南微医学（688029）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南微医学（688029）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.28亿元，同比上升10.39%，归母净利润3.03亿元，同比下降16.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.74亿元，同比上升0.92%，第二季度归母净利润1.57亿元，同比下降22.47%。本报告期南微医学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达98.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.85%，同比减0.06%，净利率17.85%，同比减26.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.29亿元，三费占营收比36.4%，同比增24.36%，每股净资产22.29元，同比增3.91%，每股经营性现金流1.33元，同比减17.28%，每股收益1.63元，同比减15.98%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.15%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-5.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额17.49亿元，累计分红总额11.68亿元，分红融资比为0.67。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.5%/27.9%/19.1%，净经营利润分别为4.95亿/5.68亿/5.83亿元，净经营资产分别为25.43亿/20.39亿/30.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.17/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.15亿/4.61亿/7.24亿元，营收分别为24.11亿/27.55亿/31.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.01亿元，每股收益均值在3.2元。

持有南微医学最多的基金为中庚价值先锋股票，目前规模为15.94亿元，最新净值1.0459（8月27日），较上一交易日上涨0.39%，近一年下跌6.58%。该基金现任基金经理为陈涛。

本文数据来源于南微医学2026年中报，仅供参考不构成投资建议。