金辰股份（603396）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金辰股份（603396）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主营业务情况

    公司深耕高效光伏电池与组件装备、氢能等新能源产业及半导体电子信息产业，专注于真空镀膜、自动化智能领域的高端装备研发与制造。公司具备全面的方案设计、系统集成及系统交付能力，技术涵盖真空系统设计与开发、多种薄膜层沉积工艺开发、机械设计与制造、电气自控、光学检测、AI视觉分析、激光应用、机器人整合及计算机软件开发与扩展等。公司持续深耕隧穿钝化（PERTOP）、异质结（HJT）、背接触（BC）及钙钛矿叠层（HPT）等前沿技术路线的工艺装备研制，提供整体交付解决方案。公司主营业务保持稳定，未发生重大变化。

    公司凭借行业内丰富的经验积累和对行业生产工艺的深刻理解，已具有整线交付与提供定制化服务的能力，在持续巩固国内市场份额的同时，公司不断完善美国、印度、德国、土耳其等海外服务中心布局，全面提升本地化快速响应能力，受到客户广泛的信任和支持。公司为行业技术革新升级迭代持续贡献工艺装备力量，为客户发展持续创造价值。

    公司紧跟新能源产业发展趋势，构建了全面且多元的核心产品矩阵。目前，公司重点布局了高效组件整线智造解决方案、高效电池整线智造解决方案、钙钛矿装备、专项功能装备、氢能全自动整线解决方案（涵盖燃料电池与电解槽）以及用于高效光伏电池生产过程中激光类设备。具体产品与技术优势如下：

    1、高效组件整线智造解决方案

    在光伏组件设备环节，公司具备全链条供应能力，可提供覆盖“玻璃/电池片等上料→胶膜敷设→电池串敷设（电池片串焊）→层压→边框（打胶）封装→接线盒（打胶）安装、焊接→检测等”全流程的整线交钥匙解决方案。核心产品包括：光伏组件自动化整线、高速电池串自动敷设机、层压机、串焊机、汇流条焊接机、自动贴胶带机、装框打胶系统、组件EL外观检测一体机、胶膜自动裁切铺设机、接线盒自动安装机、玻璃上料机械手、组件自动包装线等。

    经公司完全自主研发生产的高速串焊机（光伏多主栅划焊一体机），已成为光伏组件产线中最核心的产品之一，该产品的产能及技术性能业界领先，可升级兼容HJT电池互联、BC电池互联，同时具备满足未来多分片电池串焊场景。

    2、高效电池整线智造解决方案

    在巩固光伏组件设备领先优势的基础上，公司进一步向光伏高效电池制造装备领域纵深拓展，成功开发了一系列高效PERTOP、HJT及钙钛矿叠层技术相关核心装备，形成沉积→扩散→退火→检测→自动化全流程产品矩阵，核心装备在多个量产场景下性能表现稳定，可有效支撑客户高效电池的规模化制造。

    （1）PERTOP2.0电池装备

    PERTOP2.0电池，采用N型硅基底，背面采用超薄隧穿氧化SiO?+n?掺杂多晶硅poly-Si钝化接触结构，实现钝化与导电一体化。公司PE-Poly路线采用PECVD制备隧穿氧化层与多晶硅层，对比传统LPCVD路线，具备低温沉积、热预算低、绕镀可控性好等优势，是当前量产主流技术路线之一。引入Poly-Finger技术（仅在背面金属栅线接触区域保留n?-poly-Si层，非栅线区域去除poly-Si与隧穿氧化层），既保留金属接触区低接触电阻，又消除非接触区多晶硅寄生光吸收，提升电池短路电流与双面率，电池效率增益约0.15-0.30%。

    全产线设备包括：湿法设备、管式PECVD镀膜设备、高温退火设备、ALD设备、激光改质设备、丝网印刷设备、光注入退火设备、在线检测设备、配套自动化设备、AGV设备等；其中核心的管式PECVD镀膜设备、高温退火设备、激光改质设备、光注入退火设备、在线检测设备、配套自动化设备等均完全自主研发生产。公司为客户进行整线Turnkey交付，伴随整线设备交付的同时，配套高效电池的完整工艺包交付，助力客户迅速达产实现收益，目前已成功交付多个项目。

    （2）HJT电池装备

    HJT异质结电池整线装备包含制绒清洗、PECVD、PVD、丝网印刷、测试分选及相关配套自动化、AGV转运、MES系统等全流程工艺单元，可实现硅片从上料、制绒清洗、PECVD镀膜、PVD镀膜、丝网印刷至成品检测分选的一体化连续生产。整线具备完整的工艺控制、参数监控、安全联锁及自动化传输功能，经安装调试完成后可实现硅片全工序贯通流转、稳定产出合格HJT电池片；通过稳定量产验证后，可满足项目量产需求，保障电池片产能、转换效率、良率及稼动率等各项量产指标达标。

