司合作开展的“智能工厂与药用瓶盖关键技术研发及其示范应用项目”以及与长江师范学院合作开展的“用于创新型药用瓶盖质量提升的关键技术研发及应用项目”的实施。

    此外，首键药包作为市级绿色工厂，积极实施“科创+”、“绿色+”双轮战略，以清洁能源赋能智能制造。报告期内，首键药包持续开展节能减排工作，推进绿色生产：其中，通过启动1.785MWp分布式光伏项目，逐步提升清洁能源发电量在公司整体用电中的耗用比例，优化用能结构，降低用能成本；通过生产工艺升级，采用全热流道注塑成型工艺，减少水口料粉碎流程，物料可直接回收回用，有效降低生产环节中的能源损耗；通过进一步优化废气处理设施，将注塑废气通过洁净车间循环风系统、经“UV光催化+两级活性炭吸附”的高效处理，实现废气达标排放。

    报告期内，控股子公司华健药包实施了“基于药用高阻隔环保低析出复合膜的研发”、“基于高阻隔长效吸湿冷冲压成型材科的研发”、“基于高阻隔长效吸湿生物降解复合膜的研发”、“基于医用外袋高阻隔透明蒸煮膜材的研发”等多个自主研发项目。

    在节能减排方面，华健药包通过“材料替代+工艺革新”的双重路径，推动产业链的绿色低碳转型。报告期内，华健药包通过无溶剂工艺与挤复工艺，从“源头减排、过程节能、材料降耗”三大方面实现生产环节的减碳：在源头减排上，无溶剂工艺采用100%固含量胶黏剂，可实现VOC零排放，挤复工艺可基本杜绝VOC的产生；在过程节能上，无溶剂工艺省去烘干工序，综合节能率可达48.2%，挤复工艺能耗降幅达30%-50%；在材料降耗上，无溶剂工艺上胶量可减少50%-60%，挤复工艺整体材料减重18%-22%，两类工艺通过多层级优化同步达成降碳目标。

    随着国内药品集中采购政策常态化推进、药包材新版GMP全面施行以及2025版《中国药典》正式落地等多项政策驱动，医药包装行业正迎来前所未有的发展变局，挑战与机遇并存。新版药典对药包材标准提出了更为严苛的技术要求，促使药包材企业必须全面升级检测方法、优化生产工艺，并重构质量管理体系，以确保产品符合药用包装材料的安全性、稳定性和相容性要求。

    面对行业新规，东峰药包作为中国医药包装协会的会员单位，高度重视药包材新版GMP的贯彻实施，引领各子公司管理层常态化组织内部专题培训与深度交流会议，严格按照药包材新版GMP的要求规范全生产流程，持续为下游企业提供高质量的配套保障，为实现产业链协同发展赋能。公司通过前期对千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康四家专业I类医药包装公司的并购整合以及投资新设东峰首键，已实现对PVC硬片、PVDC硬片、药用包装瓶、药用玻璃管、药用玻璃瓶、易刺铝盖、铝塑组合盖、药用SP复合膜、药用包装铝箔、成型冲压复合硬片（包括冷冲压成型铝、热带型泡罩铝）等多种药品包装材料的全面覆盖。报告期内，公司充分发挥集团管理优势，以全资子公司汕头东峰医药包装有限公司作为公司医药包装业务板块的核心管控平台，通过对旗下医药包装业务板块各控股子公司的统筹管理，整合各控股子公司I类医药包装相关业务，从法规政策、技术研发、成本控制、运营质量、产品销售等各个方面为各子公司的发展持续赋能，在研发、生产、销售及客户资源等方面提升协同价值，切实搭建东峰药包医药包装产业一体化平台，有效覆盖华东、华中、华南、西南地区等医药包装重点区域，不断提升东峰药包在医药包装产业板块的整体规模和市场竞争力。同时依托“东峰药包”的产业平台化管理及品牌效应，积极拓展外资药企在内的优质客户，提升产业规模，持续优化客户结构，为“东峰药包”未来可持续的发展奠定坚实的基础。

    （2）新型材料业务

    新型材料业务作为公司的主要业务板块之一，报告期内公司持续优化产业布局，在新能源动力电池、储能电池材料领域布局基础上，积极延伸产业链，布局半固态、固态电池隔膜及基膜等相关电池核心材料，产品涵盖半固态电池功能膜材料、固态电池电解质复合膜和电解质涂布工艺、新能源车用涂料和新能源电池汇流排等，同时持续推进板块内子公司及重点项目的投资建设，并通过和高校及科研机构的产学研合作精准对接产业需求与技术攻关，加速公司向高技术含量的赛道转型。

    控股子公司深圳市博盛新材料有限公司作为公司新能源新型材料业务的核心经营主体，公司依托博盛新材并形成合力，积极打通产业及供应链上下游，进一步整合资源向新能源综合材料端转型，全面进入新能源供应链体系。报告期内，在行业内部低价竞争的压力下，市场利润空间持续承压，博盛新材摒弃规模扩张和低价竞争的单一经营思路，围绕“稳固市场份额、加速产品升级、强化智能制造、严控低效产能”四大工作主线，着力摆脱行业同质化价格内卷，推动企业发展模式由规模领先转向效益领先，巩固行业第一梯队的位置：

