皇台酒业（000995）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期皇台酒业（000995）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所处行业基本情况

    公司主要从事白酒生产和销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。

    从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众消费者手中。

    （二）所属行业发展情况

    当前白酒行业处于存量深度调整周期，整体呈现总量收缩的格局，商务消费疲软，消费更加理性，全面告别过去增量扩张时代，进入存量竞争阶段。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品质量、产品风格以及营销运作模式。在单一区域市场，企业的竞争优势则取决于企业在该区域的品牌影响力、区域消费者的认同度和综合营销能力。

    从需求端来看，随着我国居民收入水平的持续提升，酒类消费的主导力量逐步从政务消费向商务消费、大众消费转型；同时，由于白酒消费的社交属性，“少喝酒，喝好酒”的消费理念深入人心。

    （三）公司主要业务、主要产品

    公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售、葡萄酒酿造与销售、酿酒葡萄种植。

    （四）公司市场地位

    公司主要以武威、兰州为核心根据地，夯实省内市场基本盘，稳步拓展西北周边省份；以“天马皇台，奔向未来”为品牌主线，深度绑定铜奔马城市文化IP。聚焦“奔马系列”战略大单品，搭建覆盖高端商务、大众宴席、文旅礼赠的完整产品梯队，主打西北商务宴请、民俗宴席、城市文旅等场景；实行“白酒为主、葡萄酒协同”发展模式，依托上市平台、河西走廊产区风土与历史文化底蕴，打造具备甘肃地域辨识度的特色区域上市酒企。

    1、上半年主要工作措施

    上半年，公司聚焦产品、市场、品牌三大战略维度，以“市场与业绩”“产品与品牌”“管理与组织”三场攻坚战为关键牵引，系统推进各项重点工作，务求实效。

    （1）严控全链品质，生产效能稳步提升

    以精细化管理贯穿生产全流程，持续提升产品质量。严格执行“日管控、周排查、月调度”制度，设立现场质量安全员，推进巡检标准化、常态化，织密质量安全防线。

    （2）市场全域深耕：筑牢本土根基，拓展省外增量

    统筹调度兰州、武威、定西、白银、甘南、临夏、庆阳、天水、陇南及宁夏、青海等既有市场，同步开拓新疆昭苏等新兴区域，全面推进经销商招商、存量客户维护与终端标准化陈列建设。

    （3）品牌价值重塑：深挖地域内核，树立文化标杆

     公司立足凉州铜奔马文化IP，确立“天马皇台，奔向未来”核心传播主题，推动品牌从区域产品向本土文化标杆跃升，全方位重塑皇台品牌价值体系。

    （4）产品矩阵迭代：精准细分布局，打造核心大单品

    围绕市场消费需求优化产品结构，构建涵盖白酒、文创酒、葡萄酒的全品类矩阵，推出金城文创酒、系列葡萄酒等新品。实施区域差异化铺货策略，根据各地消费特征精准匹配高、中、低度产品，针对性覆盖高端市场、大众市场及乡镇流通渠道。

    2、下半年主要工作措施

    下半年，公司将坚持“先巩固、后发展，先做强、再做大”的核心原则，锚定年度经营目标，聚焦核心市场、核心品牌、核心产品与核心团队，以精准营销、深度运营、精细管理为关键抓手，补短板、提增量、强体系，全力冲刺全年经营指标。

    （1）坚守品质核心导向，强化产品竞争力

    坚持以消费需求为核心，优化酒体适口性与轻松化口感，完善包装全流程生产工艺，排查并管控生产风险隐患，健全车间管理制度与奖惩机制。强化全流程质检巡检，建立生产风险预警机制，实现质量问题前置防控。

    （2）全域市场攻坚，稳固基本盘、培育新增长

    坚持“深耕甘肃、重点突破、辐射西北、拓展全国”战略不动摇。统一全省宴席政策，依托乡镇意见领袖打造县域样板市场，结合当前市场消费实际变化情况，有针对性地打造优质单品，稳定价格体系，夯实本土市场底盘。省外巩固重庆、陕西、江苏等成熟市场，重点开拓新疆等西北市场，实现省外市场稳步突围。

    （3）线上渠道攻坚，打造品牌销量第三曲线

    推进平台精细化运营，持续优化流量投放、店铺运营与直播内容，加大短视频全域传播力度，深化与达人种草及头部机构合作，打通线上引流至线下转化的闭环，全力冲刺年度销售目标，打造品牌线上营销高地。

    （4）品牌价值攻坚，实现品销深度协同

    搭建系统化品牌传播体系，制定季度主题传播日历，常态化输出优质内容并打造系列IP活动。强化与本土主流媒体的合作深度与广度，提升公司品牌的消费认知度；同时深化酒旅融合与文旅跨界合作，联动景区、非遗资源及网红达人开展体验式营销。持续扩大新媒体全网影响量，积极参与行业展会与权威赛事，争取更多行业荣誉，以品牌势能持续撬动市场增量。

    公司树立了皇台酒“区域强牌”和“中国白酒文化强牌”的品牌定位，突出“区域突破，引领甘肃，辐射西北，面向全国”的战略布局，在加大销售渠道建设的同时，重点做好“奔马系列”“窖底原浆”系列中高端白酒的市场推广工作，不断丰富中低端白酒品类，做到对各类消费群体全覆盖。公司“凉州”系列葡萄酒定位“中国红酒强势品牌”，精耕细作，注重品质，努力打造中国最好的葡萄园，酿最具西部风韵特质的葡萄酒。

