福莱新材（605488）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福莱新材（605488）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业的情况说明根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C制造业-C29橡胶和塑料制品业”；依据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司归属于“C29橡胶和塑料制品业”大类下“C2921塑料薄膜制造”小类，细分行业为功能性涂布复合材料制造业。我国功能性涂布复合材料行业由国家发展和改革委员会、工业和信息化部实施宏观管理；公司主要原材料多为石油化工类产品，同时接受中国石油和化学工业联合会的行业自律管理。

    功能性涂布复合材料是新材料产业的重要组成部分，新材料属于国家重点扶持发展的战略性新兴产业。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出推进制造业高端化、智能化、绿色化发展，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，强化关键材料技术攻关，壮大新材料、智能机器人等战略性新兴产业，前瞻布局具身智能等未来产业，为行业转型升级及公司新兴业务拓展提供顶层政策指引。同时，《“十四五”原材料工业发展规划》《产业结构调整指导目录（2024年本）》等政策文件，对高性能功能膜、环保型复合材料予以鼓励支持；公司产品覆盖数码打印、消费电子、环保包装、汽车配套、家居装饰、热转印烫画、个性化文创等多个领域，均属于国家产业政策鼓励和扶持范畴，下游产业链强链补链将持续带动上游功能材料的市场需求。

    公司产品主要为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品。在夯实功能性涂布复合材料主业基础上，公司积极响应国家发展新质生产力、培育壮大战略性新兴及未来产业的政策导向，布局柔性触觉传感等新兴产业方向，相关产品面向具身智能、智能制造、新能源、消费电子、汽车电子等应用场景开展技术研发与产业化探索。

    广告喷墨打印材料市场整体规模保持稳定，受个性化营销需求释放、新兴应用场景不断涌现驱动，行业需求逐步由“大规模标准化”向“小批量个性化”方向转型。头部企业依托规模、技术及品牌优势占据市场主导地位，大量中小企业参与中低端市场竞争，行业资源持续向头部企业集中。公司在国内广告喷墨打印材料细分领域具备领先的市场地位。凭借基膜-胶水-涂布一体化全链条生产模式，公司实现核心原材料自主配套，在产品迭代、品质管控、交付响应、成本管控方面形成显著优势；同时依托多年产业沉淀，具备整合上游产业链资源的综合竞争力，能够更好适配下游小批量、多品类、快速交付的市场需求。家居装饰材料系广告喷墨打印材料工艺延伸拓展的业务方向，产品覆盖装饰画、影像输出、家装、数码烫印等应用领域，受益于家居贴新服务、家装局部改造市场扩容以及消费品“以旧换新”政策推动，家居装饰相关材料具备较大的成长空间。

    标签标识材料是消费品流通环节重要的信息展示载体，受益于下游多元消费应用场景的需求，市场规模持续扩张，行业整合不断深化，产能集中度稳步提高，展现出良好的发展前景。从全球市场来看，广泛应用于食品饮料、医药健康、日化个护、电商物流、工业制造等多元领域，承担产品身份标识、品牌形象展示、供应链追溯等多重功能。伴随全球消费迭代与需求升级，一方面下游品牌多元化发展带动标签整体需求增长，膜类标签的应用用量不断提升；另一方面，相较于传统纸质标签，膜类标签在防水、防潮、耐油、抗化学品、耐磨性、耐候性、精细印刷效果等方面具备更强的适用性，能够更好满足生鲜、物流、日化等复杂使用环境下的应用要求，膜类热敏标签对传统纸标签的替代趋势逐步显现。根据TheBusinessResearchCompany发布的《2024年全球标签印刷市场报告》，2023年全球标签印刷市场规模达461.40亿美元，机构预测2028年将增长至640.10亿美元。据国家邮政局官方统计数据，2025年我国快递业务量累计完成1,989.5亿件，同比增长13.6%，连续十二年稳居全球首位。电商产业持续发展带动快递业务量维持高位，进一步拉动标签市场需求。公司标签标识印刷材料已进入下游行业龙头企业供应链，依托自身胶水研发能力，可与下游客户协同开展胶粘材料的定制化共同开发，快速响应客户差异化、个性化的性能需求，优质的客户基础及协同研发能力构筑了公司较强的市场竞争优势。根据QYResearch数据，2025年，全球包装材料市场规模预计突破1.8万亿美元，其中我国以政策扶持、产业链整合及消费升级为核心驱动力，占据亚太市场45%份额。环保型水性预涂包装材料具有易于降解的优势，可以取代PE淋膜作为新的食品包装材料。随着食品接触用涂料及涂层等标准的出台和消费者环保意识的提升，以及各地“禁塑”“限塑”相关新规的陆续施行，依法禁止、限制使用一次性塑料制品，推动应用可循环、易回收、可降解的替代产品，环保包装材料需求有望加速释放。