    ①产品开发

    博盛新材团队坚持自主创新、积极寻求技术突破，对现有生产设备进行更新升级，进一步优化核心工艺、提升生产效率，并持续前置布局半固态和固态隔膜新技术。报告期内，公司及博盛新材持续投入多款产品的开发，包括钠离子电池隔膜材料、半固态电池功能膜材料、固态电池基膜、电解质涂布工艺、新能源车用涂料等产品，并积极推进半固态复合隔膜产品的送样、已形成小批量订单。此外，博盛新材成功研发低短路率隔膜与载流铜铝排两大创新产品，为客户提供升级优化的电池材料领域产品和解决方案：低短路率隔膜可全面满足动力电池、高端储能及消费电子等高安全性、高一致性应用场景的需求；载流铜铝排作为动力、储能电池模组中关键的导电连接，通过多种金属表面处理与绝缘层加工相结合的方式，其绝缘电阻、载流、耐温、抗氧化等性能的可靠性较强。博盛新材通过持续攻坚技术创新与产品迭代研发，进一步扩充公司新型材料的产品类别与覆盖面，积极优化在新能源新型材料领域的产业布局，实现了对客户多产品、全方位的销售覆盖。

    面对行业内湿法隔膜产品的供应竞争，博盛新材坚守储能、铁锂动力电池干法工艺的安全刚需场景，专注于干法隔膜的研发、制造及销售，主攻超薄高强度干法基膜、储能专用安全隔膜，同时持续投入半固态、固态电池专用骨架隔膜的技术研发。目前博盛新材基膜产品涵盖从9微米到25微米的主流产品区间，并已完成3微米超薄隔膜的技术储备，且已实现10微米超薄隔膜的规模化量产；涂覆产品包括陶瓷、PVDF、LATP等多种功能化涂覆干法隔膜产品，其中LATP涂覆隔膜可应用于半固态电池的产业化，宽幅涂覆膜已实现批量供货，规则点阵涂覆膜已进入批量试产阶段，无氟聚合物微球涂覆膜、可低温冷压涂覆膜也已完成相关技术储备。

    ②生产管控

    博盛新材通过淘汰落后的基膜产线，同步对部分旧产线进行技改升级，并新增涂覆一体化产线，推进产能结构优化与工艺一体化整合；积极实施订单差异化科学排产体系，对长协优质订单优先满产，同时严控低价散单产量，进一步提升产能利用率并维持在高效区间；持续推进车间智能制造改造，通过数字化管控体系提升产品良品率和原料收得率；构建全流程可追溯品控体系，对照匹配国内外头部电池厂商的严苛准入标准，夯实高端客户的合作资质。

    ③市场开发

    博盛新材通过与国内动力电池、大型储能头部企业签订长期锁量的框架协议，建立了稳定的合作关系；进一步细分优化客户运营策略，充分保障核心大客户的订单份额与盈利水平，从严管控对中、小客户的信用授信，持续规范报价体系，主动淘汰利润水平较低的订单；同时响应法规规定及监管部门的号召，积极参与行业自律建设，抵制低价恶性竞争，依托差异化产品构筑盈利空间。

    ④成本管控

    面对原材料价格阶段性上涨、采购成本上升的整体形势，博盛新材积极推进成本较低的国产PP原料进行替代性使用，尽量平抑原材料价格阶段性波动的影响；同时内部实行单品毛利考核，持续清退利润水平不及预期的产品品类；并严格实行客户分级授信机制，从严管控并进一步强化对应收账款的管理。

    同时，博盛新材积极布局清洁能源替代，持续推进分布式光伏发电项目，进一步降低综合用能成本，助力实现降本增效。盐城博盛已完成与第三方合作的光伏发电项目并投入使用；湖南博盛持续推进与第三方合作的光伏发电项目，目前已有部分厂房完成光伏设备安装并投入使用，后续也将继续推进剩余厂房的设备安装工作。

    ⑤综合管理

    此外，博盛新材积极布局锂电池隔膜回收循环业务板块，完善碳足迹认证，打通欧美绿色供应链采购通道；牵头参与细分产品相关行业标准的制订，巩固作为行业内领先企业的综合竞争优势；同时高效对接产业资源，积极增设精密结构件和PP片材相关项目，拓宽企业营收空间，为未来的长期发展进行前期的统筹与布局。

    为有效应对行业内部竞争，博盛新材除通过上述措施提升内部管理水平外，也进一步强化对其下属核心子公司的运营规划：

    湖南博盛目前拥有隔膜产线共计11条，报告期内6条产线保持高效运转，年产能可达4.4亿平方米，同步推进实施5条旧产线的升级改造，部分产线改造后拟投入于新能源其他膜材项目、或保留作为备用产线；盐城博盛现有隔膜产线10条，年产能可达7.2亿平方米，并推进升级改造部分产线为高速线、预计2026年底完成调试并投产，原有的6条涂覆膜生产线已接近达产状态，报告期内新增数条宽幅涂覆膜生产线，已开始批量生产；