    （3）检测与辅助设备

    公司拥有专业的智能视觉团队，可以提供电池片生产线、组件生产线中的各种智能视觉检测设备，例如硅片分选机、电池片PL/EL检测设备、AOI检测设备、组件PL/EL检测设备、AOI智能测试设备以及各种自动化设备中所使用到的智能视觉系统。

    3、钙钛矿装备、专项功能装备

    公司基于现有光伏装备技术的积累，稳步推进钙钛矿及钙钛矿叠层电池装备等新领域的布局。相关业务与公司核心装备在技术路径上具有一定协同性，目前处于前期拓展阶段，并已经实现蒸镀机、PVD单机业务订单的突破，未来有望逐步形成多业务支撑格局，为长期发展拓展更广的空间。公司结合自身技术特点及优势重点布局蒸镀机、PVD磁控溅射、激光划线以及VCD等单机装备的开发及工艺配套优化，通过研发实验室的电池工艺磨合，逐步实现整线工艺Turnkey的嵌入，形成自有技术壁垒的建立，实现整线装备的技术优势。

    在光伏前沿技术领域，公司积极布局钙钛矿电池镀膜设备；例如大面积线性蒸发源、大面积真空蒸镀机、低损伤磁控溅射设备以及闪蒸制晶设备的研发与制造；其中，大面积钙钛矿真空蒸镀机及闪蒸制晶设备率先获得客户验证并实现订单落地，标志着公司在新型电池技术路线储备上取得实质性进展。未来公司将通过持续研究钙钛矿材料和各镀膜设备之间的磨合匹配，不断提升设备的功能性、稳定性以及运营成本的优化，以此来占据钙钛矿光伏装备市场的先机。同时加强后续完善钙钛矿电池整线装备及工艺交钥匙的能力。公司将持续关注钙钛矿电池工艺、技术发展及其对装备的需求变化，研究叠层的工艺工序及装备特点。本着先攻克装备技术难点再进行适当产能提升的战略原则深度参与光伏产业技术革命，推动光伏装备向高效化、智能化方向升级迭代，巩固在光伏高端装备领域的创新引领地位。

    4、氢能全自动整线解决方案

    氢燃料电池液冷电堆自动堆叠站主要是用来满足实验室级别和中试线的研发生产需求，量身打造的燃料电池电堆的装配生产设备，既可以进行电堆实验室的研发测试，也可以进行工厂电堆的小批量生产。为提升单电池贴合精度，提升电堆堆叠节拍，提升产品效率，公司开发了氢燃料电池单电池的全自动贴合生产线设备，包括双极板自动上料、膜电极自动上料，自动贴合对位机构、对位尺寸检测、气密测试、电气控制系统、数据采集系统等各类功能模块，通过更换工装夹具，可兼容一定范围尺寸的共线生产，生产任务由MES自动下达，生产质量数据自动上传分析处理，设备状态实时监控。融合了数字化制造、物联网、智能控制等多项智能制造核心技术。

    PEM电解槽全自动装配线是公司开发的适用于PEM电解槽的大容量、高质量、快节拍的全自动化生产设备。PEM电解槽全自动装配线兼容多种产品型号共线生产，模块化的设计，确保设备的稳定性，智能系统的引入，提升了产品的质量。机型自动识别切换，生产任务MES自动下达至设备，生产质量数据自动上传分析处理，设备状态实时监控。融合了数字化制造、物联网、智能控制等多项智能制造核心技术。

    5、激光设备

    公司专注精密激光装备的研发与产业化，光伏板块布局适配TOPCon、HJT、BC及钙钛矿电池技术路线的专用精密激光设备；TGV玻璃通孔加工设备开展前沿技术研发；显示面板领域聚焦MicroLED全制程激光产品进行技术攻关。公司自主掌握超快激光冷加工、高精度视觉对位等核心技术，激光量产设备具备微米级加工精度，运行稳定性优异，持续推进高端激光装备国产化替代，构筑起显著的核心技术壁垒。

    公司精准把握市场节奏、持续深耕技术创新，推动高效电池装备研发与组件智能制造技术深度协同，进一步夯实了以核心技术为引擎的发展模式。与此同时，公司全面提升一体化交钥匙服务能力，加快全球营销网络布局，持续巩固行业领先地位。报告期内，主营业务结构保持稳定，未发生重大变化。

