瑞尔特（002790）2026年中报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压，应收账款风险凸显

近期瑞尔特（002790）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

瑞尔特（002790）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为7.59亿元，同比下降17.47%；归母净利润为-1057.6万元，同比下降120.47%；扣非净利润为-1334.81万元，同比下降133.17%。公司由盈利转为亏损，盈利能力明显恶化。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为4.09亿元，同比下降19.5%；第二季度归母净利润为-1146.72万元，同比下降137.99%；第二季度扣非净利润为-1202.05万元，同比下降153.23%，表明经营压力在二季度进一步加剧。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为24.09%，同比下降7.18个百分点；净利率为-1.43%，同比下降125.56个百分点，反映出成本控制压力加大及盈利空间被严重压缩。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为1.49亿元，三费占营收比达19.64%，同比上升20.91%，费用负担加重，进一步侵蚀利润。

资产与现金流状况

货币资金为4.09亿元，较去年同期的5.82亿元下降29.77%；应收账款为3.01亿元，尽管同比下降15.36%，但其与最新年报归母净利润之比高达1645.25%，提示存在较高的回款风险和资产质量隐患。

每股经营性现金流为-0.02元，同比下降107.4%；每股收益为-0.03元，同比下降120.47%；每股净资产为4.9元，同比下降2.33%，显示股东回报能力和现金流生成能力均显著弱化。

经营活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降107.4%，主要受营收下滑、应收款项占用增加以及汇兑损失影响。投资活动现金流量净额同比下降240.93%，系年产10万套装配式智能卫浴产品项目投入增加所致。筹资活动现金流量净额同比增长90.19%，原因为年度分红较上年减少。现金及现金等价物净增加额同比下降496.77%，系经营与投资活动现金流同步下滑叠加影响。

主营业务结构

从业务构成看，智能坐便器及盖板为主力产品，实现主营收入3.94亿元，占总收入的51.84%，毛利率为21.12%；水箱及配件收入2.52亿元，占比33.14%，毛利率为26.71%；同层排水产品收入7559.77万元，占比9.96%，毛利率为38.63%；其他业务收入3843.21万元，占比5.06%，毛利率为8.70%。

按地区划分，境内收入4.24亿元，占比55.82%；境外收入3.35亿元，占比44.18%，显示海外业务仍保持一定支撑作用。

行业背景与公司定位

公司属于“CE292塑料制品业”，聚焦家居家装卫浴行业，提供智能卫浴、节水冲水系统、同层排水、适老化产品及装配式整体解决方案。智能坐便器行业产量持续增长，2025年达1442万台，占全球产量73%，但国内普及率仅约9.6%，成长空间广阔。公司在节水冲水组件领域市占率居国内第一，拥有2168项专利，参与26项国家标准制定，具备较强技术实力和品牌影响力。

投资回报与融资情况

财务分析工具显示，公司2025年ROIC为0.03%，资本回报极低；近十年中位数ROIC为10.21%，历史回报一般。上市以来累计融资6.63亿元，累计分红7.73亿元，分红融资比为1.16，具备一定股东回馈能力。

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