鑫源智造（600615）2026年中报简析：净利润同比下降195.5%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期鑫源智造（600615）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.21亿元，同比下降2.38%，归母净利润-867.31万元，同比下降195.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.71亿元，同比上升4.9%，第二季度归母净利润-449.3万元，同比下降216.93%。本报告期鑫源智造三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达49.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.8%，同比减23.41%，净利率-5.36%，同比减265.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计3660.22万元，三费占营收比11.41%，同比增49.78%，每股净资产3.18元，同比减2.9%，每股经营性现金流-0.04元，同比减116.38%，每股收益-0.04元，同比减195.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为32.64%,原因:应收银行承兑汇票增加。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为1208.95%,原因:本期部分大额存单将于一年内到期。
3. 在建工程变动幅度为123.71%,原因:本期未达到使用状态的在建工程增加。
4. 长期待摊费用变动幅度为39.35%,原因:越南农机公司厂房装修支出。
5. 其他非流动资产变动幅度为-53.38%,原因:本期部分存单将于一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产。
6. 应付票据变动幅度为34.75%,原因:用应付票据支付货款增加。
7. 预收款项的变动原因:本期预收房租款。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-33.76%,原因:本期已支付上年计提的年终奖。
9. 营业成本变动幅度为0.97%,原因:子公司农通机业务受大宗原材料价格上涨、汇率波动等因素影响，成本较上年同期明显增加。
10. 销售费用变动幅度为31.16%,原因:子公司拓展市场销售人员增加，同时展会宣传及客户拓展投入增加。
11. 管理费用变动幅度为22.89%,原因:越南农机房租等费用增加，公司融资活动产生相关中介费用。
12. 财务费用变动幅度为314.46%,原因:子公司因汇率波动影响财务费用增加。
13. 研发费用变动幅度为39.96%,原因:公司战略投入研发费用较上年同期增长幅度较大。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.38%,原因:本期子公司收到货款减少，同时原材料价格上涨，货款支付增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为123.69%,原因:上年同期购买大额存单支付本金。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-167.25%,原因:公司融资活动产生中介费用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-2.59%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市34年以来，累计融资总额3.46亿元，累计分红总额5020.71万元，分红融资比为0.14。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/6%/--，净经营利润分别为485.93万/1016.99万/-1655.63万元，净经营资产分别为1.16亿/1.68亿/6805.23万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/-0.29/-0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8501.73万/-5525.24万/-2.32亿元，营收分别为1.58亿/1.89亿/6.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.77%）

本文数据来源于鑫源智造2026年中报，仅供参考不构成投资建议。