    （二）公司所属行业情况及公司所处行业地位

    根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35。公司所属的专用设备制造行业，根据国家发展改革委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司产品涉及“新能源产业”之“太阳能生产装备”之“高效电池及组件制造设备”，属于国家加快培育和发展的战略性新兴产业。

    该行业由国家发展改革委承担宏观调控职能，主要负责制定产业政策、指导产业技术改造、调整产业结构；工业和信息化部等行业主管部门负责产业规划、规范引导及日常运行协调。行业主管部门还包括地方各级人民政府相应的行政管理职能部门。此外，公司还受中国光伏行业协会等行业自律性组织的自律规范约束。近年来，国家持续强化光伏行业产能调控、标准体系建设及市场秩序规范，引导行业从规模扩张向高质量发展转变。公司在行业主管部门的产业宏观调控和自律组织的协调下，遵循市场化发展模式，面向市场自主经营，自主承担市场风险。

    1、全球光伏发展情况及预测

    在全球应对气候变化、加快能源结构转型的大背景下，发展包括光伏在内的可再生能源已成为全球共识，其中太阳能光伏发电凭借资源禀赋丰富、开发规模灵活、度电成本持续下降等优势，已成为可再生能源利用的重要组成部分之一，是各国实现“碳中和”气候目标的核心支撑力量。根据国际能源署（IEA）预计，到2030年全球新增清洁能源装机容量的80%将来源于太阳能，光伏在全球能源转型中的核心地位将进一步稳固，全球新增光伏发电量稳步增长。

    根据欧洲光伏协会（SPE）、国际能源署（IEA）等权威机构最新研究，2026年全球光伏新增装机增速明显放缓，进入“增速换挡、结构分化”的发展新阶段。SPE《2025-2029年全球光伏市场展望》报告预测，2026年全球光伏新增装机约665GW，高于2025年的655GW，仍保持温和增长；中国光伏行业协会（CPIA）《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》中提到，光伏新增装机规模2026年将进入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象，预计2026年全球新增装机约500-667GW，较2025年有所回落。展望未来，SPE预测2027年新增装机将达755GW，2028年达847GW，2029年达930GW，全球光伏市场长期增长趋势未改，短期波动不改产业发展基本面。数据来源：中国光伏行业协会、欧洲光伏协会（SPE）。

    2、国内行业发展及政策情况

    （1）行业发展情况

    2025年，受产业链上下游供需错配、供应链价格波动以及外部环境复杂严峻等多种因素叠加影响，中国光伏行业经历了深度回调，但在晶硅技术及成本控制方面的核心优势依然稳固。制造端各环节产能、产量全球占比呈现分化态势，尽管部分环节占比出现波动，却依然保持全球光伏产业的中心地位。其中在电池环节，除技术创新以及技术产业化方面均取得明显进展外，电池转换效率也明显提升。

    “十五五”期间，我国光伏新增装机量预计仍将维持较高水平，但增速较“十四五”时期会有所回落。短期来看，由于基数效应体现、政策调整带来的影响，2026年光伏新增装机量存在一定下行压力。根据国家能源局数据，2026年上半年国内光伏新增装机容量72.07GW，政策窗口期退潮后行业装机节奏回归常态。其中，分布式光伏新增并网42.22GW，占比达58.6%，延续在国内光伏装机结构中的主导地位。截至6月底，全国太阳能发电累计装机容量达12.7亿千瓦，同比增长15.8%，与燃煤发电装机基本持平，标志着电源结构转型迈入历史性节点。水电水利规划设计总院《中国可再生能源发展报告2025年度》预计，2026年全年风电、光伏新增装机约3亿千瓦，新能源持续担当能源绿色低碳转型主力。

    中长期来看，中国光伏行业正从规模扩张转向深度调整与高质量发展并行的新阶段。《中华人民共和国能源法》正式实施，可再生能源制度持续完善，为光伏发展提供稳定政策预期。电价市场化改革全面落地加速行业洗牌，集中式与分布式协同发展的市场格局在波动中更趋成熟；全社会用电需求稳步增长，绿色电力消费意愿持续提升，西北部大型清洁能源基地加速推进源网荷储一体化与跨省区输电通道建设，绿电消纳能力持续提升；中东部地区分布式光伏在电力现货市场改革中率先探索商业模式重构，隔墙售电与聚合交易等机制创新激发分布式市场新活力。

    在碳达峰攻坚目标引领下，行业加速从单纯装机导向转向消纳导向与价值导向，构建覆盖开发、建设、交易、运维、回收全生命周期的绿色能源体系，在周期调整中进一步夯实中国光伏产业的全球领先地位。

