财报快递|郑中设计2026上半年增收不增利，净利增速仅营收1/3，现金流降46%

2026年8月，深圳市郑中设计股份有限公司（002811）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.96亿元，同比增长41.73%；归母净利润1.08亿元，同比增长14.40%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长24.36%；经营活动产生的现金流量净额4446.19万元，同比大降46.27%。

从业务结构看，公司主营建筑室内设计及装修，报告期设计业务实现收入4.97亿元，同比增长17.40%，占营业收入比重55.49%，仍是核心支柱；软装业务成为最大增量，实现收入3.40亿元，同比激增138.72%，占比由上年同期的22.49%提升至37.88%；装饰工程业务收入4229.37万元，同比下降24.66%，占比收缩至4.72%；其他业务收入1705.47万元，同比增长64.85%。综合毛利率38.78%，较上年同期提升2.74个百分点，其中设计业务毛利率45.21%、软装业务毛利率30.51%。

行业层面，2026年上半年我国GDP同比增长4.7%，建筑业总产值11.94万亿元，上游房地产行业虽政策性回暖但仍处深度调整期。公司主动收缩工程业务、聚焦设计主业，并拓展新能源、科技、金融、消费、学校等多类型客户，同时推进国际化布局，已在新加坡、日本、英国、迪拜、澳大利亚设立全资子公司。报告期设计及软装业务新签订单合计13.67亿元，同比增长21.69%，累计已签约未完工订单金额达43.01亿元，为后续营收转化提供支撑。

半年报显示，公司上半年利润增速远低于营收增速的主要原因：一是信用减值损失由上年同期的转回1885.43万元转为计提1863.45万元，一正一反影响当期利润约3700万元，主要系计提应收账款、其他应收款坏账损失所致；二是销售费用3329.02万元，同比大增113.24%，管理费用1.09亿元，同比增长58.31%，薪酬、业务宣传费及办公室装修费摊销等支出明显增加；三是战略入股深迪半导体（绍兴）有限公司后按权益法核算产生投资损失374.18万元，标的公司本期净利润为-1422.51万元，尚处培育期。

费用方面，销售费用大增主要系薪酬、业务宣传费、办公室装修费摊销所致；管理费用增长主要系薪酬、办公费增长所致；财务费用612.01万元，同比下降29.90%，主要因上期可转债到期兑付后利息费用由1334.99万元大幅降至358.12万元。研发投入3566.12万元，同比增长15.92%。

现金流与流动性方面，公司经营性现金流净额4446.19万元，同比下降46.27%，主要系支付职工薪酬金额增加所致，报告期支付给职工的现金达3.71亿元，上年同期为2.73亿元；投资活动现金流净额-5619.59万元，主要系理财规模扩大，交易性金融资产由期初8060.01万元增至2.41亿元。期末货币资金4.31亿元，短期借款7763.93万元，流动比率约1.74（期初1.65），短期偿债压力总体可控；但应收账款增至4.59亿元，较期初增长11.68%，叠加未决诉讼较多（其中北京钓鱼台艺术酒店工程款诉讼涉案金额7110.77万元，被告已进入破产程序并申报债权；其余未结案诉讼涉案金额合计1.33亿元），资产质量与回款风险值得关注。公司同时披露2026年半年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利2.00元（含税），合计派现5998.40万元。

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