    江苏博盛深度聚焦电连接产品的研发、生产和销售，主要产品为铜铝硬连接、铜铝柔性连接、触头组件、叠层母排、铜铝复合排，下游行业覆盖新能源动力锂电池、汽车零部件、光伏储能系统等领域，报告期内持续拓展新能源电池导电排业务，强化客户开发工作，重点对接开发优质头部新客户，并积极拓展增量市场；

    宁德鸿源达采购的设备已到位并完成安装调试，后续将持续完善各项配套工作，推进生产项目落地建设，加速培育形成新的业绩增长点。

    随着博盛新材子公司产能的有序投放，隔膜产品的交付能力也得到有效提升，在与行业内主流企业保持长期、稳定合作关系的同时，新客户的开拓也正处于验证和导入阶段，后续将针对隔膜产品在不同应用场景的差异化需求推进市场开发，此外下属新主体、新项目的落地，也进一步优化产品结构、拓宽成长空间，助力博盛新材后续的持续、稳健发展。

    作为公司新型材料业务板块的另一核心经营主体，报告期内全资子公司鑫瑞科技面对行业需求不足、原材料价格上涨、同质化低价竞争持续、工艺迭代叠加客户标准日益严苛等多重经营压力，始终围绕提质增效的核心目标，着力于供应链降本、节能增效、客户维护与拓展等举措，并持续加大技术研发，成功开发出多款高性能与高附加值产品，在日化、高端白酒包装领域实现规模化应用，同时高效推进项目生产，推动优质产品快速落地应用。

    为对冲大宗原材料阶段性价格上涨的压力，鑫瑞科技建立了系统化、多层次的采购降本机制，针对核心大宗物资，与头部优质供应商签订年度战略合作协议，通过年度锁价、标价直降等模式，锁定采购成本，尽量规避原材料价格波动风险；针对价格随市场化波动的原材料品类，实时跟踪大宗商品行情，在原料价格低位区间适度战略备货，平摊整体采购成本；针对零散物资，推行线上合规化集采模式，对接资质合规的优质供应渠道进行择优采购，持续压缩零星采购成本，实现全品类、全链条采购降本。

    鑫瑞科技持续加大智能高效的生产设备投入，引入节能公用工程设备和智能管控系统，通过搭载智能变频控制系统、夜间储冷日间使用的错峰节能程序，优化生产工艺中冷水、制冷、循环系统的运行模式；同步新增反冲洗水池及水质过滤调节系统，精准管控循环水PH值及水质稳定性，且大幅降低设备、水池等相关设施的维护成本、以及水循环的损耗成本。此外，鑫瑞科技陆续引进宽幅模压、高速分切、高精度定位模压等核心产线，有效降低了生产能耗、大幅提升了生产效率，投入新设备后的整体产能、产出效率实现较好提升，且生产稳定性、交付时效、良品率显著改善，为鑫瑞科技承接大额订单、稳定高品质交付、规模化降本夯实了产能基础。

    在终端市场需求有所下降、行业内部竞争加剧的背景下，客户对产品品质与技术服务的要求也日益提升。鑫瑞科技坚持高品质、差异化竞争，针对各类应用场景与客户需求精准布局，聚焦核心品类（烟酒用材料、中高端材料市场）、重点攻坚高技术含量产品（包括贴合类烟包用纸、专版纸/膜、耐高温镭射膜、定位电化铝、软包装电化铝、冷烫膜、高亮基膜、UV基膜等），以高稳定性、高适配性、低瑕疵率的产品优势持续吸纳优质客户资源，同时加速软包装烫金膜、冷烫膜、化妆品包装材料等新的细分品类渠道落地，积极拓展新的业绩增长点。鑫瑞科技也持续与各级代理商、渠道客户强化渠道共建、客户共维机制，通过构建深度绑定的合作模式，共同维护终端价格体系，减少市场无序竞争造成的利润流失，推动实现鑫瑞科技与渠道合作方之间的互利共赢。

    产品开发作为鑫瑞科技应对市场竞争的核心举措之一，报告期内在不同业务领域主要推进实施了以下工作：

    ①在基膜业务领域，同步推进功能性基膜新品的研发落地，其中超宽规格镀铝膜可实现自产替代外购，解决了宽幅产品分切、多工艺附着力的难题，成品阻隔性能达标并已开展中试放量；同时通过对自有产品工艺、配方、层比的优化开发基膜新品，进一步提升了基膜产品的纵向力学性能，有效解决产品在高温环境下和纵向牵引时的横向收缩问题，现已进入市场推广阶段。

    ②在功能膜业务领域，鑫瑞科技控股子公司鑫瑞新材料同步推进多款高端功能性薄膜研发与产业化落地：采用先进的纳米陶瓷分散技术与精密涂布工艺，开发出高清高隔热纳米陶瓷前挡窗膜，兼顾高透光与高隔热性能，雾度低于0.5%，光学表现位居行业前列，有效提升行车视野清晰度与安全性，现已完成全流程验证，具备量产条件；针对车载HUD（抬头显示）及智能座舱投影应用场景，开发出具备优异耐候性与偏光性的车载投影膜，产品已顺利通过车企二轮测试，各项指标符合主机厂严苛产品要求，为切入汽车前装供应链奠定基础；对汽车漆面保护膜技术进行改良、在此基础上稳步推进风电叶片保护膜项目开发，目前该工艺技术达到行业领先水平，为公司拓展新能源防护材料领域储备核心技术；通过多轮配方与工艺迭代，开发出疏水型漆面保护膜，该产品的疏水角、耐污性及光学性均提升至行业领先水平，市场反馈积极，现已成为车衣产线的核心产品之一。

