神农种业（300189）2026年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期神农种业（300189）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5643.41万元，同比下降35.3%，归母净利润-1349.91万元，同比上升5.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2834.46万元，同比下降41.26%，第二季度归母净利润-700.14万元，同比下降307.54%。本报告期神农种业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.42%，同比增27.07%，净利率-25.94%，同比减83.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计2774.6万元，三费占营收比49.17%，同比增65.02%，每股净资产0.67元，同比减3.49%，每股经营性现金流-0.03元，同比增3.53%，每股收益-0.01元，同比增5.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为19.3%,原因:销售下降，对应库存商品增加。
2. 长期股权投资变动幅度为4.86%,原因:权益法核算的长期股权投资收益增加。
3. 固定资产变动幅度为3.8%,原因:在建工程转入固定资产。
4. 在建工程变动幅度为3.53%,原因:神农水产种源科技产业园项目投资增加。
5. 合同负债变动幅度为126.68%,原因:预收种子款增加。
6. 长期借款变动幅度为-2.81%,原因:部分长期借款转入一年内到期的非流动负债。
7. 交易性金融资产变动幅度为-47.97%,原因:赎回理财产品。
8. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:本期收回应收票据款项。
9. 预付款项变动幅度为341.27%,原因:预付采购款增加。
10. 其他应收款变动幅度为-92.65%,原因:本期收回股权转让款增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为-6.61%,原因:期初预付神农水产种源养殖机动渔船购置款本年转入固定资产。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-60.48%,原因:上期末计提年终奖金。
13. 其他应付款变动幅度为-49.85%,原因:本期偿还个人借款。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为91.55%,原因:将于一年内到期的长期借款增加。
15. 营业收入变动幅度为-35.3%,原因:子公司贵州新中一上半年度政府采购下降。
16. 营业成本变动幅度为-42.89%,原因:营业成本随着营业收入下降同步下降。
17. 销售费用变动幅度为-12.8%,原因:公司调整销售策略试验示范费及仓储费等减少。
18. 管理费用变动幅度为11.1%,原因:固定资产增加致使折旧费计提上升及中介机构费用等增加。
19. 财务费用变动幅度为137.63%,原因:借款利息增加。
20. 所得税费用变动幅度为19354.17%,原因:本期子公司贵州新中一应缴纳所得税增加。
21. 研发投入变动幅度为-9.69%,原因:子公司重庆中一的种子培育费用减少。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为3.53%,原因:公司销售商品收到的现金增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为823.05%,原因:本期收到转让波莲生物的股权款。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-89.87%,原因:本期新增银行借款较上期减少，且随着借款到期，偿还借款较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.41%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为46.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.66%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-27.6%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额9.60亿元，累计分红总额4876.80万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/16.2%，净经营利润分别为-3269.78万/-5243.43万/1.17亿元，净经营资产分别为4.75亿/6.61亿/7.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.51/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8247.24万/7942.33万/1.3亿元，营收分别为1.67亿/1.57亿/2.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.7%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达116.2%）

持有神农种业最多的基金为粮食ETF鹏华，目前规模为7.86亿元，最新净值0.9265（8月26日），较上一交易日上涨0.54%，近一年下跌5.05%。该基金现任基金经理为陈龙。

本文数据来源于神农种业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。