上海雅仕（603329）2026年中报财务分析：营收微降但盈利能力显著提升，费用控制与现金流改善明显

近期上海雅仕（603329）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅提升

上海雅仕（603329）2026年中报显示，公司营业总收入为14.52亿元，同比下降2.19%；归母净利润达1.14亿元，同比上升460.72%；扣非净利润为1.13亿元，同比上升1969.59%。盈利能力显著增强，毛利率为16.22%，同比增幅达96.28%；净利率为7.85%，同比增幅达542.02%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.13亿元，同比下降30.25%；第二季度归母净利润为7377.34万元，同比上升597.45%；第二季度扣非净利润为7360.81万元，同比上升2204.85%。

费用控制成效显著

公司期间费用控制良好，销售费用、管理费用、财务费用合计为6759.89万元，三费占营收比为4.66%，同比下降24.76%。其中，销售费用同比下降26.11%，管理费用同比下降10.22%，财务费用同比下降50.53%，主要原因为公司实施降本增效措施，并减少控股股东及银行借款。

资产与现金流状况改善

截至报告期末，公司货币资金为4.13亿元，较上年同期下降7.68%。应收账款为3.15亿元，同比下降18.62%。有息负债为6.44亿元，同比下降10.46%。合同负债为40.96%，主要因预收货款或服务款增加。

每股经营性现金流为1.14元，同比上升185.66%。经营活动产生的现金流量净额同比增长203.79%，主要得益于应收账款和存货的减少以及期末资金回笼力度加大。投资活动产生的现金流量净额同比增长62.5%，主因去年同期对子公司投资款较高。筹资活动产生的现金流量净额同比下降220.31%，系减少借款所致。

主营业务结构分析

从业务构成看，供应链执行贸易实现主营收入11.22亿元，占总收入77.24%，毛利率为18.14%；供应链物流收入为3.13亿元，占比21.53%，毛利率为8.21%。其中多式联运收入1.85亿元，毛利率仅0.57%；第三方物流服务收入1.28亿元，毛利率达19.29%。其他补充业务收入1775.78万元，毛利率为36.09%。

从地区分布看，境内收入为14.31亿元，占比98.53%；境外收入为358.27万元，占比0.25%，且出现亏损，毛利率为-25.40%。

财务健康度提示

尽管盈利指标大幅改善，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为63.21%，流动性压力需留意；近3年经营性现金流均值/流动负债为-15.56%；有息资产负债率为22.12%；应收账款/利润高达826.86%；近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映盈利质量有待进一步验证。

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