    电子级功能材料主要应用于消费电子领域和汽车电子领域。根据IDC的最新报告，2025年全球智能手机出货量回升至12.6亿部，同比增长1.9%；预计2025年全球PC市场出货2.74亿台，同比增长4.1%。根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年我国新能源汽车全年销量达1,649万辆，同比增长28.2%，渗透率将进一步上升。电子级功能材料各企业间的整体水平存在一定差异，3M、德莎、日东电工等国际知名企业为行业内的先导者，国内从事电子级功能材料制造的厂商众多，少数起步较早且已经实现大规模生产的厂商凭借多年的技术经验积累和自主研发，已经掌握部分高端材料的生产技术，并将产品应用于消费电子、汽车电子等领域。近年来，国内企业在核心技术研发、工艺上持续突破，不断缩小与3M、日东等国际巨头的差距，从而在消费电子领域、汽车电子领域逐步推进国产替代。当前以人工智能、5G和物联网为代表的技术革新正重塑产业格局，智能终端设备普及率持续攀升，折叠屏手机、AR眼镜等创新产品年销量呈指数级增长，驱动产业链向高端化转型。根据Trendforce，2025年OLED显示器出货量突破新高为273.5万台，同比增长92%，同时预计2025年OLED显示器面板预计出货量达340万片，年同比增长69%。在消费电子和汽车电子行业日益趋向轻薄化、柔性化等趋势发展的背景下，电子级胶粘材料需满足优异的粘性、耐候性和绝缘性等要求，电子级保护材料需具备卓越的抗划伤、抗冲击及耐化学腐蚀等性能。公司在上述领域积极布局，下游产品的技术升级推动了市场的需求，力争成为该赛道中有竞争力的综合解决方案服务商。

    功能基膜材料包括双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）和改性聚酯收缩膜（PETG）系列产品。双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）系列产品在中国的发展已有近六十年的历史，随着国民经济的快速增长，BOPP行业目前已经进入了一个稳步发展的时期。BOPP薄膜以其质轻、印刷性能好、环保等优势，成为了包装行业的首选材料之一，广泛应用于食品、医药、烟草、电子、光电等多个领域的包装，国内的市场参与者主要有德冠新材、国风新材等公司。改性聚酯收缩膜（PETG）系列产品作为近年来在中国市场上的新兴应用材料，符合国家的环保政策，具有便于回收利用和无毒无味的特点，随着全球环保和健康政策的升级，PETG在中国乃至全球市场都有着广阔的应用前景和增长潜力，主要应用于饮料瓶的收缩套标、化妆品等个人护理产品的包装、酒类包装等，特别是在替代存在健康风险的PVC收缩膜方面表现出色，对于异形容器有优良的适应性，提供了美观和冲击性的宣传效果，成为了理想的新型包装材料。目前市场参与者在国际市场上主要有美国伊士曼、韩国SK化学等公司；在国内市场，辽阳石化、华润化学、合复新材等公司也在积极参与PETG的生产和市场拓展。总体来看，BOPP和PETG材料不仅在包装行业有着重要的地位，而且随着环保意识的提升和技术的进步，应用领域也在不断拓展，为塑料薄膜材料的发展带来了新的机遇和挑战。随着工业化和现代化的不断推进，“绿色环保可持续发展”的理念已经深入人心，并对各行各业产生了深远的影响。在胶粘材料行业，同样催生了新的机遇和挑战。在数码喷绘打印材料、电子、航空、智能制造、高速铁路、建筑材料等新兴产业领域，需要胶粘剂具备良好的耐候性、耐紫外线性能、耐热性和抗化学腐蚀性。对于环保型胶粘剂，如水性胶和UV固化胶，因其低挥发性有机化合物（VOC）排放备受广泛应用。胶粘材料的研发和应用不仅能够满足特殊功能的需求，还能够推动技术与产品的创新，帮助企业实现业务的多元化、可持续和高质量发展，以适应全球绿色发展的大趋势。

