华通线缆（605196）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华通线缆（605196）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入48.42亿元，同比上升41.35%，归母净利润1.63亿元，同比上升18.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.09亿元，同比上升43.39%，第二季度归母净利润9889.1万元，同比上升2.92%。本报告期华通线缆三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达52.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.53%，同比增20.59%，净利率3.38%，同比减15.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.53亿元，三费占营收比11.42%，同比增52.01%，每股净资产6.7元，同比增5.92%，每股经营性现金流-0.96元，同比减616.62%，每股收益0.32元，同比增18.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为47.4%,原因:本期筹资活动导致银行存款于财务报表时点暂时增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-61.03%,原因:本期远期结售汇合约受汇率波动影响，于期末形成交易性金融负债。
3. 应收款项融资变动幅度为-79.29%,原因:本期应收票据减少。
4. 预付款项变动幅度为73.63%,原因:本期业务增加，预付材料款增加。
5. 存货变动幅度为39.55%,原因:本期业务增加，原材料、在产品及产成品增加。
6. 其他流动资产变动幅度为36.94%,原因:本期待抵扣进项税额增加。
7. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:本期债权投资到期。
8. 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:本期部分长期应收款剩余收款期限为一年以内，重分类至一年内到期的非流动资产。
9. 其他非流动金融资产的变动原因:本期信托权益工具投资增加。
10. 固定资产变动幅度为52.82%,原因:本期安哥拉在建工厂相关资产达到预定可使用状态，结转固定资产。
11. 在建工程变动幅度为-79.17%,原因:本期安哥拉在建工厂相关资产达到预定可使用状态，结转固定资产。
12. 其他非流动资产变动幅度为892.01%,原因:安哥拉输变电项目完成交付，采用分期抵减款项方式结算，相关待抵减结算款项列报为其他非流动资产，导致本项目增加。
13. 交易性金融负债的变动原因:本期远期结售汇合约受汇率波动影响，于期末形成交易性金融负债。
14. 合同负债变动幅度为58.19%,原因:本期公司预收客户货款。
15. 其他应付款变动幅度为128.16%,原因:本期融资借款增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.68%,原因:本期长期借款到期还款。
17. 其他流动负债变动幅度为53.91%,原因:本期背书转让未到期票据增加。
18. 长期借款变动幅度为107.71%,原因:本期借款增加。
19. 长期应付款变动幅度为343.84%,原因:本期融资租赁增加。
20. 递延收益变动幅度为60.12%,原因:本期与资产相关的政府补助增加。
21. 其他非流动负债变动幅度为103.08%,原因:本期非金融机构融资款增加。
22. 营业收入变动幅度为41.35%,原因:公司海外订单增加，油服产品、服务以及安哥拉铝产品销售增加。
23. 营业成本变动幅度为36.4%,原因:公司销售体量增加，大宗原材料涨价。
24. 管理费用变动幅度为54.9%,原因:职工薪酬、咨询费用以及折旧费用增加。
25. 财务费用变动幅度为308.4%,原因:利息费用增加及汇率变动。
26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-619.4%,原因:销售规模扩大导致存货增加以及经营性应收项目增加。
27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.53%,原因:安哥拉项目一期建设完成，投资活动同期减少。
28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.82%,原因:借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.29%，历来资本回报率一般。去年的净利率为3.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.21%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为5.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额3.84亿元，累计分红总额1.07亿元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.5%/6.6%/4.9%，净经营利润分别为3.64亿/3.18亿/2.84亿元，净经营资产分别为34.53亿/48.11亿/57.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.46/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.95亿/29.41亿/36.27亿元，营收分别为53.64亿/63.47亿/75.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.85%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达42.32%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达219.46%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达905.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.9亿元，每股收益均值在1.55元。

持有华通线缆最多的基金为浦银价值成长混合A，目前规模为5.68亿元，最新净值1.721（8月26日），较上一交易日上涨0.93%，近一年上涨41.89%。该基金现任基金经理为高翔。

本文数据来源于华通线缆2026年中报，仅供参考不构成投资建议。