财报快递|大连电瓷2026年上半年净利激增232%，财务费用暴增8万倍

8月24日，大连电瓷集团股份有限公司（002606）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入8.64亿元，同比增长48.59%；归属母公司净利润1.55亿元，同比增长232.18%；扣非归母净利润1.46亿元，同比增长258.01%；经营活动产生的现金流量净额0.90亿元，同比增长20.46%；加权平均净资产收益率7.80%，较上年同期的2.68%提升5.12个百分点。

公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子以及电瓷金具的研发、生产及销售，用户主要为国内外电网公司及其下属单位。从业务结构看，报告期内绝缘子业务实现收入8.48亿元，同比增长52.37%，占营业收入的98.21%；其中悬式瓷绝缘子收入7.11亿元，同比大增59.59%，复合绝缘子收入1.06亿元，同比增长34.46%，支柱绝缘子收入0.31亿元，同比微降3.73%。分地区看，国内收入6.74亿元，同比增长37.79%；国外收入1.89亿元，同比大增106.15%，海外收入占比由上年同期的15.80%提升至21.92%，海外高端订单集中释放成为重要增长极。

2026年作为“十五五”规划开局之年，国内电网建设与特高压工程进入集中落地高峰期，国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%；上半年全国电网工程建设完成投资约3027亿元，同比增长4.0%。海外方面，中东、欧美电网升级与能源转型提速，全球高压输电产业进入规模扩容周期，为头部企业出海打开增量空间。公司表示，报告期内抢抓国内电网升级扩容、海外电力基建需求增长的双重红利，订单转化较好、销量大幅增长。

半年报显示，公司上半年业绩大幅增长主要原因：一是前期产能技改落地见效，大连基地技改收官、江西工厂二期全面达产，三地协同的规模化产能全面释放，扭转了前期产能受限、成品库存不足局面；二是产品结构持续优化，高附加值的特高压产品集中交付，海外订单结构向高端市场升级，带动整体毛利率同比提升9.77个百分点至38.69%，其中国外业务毛利率达43.08%，同比提升22.65个百分点。

财报显示，公司上半年财务费用1163.21万元，上年同期仅1.41万元，同比暴增82134.72%，主要系报告期汇兑损失887.77万元，而上年同期为汇兑收益221.68万元，叠加利息收入同比减少所致。销售费用2725.87万元，同比增长38.46%，主要系出口业务规模扩大、出口代理费相应增加；管理费用7222.05万元，同比增长16.47%；研发投入4933.00万元，同比增长44.75%，公司持续加大研发投入。

值得关注的是，公司货币资金期末余额5.37亿元，较上年末减少31.19%；报告期现金及现金等价物净减少2.19亿元，其中投资活动净流出1.41亿元（购买理财增加）、筹资活动净流出1.62亿元（偿还到期债务增加、取得借款减少），经营性现金流净额增速（20.46%）明显低于净利润增速，利润的现金含量有待观察。同时，存货余额7.37亿元，较上年末增长20.34%，占总资产比重由19.15%升至23.62%，主要为订单备货所致；短期借款2.06亿元，较上年末减少22.80%，长期借款清零，流动比率由上年末的2.03升至2.17，短期偿债压力有所缓解。公司拟以总股本4.39亿股为基数，每10股派发现金红利0.36元（含税），合计派现1580.66万元，不送红股、不以公积金转增股本。

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