近期常山药业（300255）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
常山药业（300255）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.76亿元，同比下降3.21%；归母净利润为-1676.18万元，同比上升42.38%；扣非净利润为-2186.1万元，同比上升27.75%。尽管仍处亏损状态，但亏损幅度明显收窄。
单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.2亿元，同比下降5.66%；归母净利润为-2263.28万元，同比上升31.15%；扣非净利润为-2313.36万元，同比上升30.47%。二季度亏损较去年同期有所改善，但仍为主要拖累期。
盈利能力分析
公司毛利率为21.62%，同比增48.69%；净利率为-4.57%，同比增37.94%。毛利率提升主要得益于营业成本同比下降11.23%，原因包括收入下降导致结转成本减少以及主要原材料价格下降。然而，净利率仍为负值，反映整体盈利能力尚未恢复。
期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计1.11亿元，三费占营收比为23.26%，同比增9.74%。其中，销售费用同比下降29.63%，因集采影响营销策略调整；管理费用同比上升3.5%，受新增固定资产折旧、无形资产摊销及污水处理费增加影响；财务费用同比上升18.55%，主要由于汇兑损失增加。
资产与负债状况
截至报告期末，公司货币资金为1.8亿元，同比下降17.24%；有息负债达27.99亿元，同比上升13.74%；流动比率为0.75，短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例仅为8.68%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.34%，显示公司面临较大的流动性压力。
有息资产负债率已达62.07%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达57.4%，财务杠杆水平较高。财务费用/近3年经营性现金流均值高达190.17%，表明财务负担沉重，对企业经营形成显著压力。
经营与现金流表现
每股经营性现金流为0.02元，同比减88.11%；经营活动产生的现金流量净额同比下降88.11%，主因为销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降41.31%，因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升163.73%，源于取得借款收到的现金增加，现金及现金等价物净增加额同比上升336.69%。
应收账款为3.7亿元，同比上升11.49%；存货/营收比例达130.67%，处于高位，存在一定的资产周转风险。合同负债为预收货款减少所致，同比下降30.93%。
主营业务结构
从业务构成看，水针制剂为主力产品，主营收入2.74亿元，占总收入57.54%，贡献毛利9165.62万元，占总毛利89.11%，毛利率为33.48%。肝素原料药收入1.43亿元，占比30.07%，但毛利为-453.26万元，毛利率为-3.17%，呈亏损状态，且同比下降25.83%。其他类产品收入5894.19万元，毛利率为26.69%。
地区分布上，国内市场收入3.98亿元，占比83.66%，毛利率25.59%；海外市场收入7777.17万元，占比16.34%，毛利率仅1.25%，盈利贡献微弱。
研发与战略进展
公司在研创新药方面持续推进：1类新药艾本那肽已获NMPA受理，并于2026年6月收到CDE发补通知；抗肿瘤新药CSCJC3456片完成首例患者入组，CSCJC4523片处于临床前阶段。非猪源肝素研发及国际注册取得进展，多个产品获得海外注册证书。2026年1月，依诺肝素钠注射液获美国FDA批准，此前已通过欧盟GMP认证，国际化布局持续深化。
风险提示
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