    报告期内，公司销售模式主要有经销和直销模式。

    经销模式下，销售公司下属各区域网点在相关销售区域择优选择经销商（选择标准包括经销商的资金实力、仓储条件、配送能力、市场信誉度、渠道开发能力、产品推广能力及双方经营理念、战略目标的契合度等要素），并与之达成经销协议，由其在一定区域内负责公司产品的推广、仓储、配送、销售，并向终端门店提供配套服务，配合公司落实相关营销政策。

    直销模式下，公司通过电商自营店铺、自有专卖店、直播等渠道将商品直接销售给下游客户，其中，公司在天猫、京东等第三方电商平台上开设自营店铺以及通过抖音等直播方式，直接向终端消费者销售商品；通过开设自有专卖店，向消费者销售产品。

    3.结算方式、经销方式

    结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。

    经销方式：公司主要采取先款后货的经销方式，经销商打款后公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己所辖区域的产品销售。

    4.前五名经销客户的销售金额、销售占比

    报告期内，公司前五名经销客户的合计销售金额为878.88万元，占销售总额的比例为18.12%；前五名经销客户期末应收账款总金额为168.01万元。

    主要生产模式

    公司生产模式为自产模式，主要环节包括：原料粉碎、发酵、蒸馏、分等贮存、酒体设计及组合、成品包装等。公司下属子公司负责基酒、成品酒的生产，其中，在基酒生产环节，由于生产的基酒需储存一定时间才能用于成品酒的生产，公司根据未来市场需求计划和年度产能布局来安排基酒生产。公司成品酒生产模式主要采取以销定产模式。委托加工生产

    二、核心竞争力分析

    （一）品牌优势

    皇台酒作为武威本土标杆酒企，新品“奔马系列”深度绑定雷台汉墓铜奔马（马踏飞燕）这一武威城市名片、中国旅游标志，是本地唯一将天马文化与白酒品牌深度融合的系列，文化根脉独一无二。从瓶身设计到品牌理念，全程融入凉州元素，“天马皇台奔向未来”成为武威人专属的文化认同，区别于外来白酒品牌，自带地域情怀与记忆点，无论是品牌传播还是产品认知，都能快速抢占本地消费者心智，同时依托武威文旅资源，成为城市文化的白酒载体，兼具文化传播与产品销售双重价值。

    （二）葡萄酒生产原料优势

    公司拥有5000亩酿酒葡萄基地，并建立了与其配套的管理系统，投入巨资引进国外顶尖的葡萄种植与酿造技术专家，从酿酒葡萄生长的土壤改良、田间精细化管理，到采摘、酿造加工均与国际标准接轨，生产符合国际标准的西凉风韵凉州有机葡萄酒。所产的凉州干红、皇台干红等，先后荣获了法国巴黎名酒博览会金奖、甘肃省酒类产品质量鉴评优秀产品等数十项荣誉，品质达到了国际标准，不仅传播了武威悠久的历史文化，更积极弘扬了凉州美酒四千年酒文化之美名。

    （三）白酒生产窖池优势

    俗语称“千年老窖万年糟”，窖池是浓香型白酒特有的传统发酵容器，窖池中自然老熟的窖泥富集了空气、环境、原料、工具中的微生物，窖泥持续发酵时间越长，其富含的微生物、香味物质种类越多，基酒的品质越好。公司目前拥有3000多口老窖池，生产出的产品“窖香浓郁”的特点更加突出。

    （四）风土工艺优势

    公司依靠河西走廊天然生态环境，采用祁连山冰川融水、泥池古窖等原生态酿造条件，依托武威干燥通透的天然气候，结合皇台数十年老龄窖池与专属酿造工艺，打造出适配西北人口感的绵柔浓香，酒体醇厚顺滑，完美契合本地消费者长期形成的饮酒口味偏好。在继承传统固态酿酒工艺基础上，通过取窖底酒醅、经双轮发酵、历缓火细蒸、成窖底原浆的工艺流程，从原料入厂到成品酒出厂全生产环节严格执行质量管理体系，严格保证产品质量。公司主线产品全部采用下层酒醅，采用单窖循环法工艺，小窖分型发酵，酒醅经过两次发酵，发酵周期长达180天，底部酒醅与窖泥有较长时间的接触，有利于香味物质的大量生成与积累，再经过缓火细蒸，酒体高而不烈，香而不艳。窖底原浆独具西北风土特色，完美融合单粮醇香与五粮芬芳之精华，口感柔顺，醉酒度低，具有窖香浓郁、甘美柔和、香味谐调、绵甜爽净的风格特征。

    （五）消费群体优势

    皇台作为武威本土老牌酒企，扎根当地数十年，是几代武威人的共同记忆，“奔马系列”延续皇台品质口碑，自带本土情怀滤镜，消费者认可度、信赖度远超外来品牌。线下终端网点覆盖武威全城及周边县域，商超、烟酒店、餐饮门店全布局，宴席、团购、礼赠渠道成熟，本地配送、售后、定制服务便捷高效，加上本土企业的口碑积淀，成为武威人饮酒选酒的首选本土品牌，市场根基极其稳固。

本文数据来源于皇台酒业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。