    此外，鑫瑞科技控股子公司鑫瑞奇诺重点推进PVDC涂布膜替代方案，并着力开发推广高阻隔耐水煮、蒸煮级BOPA产品，同时稳步拓展海外布局：利用自研技术，开发出UV复合环保型高阻隔AlOx涂布产品，产品具备良好的阻氧阻水功能，并可替代具备耐高湿阻氧性能的PVDC涂布膜，为产品出口提供保障；通过环保水性阻隔涂层与镀层的结合，开发出高阻隔镀铝转移膜产品，解决了客户端单一环保纸袋高阻隔需求的难题，目前已实现小批量量产，为环保可回收高阻隔纸张提供了解决方案；采用先进涂层材料及加工工艺开发出超高阻隔PET薄膜，在部分苛刻应用场景下也能实现稳定的水氧阻隔效果。同时，鑫瑞奇诺依托无锡新材料研究院的先进技术与配方涂料，利用环保水性阻隔涂层开发出高阻隔耐水煮/蒸煮BOPA系列产品，目前产品已通过客户端测试，将进行推广应用；针对液态奶及果汁包装项目，定制开发了更薄规格的基膜产品（包括22um/20um规格的PE产品及8-12um规格的PET产品），助力客户实现降本，并同步优化涂布与镀膜工艺，使产品阻隔性能均达到优良标准（OTR/WVTR＜0.5）。目前鑫瑞奇诺正在持续推进多家客户的高阻隔薄膜开发与优化项目，部分项目已实现小批量试样，后续也将根据客户使用需求、持续提升产品复合强度与综合竞争力。

    ③在烫印材料业务领域，持续深化卫材电化铝国产化替代，并完成镭射类、杂色类电化铝等产品开发与市场拓展，同时重点推进高附加值、大订单量的烟用电化铝新品开发，并实现多款新品批量供货。

    ④在包材业务领域，根据客户需求完成多款药包、烟包的新品开发。在强化上述产品开发工作的同时，鑫瑞科技也重点推进与其控股子公司鑫瑞奇诺在汕头市濠江区投资建设的新型功能膜材料项目。该项目引进2台PE吹膜机（其中1台带MDO纵向拉伸单元）、高性能真空镀膜机、大宽幅高速涂布机等国际领先的薄膜生产设备，构建起完整的新型功能膜材料研发、生产和销售体系。项目产品矩阵涵盖单材化PE膜（包括高阻隔PE膜及MDO-PE基膜）、镀氧化铝膜、增强镀铝膜及聚乙烯醇（PVA）涂布膜等系列产品，广泛应用于食品、日化品、药品等在阻隔性方面有较高要求的工业包装领域，以可回收、去铝箔化、环保减碳、替代进口为核心竞争力，持续推动高端绿色包装产业链升级。

    报告期内，项目技术团队进一步完善了以基材配方、基材结构、涂料配方、涂布工艺、镀膜工艺、复合结构设计为主的技术创新链条，实现不同自研加工工艺的互联互通，构建起完整的技术体系，为客户提供更快捷、更深入的产品解决方案，同时也降低了产品被仿造的风险，为持续稳定的业绩输出夯实基础。

    报告期内该项目涂布膜产品完成了涂层材料的更新迭代，进一步提升耐水、耐高湿的性能，拓宽了聚乙烯醇涂层的应用范围；增强型镀铝/镀氧化铝PET高阻隔膜稳定供应多家知名包装印刷企业；PP、PE系列高阻隔涂布膜、镀层膜在原先已应用于无菌包装行业市场的基础上，进一步作轻量化升级，以更高标准的深加工技术要求、更低的应用成本向国内外知名无菌包装企业提供新的技术方案；MDOPE及高阻水PE等吹膜产品具备优异的平整度和耐温性能，同时也推出符合欧盟PPWR法规PFAS限定要求和环保设计要求的材料型号，受到下游加工企业的好评，为保障新标准下客户产品的合规性保驾护航；同时，也在持续挖掘自产基膜的更多自用渠道，发挥自产优势，进一步降低材料成本并积累应用经验。

    随着上述新型功能膜材料项目的实施，鑫瑞科技多年来在基膜生产、真空镀膜、高速涂布、高阻隔涂料配方等领域构建的自研技术优势得到充分整合，形成基于可循环高阻隔材料的完整产品体系。通过项目落地，鑫瑞科技新型材料业务在高阻隔产业链的布局将得到显著优化，实现从原材料到终端产品的全链条覆盖，进一步巩固在高阻隔绿色包装材料领域的技术壁垒和市场竞争优势。

