能科科技（603859）2026年中报财务分析：营收微增但盈利下滑，三费激增与现金流恶化成焦点

近期能科科技（603859）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，能科科技营业总收入为7.4亿元，同比上升0.29%，增长趋于停滞。归母净利润为9469.4万元，同比下降14.38%；扣非净利润为7824.43万元，同比下降22.86%，反映出盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.07亿元，同比上升1.39%；归母净利润为4561.43万元，同比下降25.96%；扣非净利润为4355.28万元，同比下降26.37%，表明二季度盈利压力进一步加大。

盈利质量与费用控制

尽管毛利率为53.22%，同比提升1.56个百分点，显示产品附加值仍较高，但净利率为17.95%，同比下降16.41%，反映出成本与费用端压力显著上升。

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.11亿元，三费占营收比达14.95%，同比增幅高达30.91%。其中，财务费用同比大幅增长3187.85%，主因系外币汇率波动；销售费用增长29.01%，源于销售团队建设与人力投入增加；管理费用增长12.62%，因组织体系建设投入上升。

资产与现金流状况

货币资金为12.39亿元，较去年同期的4.03亿元大幅增长207.32%，主要系募集资金到账所致。有息负债为4.78亿元，同比增长86.72%，债务规模快速扩张。

应收账款为19.94亿元，同比增长25.06%，处于较高水平。财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达883.75%，回款风险值得关注。

每股经营性现金流为-0.44元，同比减少398.99%，经营活动产生的现金流量净额同比下降425.51%，主因客户回款节奏变化导致现金流承压。

业务结构与发展动向

AI产品与服务业务实现收入2.94亿元，同比增长39.15%，收入占比提升至39.72%，成为第一大业务板块，毛利率为53.40%。云产品与服务业务收入1.95亿元，毛利率53.64%。工业工程和工业电气产品与服务业务收入2.37亿元，保持稳定。软件系统与服务业务收入仅为1138.25万元，同比下降81.89%，战略收缩已基本完成。

公司研发投入为1.91亿元，同比增长10.4%，持续推进“AllinAI”战略，设立AI融合创新中心，构建“灵系列”AIAgent技术能力，并深化与华为、AWS等生态合作。

综合评价

能科科技2026年上半年营收基本持平，但净利润显著下滑，叠加三费占比快速上升与经营性现金流恶化，盈利质量承压。尽管AI业务快速增长、货币资金充裕，但应收账款高企、有息负债攀升及分红融资比偏低（累计分红1.02亿元，融资25.28亿元），需持续关注其资金使用效率与长期回报能力。

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