    （2）政策情况

    2026年，作为“十五五”开局之年，中国光伏行业在政策引导下持续深化结构调整，加速从规模扩张向质量效益转型。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地；《可再生能源发展“十五五”规划》进一步要求以“沙戈荒”地区为重点，深入推进“三北”风电光伏基地建设，为集中式光伏提供了稳定增量空间。在分布式光伏领域，《分布式光伏发电开发建设管理办法》明确了以分类管理细化上网模式，推动分布式光伏发展更加有序、可持续。同时，在前期行业深度调整的基础上，产能调控取得进一步成效，落后产能加快退出，产业链价格逐步企稳，市场竞争回归效率与技术主线。此外，《可再生能源发展“十五五”规划》明确“推动可再生能源制氢”，为行业打开了新的应用边界。整体而言，2026年的政策环境更加注重发展质量与长期竞争力，引导企业聚焦技术深耕与全球化布局。

    3、光伏设备行业发展情况

    国内光伏装备全产业链自主化体系持续巩固，核心设备国产化率保持全球领先。随着近年来光伏行业进入调整期，设备企业采取多元化技术路线与业务规划，大尺寸硅片兼容设备成为新建产线标配，TOPCon/HJT电池产线设备加速升级，钙钛矿叠层设备进入中试阶段，部分装备企业完成GW级量产设备交付。智能化改造稳步推进，AI检测、MES系统在头部产线逐步落地，整线自动化率较上年同期有所提升。设备企业通过工艺与装备的创新融合，以提高设备产能、自动化程度及转换效率为目标，完成具备成套工艺设备及自动化设备的供应能力。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司作为高效光伏组件与光伏电池产线设备及方案供应商，在行业产能出清与价格低位运行中保持战略定力，持续提升组件与电池成套装备的整线交钥匙能力，加速推进钙钛矿镀膜设备、叠层电池工艺、激光设备、制氢装备自动化产线等新能源装备及新技术的研发与产业化。

    面对光伏行业供需格局调整，公司积极应对挑战，有序推进各项经营工作。2026年上半年，公司实现营业收入110,401.38万元，同比下降16.56%；主营业务毛利率水平同比增加3.41个百分点。实现归属于母公司股东净利润3,354.53万元，同比下降12.65%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,424.09万元，同比下降36.79%。截至本报告期末公司总资产为458,987.80万元，比上年度末下降7.16%；归属于上市公司股东的净资产为260,966.93万元，比上年度末增长0.49%。

    面对国内光伏产能出清加速、供需格局深度调整，公司紧跟市场变化，加大海外市场开拓力度，持续增加研发投入，以缩短技术迭代周期，巩固技术领先地位。随着P型电池加速退出、N型电池全面成为市场主流，更高效率的N型技术迭代带来大规模设备更新需求。国家“两新”政策2026年延续实施，设备更新支持范围覆盖工业及能源电力领域；《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》持续推动行业健康发展；工信部加强光伏行业“内卷式”竞争综合整治，以标准提升倒逼落后产能退出，竞争格局优化为技术领先企业带来新机遇。技术路线多元化与全球市场格局重塑，构成企业战略抉择的核心坐标。面对行业变局，公司坚持技术深耕与全球布局深化，在不确定的环境中构建确定性的发展路径。

    （一）多元技术路线并行

    光伏技术迭代进入新阶段，光伏设备制造正在由单一产品向多元化、提供定制化、智能化装备转变，伴随TOPCon、HJT、BC等高效电池技术的成熟，钙钛矿从实验室样机到规模化产线的关键跨越，行业技术路线日趋多元。面对多元技术路线并行、迭代加速的产业格局，公司秉承“为客户多种技术路线选择提供成熟装备解决方案”的理念，构建覆盖PERTOP、HJT、钙钛矿及叠层技术的装备矩阵。报告期内，公司推进的Poly管式PECVD装备始终保持辽宁省首台套优势，并获得整线订单；钙钛矿镀膜设备领域，蒸镀机、磁控溅射设备实现订单持续增长，钙钛矿电池装备完成前瞻布局；激光领域，公司具备PERTOP、HJT、XBC、钙钛矿叠层全技术路线激光设备自研与批量交付的能力；制氢装备领域，与国内一类电解水制氢头部企业正式签订合作协议，落地制氢电解槽全自动生产线商业化订单，公司核心竞争力和抗周期能力持续增强。