    公司多年来一直高度重视产品研发与技术创新，报告期内持续支持新型材料业务板块各子公司加大研发投入，不断提升创新驱动能力：

    湖南博盛开展实施了“10um级隔膜专用高取向度流延基膜制备技术研发”、“10um薄型高强锂离子电池隔膜干法单拉微孔成型技术研发”、“干法宽幅聚丙烯流延基膜的厚度均匀性控制技术研发”、“基于低成本国产聚丙烯的锂电池隔膜结构、性能调控技术研发”、“大宽幅精密控制干法单向拉伸锂电池隔膜成孔关键技术研发”、“干法单拉—涂覆一体化隔膜关键技术研发”等研发项目；盐城博盛开展实施了“干法隔膜40层高效拉伸技术开发”、“低热收缩干法隔膜技术开发”、“大幅宽涂覆隔膜技术开发”、“聚合物微球涂覆隔膜技术开发”等研发项目；江苏博盛开展实施了“泛用性软连接打样工艺整体开发”、“可更换搭接面模芯模具开发”等研发项目。博盛新材高度重视国产原材料的开发与应用，通过前期研发项目的落地，现已成功实现多款国产原材料的批量应用，不仅提高了原材料的可控性和稳定性，有效规避供应风险，还进一步降低了生产成本，为可持续发展奠定了坚实的基础。

    鑫瑞科技重点推进“界面增强型自适应镭射纸研究与开发”、“强内聚力型转移纸研究与开发”、“纳米改性高光BOPET封装膜研究与开发”等项目，项目正处于小试/中试验证阶段，结合客户试样反馈持续对工艺进行迭代改进，同时不断优化产品性能指标，同步开展实施了“微热应变高分子薄膜研究与开发”、“高效光影防伪转印材料的研究与开发”、“高亮致密金属沉积薄膜研究与开发”等项目；鑫瑞新材料重点推进“自流平微胶纹涂布技术研究与开发”、“共混光学改性保护膜的研究与开发”、“低反射高透光窗膜的研究与开发”、“选择性信号通透窗膜的研究与开发”等项目，持续开展材料兼容性匹配试验研究、工艺优化验证等工作。通过前期研发项目的落地，鑫瑞科技及其下属子公司多款高阻隔、高性能薄膜产品的生产技术均已达到行业领先水平，高端汽车窗膜创新产品的开发也将有力赋能国内外汽车市场，持续提升核心竞争力。公司将充分依托博盛新材在电池隔膜领域深厚的技术积累、客户优势和团队优势，结合市场态势有序投放产能，同时强化新产品的研发与提升客户服务水平，进一步提高经营效率，有效控制经营成本，并抓住以动力电池、储能电池为核心的新能源产业快速发展的契机，优化在电池隔膜及其他复合材料等新型材料领域的产业布局，从而保证新能源新型材料业务板块的持续竞争力；同时公司也将加大投入力度，加速推进鑫瑞科技及鑫瑞奇诺新型功能膜材料项目的全面投产，引导鑫瑞科技及鑫瑞奇诺加强产品转型升级，在夯实传统基膜业务的基础上，积极拓展新能源、高阻隔、可降解材料等前沿领域，通过产品升级拓展新的客户与订单，实现公司经营业绩的稳步提升。

    （3）其他业务布局

    ①专项研发落地转化

    报告期内，公司下属无锡新材料研究院围绕环保包装、食品包装及医用包装材料等领域持续开展功能性新材料研发。同时，公司依托无锡研究院与江南大学的深度合作，推进“新型环保功能包装材料及核心辅料国产化技术研发”项目，该项目重点围绕高阻隔涂层、高性能纸基涂层及医用包装材料开展关键技术攻关，持续完善“核心材料—专用材料—功能膜（纸）—终端应用”的一体化研发体系，推动关键材料自主可控及产业化应用，形成了包括耐双面高湿/热封防雾/抗菌等系列功能高阻隔材料、耐水煮/蒸煮杀菌系列高阻隔材料、替PE淋膜防水防油可热封/无氟特种纸专用化学品等系列纸基新材料、无丁酮胶水/易揭胶等系列医用新材料，相关研发成果陆续通过公司控股子公司无锡东峰供应链、华健药包、鑫瑞奇诺完成市场转化，推动高性能功能材料持续向产业化、规模化方向发展。

