兴业科技（002674）2026年上半年盈利能力改善但应收账款与现金流压力显现

近期兴业科技（002674）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

兴业科技（002674）2026年中报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，营业总收入达13.91亿元，同比增长3.89%；归母净利润为4269.12万元，同比增长36.61%；扣非净利润为4538.6万元，同比增长68.3%。单季度数据显示，第二季度营收为8.02亿元，同比增长12.57%；归母净利润为2009.67万元，同比增长63.21%；扣非净利润为2363.28万元，同比增长131.06%，显示出二季度盈利增速显著加快。

盈利能力分析

尽管利润指标增长明显，但公司的盈利能力有所承压。2026年中报毛利率为19.1%，同比下降6.79个百分点；净利率为4.38%，同比下降7.82个百分点。三费合计为1.02亿元，占营收比重为7.32%，同比下降3.96个百分点，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.73亿元，较去年同期下降9.55%；应收账款为5.26亿元，同比增长12.67%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达518.42%，提示回款周期较长或存在潜在信用风险。有息负债为12亿元，较去年同期下降6.42%。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.38元，同比下降19.76%。现金及现金等价物净增加额同比减少307.08%，主因是本期到期赎回的银行结构性存款较上年同期减少。投资活动与筹资活动产生的现金流量净额分别同比下降117.29%和97.87%，反映投资回收放缓及融资收缩。

资产与负债变动原因

• 使用权资产同比增长41.07%，系子公司宏兴汽车皮革新增租赁厂房所致。
• 租赁负债同比增长60.7%，同样源于上述租赁行为。
• 交易性金融资产增长190.17%，因报告期末银行结构性存款增加。
• 其他应收款下降58.49%，系本期收到保险赔偿款。
• 其他权益工具投资下降40.1%，因晋江农商行公允价值较年初减少。
• 其他非流动金融资产增长34.77%，因新增对星联天枢(上海)科技有限公司的投资。
• 长期待摊费用增长135.0%，因租赁厂房改造投入增加。
• 其他非流动资产增长96.87%，因预付设备款增加。
• 应付票据下降43.11%，因应付票据到期兑付。
• 应付职工薪酬下降37.03%，因支付了上期应付薪酬。
• 应交税费下降42.97%，因期末应交企业所得税减少。
• 其他应付款下降46.72%，因应付海关税款减少。
• 其他流动负债增长51.8%，因未终止确认的已背书或贴现但尚未到期的应收票据增加。
• 其他综合收益下降1796.38%，因外币财务报表折算差额较上年末增加。

利润表项目变动解析

• 所得税费用增长69.06%，因利润总额增加较多。
• 公允价值变动收益大幅下降47110.24%，因所持非流动金融资产公允价值减少。
• 信用减值损失变化37.8%，因本期计提的应收账款坏账准备减少。
• 资产处置收益增长92.27%，因处置固定资产损失减少。
• 营业外支出增长173.1%，因公益性捐赠增加。

主营业务结构

从业务构成看，鞋包带用皮革为主力产品，实现收入8.79亿元，占总收入63.22%，毛利率为17.31%；汽车内饰用皮革收入3.8亿元，占比27.29%，毛利率达24.60%，为毛利贡献较高的品类。从地区分布看，华东地区收入7.87亿元，占比56.58%；华南地区3.65亿元，占比26.24%；国外市场收入1.71亿元，占比12.28%。

综合评估

兴业科技2026年上半年在营收和利润端均实现较快增长，尤其扣非净利润增速突出，显示主业经营质量有所提升。然而，毛利率与净利率双双下滑，叠加应收账款高企、经营性现金流减弱等问题，提示需关注其盈利质量和资金周转风险。此外，尽管费用管控有效，但投资与筹资活动现金流大幅收缩，可能影响未来扩张节奏。财务分析工具亦提示应重点关注其有息资产负债率（已达25.11%）及应收账款与利润比例过高的问题。

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