    （二）从市场拓展到深度扎根

    报告期内，公司全球化战略从海外销售向本地化服务纵深推进。马来西亚生产基地项目持续推进建设，海外产能布局迈出实质性一步。美国、印度、德国、土耳其等海外服务中心的能力持续完善，覆盖主要客户区域的本地化服务体系逐步成型。公司先后亮相IntersolarNorthAmerica北美国际太阳能展览、SolarEXIstanbul2026土耳其国际太阳能展、IntersolarEurope，依托深耕欧洲多年的本地化服务体系，向全球客户展示了从方案定制到属地化运维的一站式交钥匙能力。基于上述战略布局，报告期内公司经营质效与战略推进实现双重突破。公司持续深化高效光伏组件设备及光伏电池成套装备的整线交钥匙工程能力，海外业务规模化拓展成果显现，进一步巩固了公司在行业中的优势地位。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司持续推进技术研发、优化管理运营、提升服务水平，保障公司长期稳定发展。

    （一）研发与创新：持续投入，多路线并行

    公司聚焦高效光伏电池装备与光伏组件装备、氢能等新能源产业及半导体电子信息产业，专注于真空镀膜、自动化智能领域的高端装备研发与制造。公司在N/P型晶硅电池设备迭代、钙钛矿叠层技术、氢能装备制造、激光类设备等方面积累了关键技术储备。

    报告期内，公司持续开展研发工作，根据市场变化稳步推进技术布局，不断进行技术和产品创新，前瞻布局超快精密激光赛道，搭建光学仿真、超快光源、精密运动控制、AI视觉检测等完整自研技术体系。公司设立标准化中心，对研发工作进行系统化的技术管理，包括对设计规范、工业设计风格、专利协同的统一管理，提供信息化管理平台，以及规范研发项目管理流程等。公司先后成立了四大研发中心，分别位于营口、秦皇岛、苏州、北京。同时与华北电力大学（北京）、西安交通大学、南开大学、大连理工大学、北京理工大学（珠海）等大学建立了产学研合作机制，将研发与电池制造工艺研发紧密结合。公司积极推进科研平台的建设，获批设立国家级博士后科研工作站、省级专业技术创新中心。目前共有研发技术人员375名，其中博士10名、硕士41名。

    截至报告期末，公司累计获得专利授权632项，其中发明专利164项，实用新型专利465项，外观专利3项。公司累计获得软件著作权72项，通过持续强化知识产权保护，为长远发展奠定了坚实基础。

    （二）管理与运营：精益为基，协同提效

    公司以“骆驼精神”为内核，以“伍正”标准为管理准绳，持续深化精益管理理念，推动生产制造、供应链、质量管控等环节的精细化运营。在生产端，公司推行标准化作业与全流程质量追溯体系，通过推行数字化车间管理，引入ERP、MES、PLM等核心管理系统，实现生产过程透明化、可追溯，持续提升交付效率；在供应链端，建立敏捷响应机制，强化与核心供应商的战略协同，保障关键物料稳定供应。同时，公司打通“战略—研发—生产—销售—服务”全链条，构建跨部门协同机制，缩短决策链路，以高效协同驱动整体运营效率提升。此外，公司持续加强精细化成本管控，成立预算管理委员会及下属机构，建立覆盖全业务流程的预算风险管控机制，有效优化期间费用结构，为盈利水平的持续提升夯实管理基础，为公司光伏装备及新业务领域的持续拓展提供坚实支撑。

    公司建立“研发人才+技术人才+销售人才”的三维人才梯队，落实全景项目绩效考核激励机制，通过全周期覆盖、多维度考核，叠加交叉任职与职业发展通道建设等多元激励，推动核心技术人员留存率持续增长。公司持续完善人才培养体系，常态化开展自驱性专业培训，全面提升员工专业技能与综合素养，为光伏装备及新业务领域的持续发展筑牢人才根基。

    （三）服务与品牌优势：深耕客户，品牌聚力

    金辰股份始终秉持“以客户为中心”的服务理念，致力于从设备供应商向客户长期战略伙伴转型。公司构建了贯穿售前、售中、售后及设备全生命周期的系统性服务体系，具备一站式交钥匙服务能力。售前阶段，公司依托对光伏组件和电池工艺的深刻理解与丰富的产线规划实践经验，能够基于客户的技术要求、工艺特点、场地条件及施工需求进行个性化设计与生产，精准满足客户差异化需求。交付过程中，公司建立标准化安装调试流程与定制化培训体系，由专业技术团队驻场保障，确保设备高效交付、平稳投产。售后环节，公司以服务专线、远程诊断系统与属地化现场运维相结合的方式，实现设备运行问题的快速响应与闭环处理。

本文数据来源于金辰股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。