    公司控股子公司无锡东峰供应链作为无锡研究院研发成果落地及市场转化的关键载体，报告期内从成本管控、产品定价、市场推广、供应链保供四大维度全方位进行经营优化，通过搭建核心原料锁价采购机制，分批次锁定尼龙基材、PVDC、PVA等大宗阻隔膜原材料采购量，同步推进配方优化、涂布良率提升技术改造，以工艺降损对冲上游原料价格阶段性上涨的冲击，同时梳理全链路损耗节点，压缩仓储、物流、生产环节相关的边角料损耗；通过实施分客户分层调价策略，对长期战略客户采用阶梯锁价协议平滑成本波动，对中小订单客户同步调整产品售价，有序传导原材料价格上涨的影响，修复产品利润空间；联动无锡研究院与公司医药包装板块子公司开展新材料联合试样、线下技术交流等活动，重点向客户推送低衰减高阻隔膜、改性PVA药包涂层等新品；通过拓展备用基材、涂层原料的供应商，有效降低单一渠道供货风险，并建立原材料库存安全阈值，提前备货关键原料，规避外部供应端可能因市场环境导致的短期断供、涨价风险。目前无锡东峰供应链已与公司控股子公司福鑫华康达成改性PVA药包膜的长期配套合作，产品适配婴幼儿、孕妇栓剂高端合规包装场景；联合公司控股子公司华健药包开发的新型PTP专用胶水也已完成量产试验，具备批量供货条件；并为公司控股子公司鑫瑞新材料提供车衣涂层材料配套，同步推进产品降本迭代与工艺优化工作。此外，无锡东峰供应链也为多家国内头部包装企业提供服务，深化在高端软包材料领域的配套与合作，并持续推进高端低衰减阻隔膜产品的送样测试，产品具备国产替代进口的性价比优势。同时，无锡东峰供应链聚焦特种纸产业集群，为特种纸企业提供EAA热封防油涂层材料的业务配套，持续跟进客户上机验证、性能优化与落地迭代工作，稳步拓展特种纸功能性涂层配套市场。

    ②资产优化配置

    报告期内，公司按照发展规划，实施了以下资产优化配置的举措：

    （1）报告期内，公司控股子公司深圳市博盛新材料有限公司与其他方共同投资设立宁德鸿源达新能源有限公司，其中博盛新材持有51.00%的股权，宁德鸿源达已于2026年2月3日完成工商设立登记手续。

    （2）公司控股企业衢州智峰企业管理合伙企业（有限合伙）作为对科技创新型企业以及其他有重大市场发展潜力的企业进行投资的平台，报告期内衢州智峰分别投资了思傲拓（广东横琴）科技有限公司并持有其约4.98%的股权、以及投资了杭州富加镓业科技有限公司并持有其约4.02%的股权，其中对思傲拓的投资事项已于2026年6月2日完成工商登记手续。思傲拓主营业务为水下清洁设备的研发与生产销售；富加镓业主营业务为宽禁带半导体氧化镓材料的研发、生产与销售。后续公司也将依托衢州智峰发掘细分行业内优质标的进行投资，持续优化在相关领域的布局，进一步夯实公司的产业基础、并探索发掘协同价值。

    上述股权资产的优化配置，是基于公司“转型提速、重点投入、优化布局”的经营理念以及加快战略转型升级的需求，有利于公司进一步实现对核心主业的战略聚焦，集中资金与资源优势，实现核心业务板块的提速发展，同时深入发掘第二增长曲线，为公司后续的经营发展拓宽成长空间。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、产业板块布局优势

    报告期内，公司按照“转型提速、重点投入、优化布局”的经营理念，持续推进战略转型升级，更加聚焦核心主业，重点围绕I类医药包装及新型材料两大核心业务板块进行资金投入与资源布局，同时强化现金流管理，积极为未来的持续发展开拓新的成长路径、培育新的利润贡献点。I类医药包装方面，公司通过前期对千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康四家专业I类医药包装公司的并购，以及投资设立的东峰首键，已实现对PVC硬片、PVDC硬片、药用包装瓶、药用玻璃管、药用玻璃瓶、易刺铝盖、铝塑组合盖、药用SP复合膜、药用包装铝箔、成型冲压复合硬片（包括冷冲压成型铝、热带型泡罩铝）等多种药品包装材料的全面覆盖，基本完成对I类医药包装材料的全品类覆盖。同时公司通过全资子公司汕头东峰医药包装有限公司对下属医药包装板块子公司的股权进行整合，以东峰药包作为公司医药包装业务板块的核心管理管控平台，对上述五家控股子公司进行统一管理，提高各医药包装板块子公司在研发、生产、销售、客户资源等方面的协同价值，切实搭建东峰药包医药包装产业一体化平台，覆盖华东、华中、华南、西南地区等医药包装重点区域，持续提升东峰药包在医药包装产业板块的整体规模和市场竞争力。新型材料业务方面，公司通过博盛新材之全资子公司分别在湖南娄底、江苏盐城投资建设的新能源动力及储能电池隔膜及其他综合材料生产研发项目的实施，结合订单情况匹配博盛新材隔膜业务的产能，力争将博盛新材打造成为干法隔膜行业的领先企业，不断优化产品结构，增强研发实力，推动技术革新与工艺升级驱动下的可持续发展。通过博盛新材与公司全资子公司鑫瑞科技在业务、技术、资源等方面的优势互补，公司在新能源动力电池、储能电池材料以及功能性膜材料领域的产业布局已初现雏形。未来公司将基于新型膜材料产品，逐步拓展其他综合材料产品品类，提升在新型材料产业化前沿应用方面的研发能力，力争在新型材料业务板块实现跨越式的发展。

