因赛集团（300781）2026年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期因赛集团（300781）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.56亿元，同比上升14.25%，归母净利润1819.71万元，同比下降6.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.98亿元，同比上升15.78%，第二季度归母净利润659.97万元，同比下降27.36%。本报告期因赛集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达55.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.58%，同比减10.29%，净利率8.27%，同比减9.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计7312.89万元，三费占营收比20.52%，同比减15.19%，每股净资产3.39元，同比减42.56%，每股经营性现金流-0.14元，同比增60.24%，每股收益0.11元，同比减6.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-9.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额3.49亿元，累计分红总额9883.88万元，分红融资比为0.28。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16%/--/--，净经营利润分别为6609.47万/-2837.43万/-6837.72万元，净经营资产分别为4.14亿/4.74亿/4.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.32/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.83亿/2.05亿/2.42亿元，营收分别为5.36亿/6.51亿/6.27亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：现场介绍环节
答：二、问环节
1、I 内部提效是否意味着团队会缩减？
恰恰相反，I内部提效并不意味着团队会缩减。我们不是在用 I 替代人，而是将人力从高重复性的劳动中解放出来，鼓励人才向策略创意、客户深度服务等更高价值的领域迁移。善于运用 I的人才，能够创造更高的人均产出，驱动业务增长与客户满意度的提升，让团队在升级中变得更强大。
2、I 营销目前商业化进展如何？
2025 年度公司 I 营销业务收入为 99.87 万元。目前I营销业务仍处于标杆客户打造与模式验证期，公司鼓励各业务线全面向客户介绍和推广 I增值服务。我们将按规定要求及时披露进展。
3、公司在出海方面的规划和布局
公司意识到，出海营销是中国品牌全球化的需求，也是因赛构建世界级营销服务集团的必由之路。公司将根据客户的需求，适时适地布局集团“出海”业务。我们将按规定要求及时披露进展。

本文数据来源于因赛集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。