东方锆业（002167）2026年中报财务分析：盈利显著提升但资本回报长期偏弱

近期东方锆业（002167）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东方锆业（002167）2026年中报显示，公司营业收入和盈利能力均实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达6.76亿元，同比增长7.94%；归母净利润为8026.79万元，同比上升176.06%；扣非净利润为7974.27万元，同比增长173.65%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.74亿元，同比增长9.49%；第二季度归母净利润达6002.23万元，同比大幅增长486.83%，显示出盈利增速明显加快。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。毛利率为24.79%，同比增幅达55.12%；净利率为11.87%，同比增幅为155.76%。每股收益为0.1元，同比增长176.27%；每股净资产为2.37元，同比增长5.26%；每股经营性现金流为0.25元，同比增长7.96%。

三费合计为4183.98万元，占营收比例为6.19%，同比上升15.99%。尽管费用控制压力略有上升，但整体仍处于较低水平，未对利润形成明显侵蚀。

资产与负债状况

货币资金为4.59亿元，较上年同期增长27.39%；有息负债为2.15亿元，同比下降56.82%，表明公司债务结构持续优化，偿债能力较强。应收账款为2.23亿元，同比增长8.10%，与收入增长基本匹配。

经营与投资活动现金流

财务费用大幅变动302.03%，主要因汇率波动导致汇兑损失增加。所得税费用增长163.16%，系利润总额上升所致。投资活动产生的现金流量净额下降406.56%，原因为报告期内购买银行定期存单增加。筹资活动产生的现金流量净额增长95.24%，主要由于融资偿还金额同比减少。现金及现金等价物净增加额同比增长115.86%，受经营活动、投资活动与筹资活动综合影响。

主营业务结构

从业务构成看，无机非金属锆产品为主营核心，实现收入6.14亿元，占总收入90.88%，贡献毛利1.55亿元，占总毛利92.73%，毛利率为25.29%。其他产品如无机非金属材料产品、副产品及其他补充类别的收入占比较小。

按地区划分，国内市场实现收入4.96亿元，占比73.42%；国外市场收入1.8亿元，占比26.58%。国外市场的毛利率为27.82%，高于国内市场的23.69%。

长期财务特征与风险提示

根据历史数据分析，公司资本回报率长期偏低。2025年ROIC为2.51%，近十年中位数ROIC为4.46%，投资回报能力较弱。2019年ROIC曾低至-5.71%，且上市以来19份年报中有6次出现亏损，反映出业绩稳定性不足。

公司上市19年累计融资16.48亿元，累计分红仅3011.02万元，分红融资比为0.02，股东回报水平极低。

此外，财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达421.55%，存在回款周期偏长或盈利质量承压的风险。

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