    公司通过收购、全资新设、合资控股及参股等多种方式，持续加大对重点板块的投资力度，并不断优化产业布局，聚焦于核心业务领域，实现资金与资源的深度集聚，从而全面提升公司的抗风险能力，确保后续的稳健经营与长久发展。公司通过全资子公司汕头东峰医药包装有限公司作为医药包装板块的核心产业整合平台，并投资新设控股企业衢州智峰企业管理合伙企业（有限合伙），作为对科技创新型企业以及其他有重大市场发展潜力的企业进行投资的平台，后续公司将依托汕头东峰药包及衢州智峰，在对应的细分领域寻找优质的标的进行投资，进一步优化公司的产业布局。同时，公司也将为未来长续赛道储备优质资源，研究更广域的新赛道，优化产业发展路径，逐步组建研发团队，吸纳优秀技术人才，完善产业布局，并与高等院校及科研机构展开产学研合作，选择合适的项目进行重点技术研发和资金投入，通过研发项目落地推进公司战略转型升级的进程。

    2、生产基地区域布局与集团协同管理优势

    医药包装业务方面，公司通过并购、新设等方式在贵州、重庆、江苏拥有了五处I类医药包装产品的生产基地，并以东峰药包作为公司医药包装业务板块的核心产业平台，通过整合医药包装板块的控股子公司，有效实现在研发、生产、销售、客户资源等方面的协同，进一步提升规模化供货能力及客户服务能力，形成良好的产业板块协同效应。

    新型材料业务方面，为进一步完善公司产能布局，满足客户产能配套需求，控股子公司博盛新材以广东深圳为研发运营总部，以湖南娄底、江苏盐城两大生产基地为依托，并与公司全资子公司鑫瑞科技在广东汕头的生产基地形成有效的协同发展，此外积极构建华南、华东两大生产研发中心的区域化布局，在新能源电池隔膜材料行业具备相应的竞争优势。同时，公司结合产学研资源优势，进一步向其他新型材料领域加大投资，通过与高校及科研机构开展产学研合作，着力推进新材料项目产业化，打造高质量转型发展的新优势，提高公司在新型材料产业化前沿应用方面的研发能力。

    全国性的生产基地布局，一方面有利于集团总部统筹协调，以点带面，将各个生产基地的区域优势整合为整体竞争优势；另一方面也有利于各生产基地深入开发当地及周边客户资源，拓展细分业务领域，从而实现集团整体效益的最大化。

    3、客户资源优势

    I类医药包装方面，目前千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键等下属子公司与北京科兴中维、远大生物、上海联合赛尔、正大天晴、上海上药集团、鱼跃医疗、以岭药业、同济堂、国药集团、广药集团、太极集团、葵花药业、北京同仁堂、华润三九、修正药业、济川药业、新疆维吾尔药业、桂林三金药业、康恩贝、海天制药、辅仁药业、华素制药、宝瑞坦制药、药友制药、华润江中、石药集团、东阳光药业、齐鲁制药、步长药业、上海凯宝、广生堂、好医生药业、成都康弘、贵州百灵、贵州健兴、重庆华邦、地奥集团天府药业、广西金嗓子、湖南千金、吉林长白山、石家庄北方药业、乐泰药业、阿斯利康、费森尤斯、武田制药、史达德、拜耳集团等多家国内外知名医药品牌企业保持良好的合作关系，持续优化客户结构，后续公司也将通过产品结构的升级以及产能的有序投放，为客户提供更优质的服务。

    新型材料板块方面，博盛新材为比亚迪、宁德时代、海辰储能、鹏辉能源、豪鹏科技、天弋新能、星恒电源、正力新能等客户供应动力电池及储能电池隔膜产品，其客户均为行业内主流企业且双方保持着长期、稳定的合作关系，具有较强的行业竞争优势和良好的发展空间。随着博盛新材产能的匹配性投放，将有效满足原有客户的交付需求，并进一步拓展与国内主流电池生产厂商的合作机会。目前，诸多新客户的开拓也正处于验证和导入阶段，后续将针对隔膜产品在不同应用场景的差异化需求进一步推进深度开发。公司全资子公司鑫瑞科技的合作客户主要覆盖了包材、基膜、烫材与PE膜市场的多家行业标杆企业，鑫瑞科技的功能性膜产品应用范围也已拓展至新能源锂电池领域，并凭借其高性能基膜产品与恩捷股份建立了稳定的合作关系，成功进入恩捷股份的全球供应链，承接其海外订单。同时，鑫瑞科技根据市场需求自主开发了多款高阻隔绿色化包装材料产品，已获得包括行业内知名企业客户的批量订单，市场占有率稳步提升。博盛新材隔膜产品的主要客户为新能源电池厂商，后续博盛新材将进一步加强与鑫瑞科技在行业下游市场趋势分析、客户开拓和认证等方面的信息和资源共享，共同推动公司在新型材料领域的深入发展。未来随着产能和交付能力的有序提升，公司也将积极开拓海外市场和开发更多的优质客户，进一步夯实客户资源优势。优质的客户资源有助于公司实现与客户的共同成长，为业务板块的持续发展奠定坚实的基础，从而获取更多的市场份额，进一步提升经营效益。

