四维图新（002405）2026年中报财务分析：营收微增但亏损扩大，现金流与应收账款风险凸显

近期四维图新（002405）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

四维图新（002405）2026年中报显示，公司营业总收入为17.67亿元，同比上升0.36%，归母净利润为-4.89亿元，同比下降57.41%，扣非净利润为-4.83亿元，同比下降52.19%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.1亿元，同比下降9.43%；第二季度归母净利润为-3.44亿元，同比下降117.87%；第二季度扣非净利润为-3.43亿元，同比下降107.65%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2026年中报毛利率为22.44%，同比减少32.05%；净利率为-27.78%，同比减少55.75%。每股收益为-0.21元，同比下降57.37%；每股净资产为3.51元，同比下降1.95%；每股经营性现金流为-0.11元，同比下降195.66%。

成本与费用控制

期间费用控制有所改善。销售费用、管理费用、财务费用合计为2.12亿元，三费占营收比为11.99%，同比下降17.57%。其中管理费用同比下降35.13%，主要原因为公司深化组织架构改革、精简人员编制，职工薪酬总额下降。

资产与负债结构

资产负债结构出现显著变化。货币资金为16.69亿元，同比下降32.90%；应收账款为9.91亿元，同比下降14.86%；有息负债为13.42亿元，同比上升59.61%。长期借款大幅增长232.39%，系新增银行长期借款所致。一年内到期的非流动负债上升51.85%，因分期偿还的长期借款重分类。

经营现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降195.45%，主要原因为前置备货带来的现金流出增加：智芯业务为应对供应链紧张，提前支付晶圆及封测费用以锁定产能；智驾业务因多项目进入量产阶段，提前储备原材料保障交付，属于阶段性经营性资金投入。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.08%，系上期对外增加股权投资所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.03%，因本期取得银行借款增加。

应收账款与财务风险提示

公司应收账款风险较高。当期应收账款占最新年报归母净利润比达957.27%。财报体检工具建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.12%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款状况（应收账款/利润已达957.27%）。

主营业务收入构成

从业务板块看，智云业务为主力收入来源，实现营收12.85亿元，占总收入72.73%，毛利率为23.04%；智芯业务营收2.44亿元，占比13.81%，毛利率32.64%；智舱业务营收1.45亿元，占比8.21%，毛利率5.90%；智驾业务营收7799.06万元，占比4.41%，毛利率4.42%；其他业务营收1486.67万元，占比0.84%，毛利率59.65%。

发展回顾与战略动向

2026年上半年，公司聚焦汽车智能化赛道，构建覆盖“智云、智芯、智驾、智舱”的全栈式解决方案。受国内乘用车销量下滑和原材料成本上升影响，车厂严控采购预算，导致智驾、车规芯片、高精地图服务产品单价下行，利润压缩。公司推进AI转型与降本增效，并依托汽车出海布局拓展海外市场。

智云业务中数据合规服务营收6.18亿元，同比增长56%；智芯业务中AC7870x通过ASIL-D认证，AC8015前装出货超500万颗；智驾业务累计获得定点超900万套，整合鉴智后推出PhiGo系列方案；智舱业务融合大模型打造AIAgent服务，提升人车交互体验。

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