    4、技术研发优势

    公司多年来一直高度重视产品研发与技术创新，统筹汇集技术研发领域的人才及资源，并成立无锡新材料研究院，持续增强集团整体的综合研发实力。

    I类医药包装板块方面，公司旗下各控股子公司正逐步加强研发投入，东峰首键、首键药包及其子公司重庆首瀚与中国科学院绿色智能技术研究院、长江师范学院、重庆大学机械与运载学院等多家科研单位和院校均开展过合作，加速生产智能化转型与升级，其中首键药包专注于突破人工智能技术在玻璃类药包材检测中的创新与应用，AI视觉检测系统已成功上线，极大提升了质量管控的精准度与效率；同时首键药包、重庆首瀚持续推进与长江师范学院联合开展的“聚丙烯饮用吸管改性和微孔注塑关键技术研究与智能生产体系开发”项目，聚焦聚丙烯改性及微孔注塑工艺，同步构建智能化生产体系，以“轻量化、高性能、智能化”为方向解决传统吸管材料浪费、功能不足等问题；此外，首键药包的“药用口服液金属密封件制造数字化车间”已获得重庆市数字化车间认定，未来将持续加大在智能制造领域的投资与研发力度，为医药包装行业的转型升级贡献力量。控股子公司华健药包的智能制造基地建设项目已落成投产，标志着华健药包从传统制造向数智化标杆转型，项目基地建设有智能车间与综合研发楼，搭载了先进的数字化生产体系，以“高阻隔、绿色化、国际化”为标准，进一步拓展高端药包材市场。公司通过集团化管理模式，引导医药包装板块各控股子公司持续加大研发投入力度，以智能制造为生产赋能，强化公司I类医药包装业务板块的整体竞争力，并着力加快“东峰药包”在高端医药包装细分领域的产业布局，努力推动创新链、产业链、资金链、人才链的深度融合与发展，不断培育新质生产力，为企业的高质量发展注入新的活力与动能。

    新型材料业务板块方面，博盛新材的技术团队在锂离子电池隔膜研发、生产方面深耕细作十余年，有着丰富的专业积累和实践经验，并在锂电池隔膜干法生产工艺领域具有较高的行业影响力。同时博盛新材在干法隔膜高强度、造孔技术、薄型化、双层/三层结构、涂覆技术等核心技术方面持续进行研发布局，通过自主研发材料特性、钻研工艺技术流程，可精细化调控制造产品，进一步满足客户定制化的产品需求。目前，博盛新材已形成薄型化单层隔膜、大容量动力隔膜、高强度三层共挤隔膜等多品种、多规格的产品体系，其自主研发的三层共挤隔膜产品具有轻量化和抗褶皱的特点，可以很好地满足电池的高能量密度、高容量、高循环寿命、低成本并兼顾安全性等要求，在新能源动力电池及储能电池隔膜领域具备较强的技术先发优势。博盛新材的涂覆隔膜产线也已实现多种功能化涂覆干法隔膜产品批量产出，其中LATP涂覆隔膜可应用于半固态电池的产业化，无氟聚合物微球涂覆膜、可低温冷压涂覆膜也已完成相关技术储备。博盛新材通过与国内一线设备厂商进行深度合作共同开展研发，并达成独家销售协议，在设备方面能够快速推进更新、升级与改造工作，完成进一步的深度研发，以满足客户的差异化需求，并为其提供更加精细的产品。博盛新材现有技术研发人员汇集了来自中南大学、华南理工大学、武汉大学、韩国SamsungSDI能源研究所等知名院校及研究机构的专业人才，公司也将继续依托自身竞争优势，结合在锂电池隔膜行业拥有的扎实技术基础，积极研发电池隔膜的先进工艺技术、生产设备及检测设备。博盛新材作为行业内的领先企业，入选参编了《干法单向拉伸锂离子电池隔膜》、《钠离子电池隔膜》两项团体标准，并参与编著深圳职业技术大学使用的《锂离子电池材料与技术》教材。

    此外，公司与中南大学合作开展的“无负极电池关键技术研发项目”已形成阶段性的研发成果，报告期内在论文刊发及专利申报方面均取得新进展，截至目前双方合作在Chem.Commun.、Adv.EnergyMater.、SusMat等国际顶级期刊发表了SCI论文5篇，并已申请9项发明专利，其中“无负极钠金属电池及其改性隔膜、改性隔膜的制备和应用”、“无负极钠金属电池及其改性集流体的制备和应用”、“一种无负极钠电池改性集流体及其制备方法和应用”已获得国家知识产权局专利局颁发的发明专利证书，“改性集流体及其制备和在无负极金属电池中的应用”、“无负极钠金属电池及其电解液”、“改性负极集流体及其制备方法、应用和无负极钠金属电池”、“亲钠改性集流体、其制备方法及无负极钠金属电池”、“锌基亲钠改性集流体、其制备方法及无负极钠金属电池”的发明专利申请已获受理并进入实质审查阶段，“无负极钠金属电池用非均相功能电解液及其制备方法、应用和无负极钠金属电池”的发明专利申请也已获受理。

    公司持续关注重点业务板块的技术发展路径与行业前沿技术，加速推进I类医药包装及新型材料领域的发展和创新步伐，同时与中南大学、北京化工大学、湖南工业大学、四川大学高分子科学与工程学院、江南大学等高等院校均开展过产学研一体化的合作，后续也将全力推进专项技术研究的落地，并积极促成科研成果的有效转化，进一步提升公司在相关领域的技术储备。

本文数据来源于衢州东峰2026年中报，仅供参考不构成投资建议。