    （二）公司主营业务情况说明

    1、公司主要产品和用途

    公司产品主要为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品。

    自公司成立以来，一直深耕功能性涂布复合材料的研发、生产、销售，利用涂布及复合工艺技术，将吸墨材料、压敏胶、导电材料等与高分子薄膜材料复合而成，使材料具有吸墨、粘结、保护、导热、导电、绝缘等特定功能，产品广泛应用于广告宣传品打印、标签标识及消费电子和汽车电子领域。

    广告喷墨打印材料是一种广告喷绘面材，在基材表面进行涂层处理，使材料表面在进行喷墨打印时具备更好的色彩、更多的艺术变化、更多的元素组合、更强的表现力，满足顾客个性化、多样化的需求。同时为方便使用产品，在基材层背面涂胶，撕去离型层即可依靠胶粘层粘贴在玻璃、墙面、地板、车身等多种物体上。公司的核心技术为对基材涂布一层具有吸墨性的多孔性结构材料，形成吸墨涂层，提高承印物或打印介质的光泽度、色彩清晰度以及色彩饱和度等性能。本产品主要用于室内外实体广告宣传品打印及影楼产品装饰等，如商场百货、地铁、机场、展会、超市、餐厅、公共交通枢纽等场景的展览、展示和各类装饰画裱膜等。

    公司已经布局PETG原料及热收缩膜生产，仅针对PETG聚合工艺设计的聚合装置已连续稳定运行，产品在注塑、片板材及3D打印行业得到广泛应用。公司设计搭建的PETG热收缩膜生产线是国内首条熔体直拉生产线，生产更加高效，品质更加稳定可靠，产品品类主要包括高收缩、中收缩、白膜、黑膜及其它定制PETG热收缩膜等，目前已经得到越来越多的客户认可与广泛应用。PETG生产及管理团队具备二十余年行业经验，利用专业的PETG生产装置可确保高品质的PETG原料及热收缩膜连续稳定生产。专业的PETG研发团队将以扎实的PETG研发基础及技术前瞻性，开发高端产品应用及差异化产品。公司各品类PETG产品将凭借优异的产品品质、技术优势、产品解决方案提升市场竞争力。

    2、公司主要产品的工艺流程

    （1）广告喷墨打印材料图：广告喷墨打印材料主要工艺流程（需背胶及涂层）图：广告喷墨打印材料主要工艺流程（无需背胶）图：广告喷墨打印材料主要工艺流程（无需涂层）

    （5）胶粘材料图：胶粘材料主要工艺流程

    3、公司主营业务的经营模式

    （1）采购模式公司设置了专门的采购中心负责公司原辅材料的采购，主要包括PP合成纸、PET、PVC、CPP、胶水、各种纸类等，采购中心对于每种大类物资的采购均设置采购专员专项负责。公司生产所需原辅材料的日常采购采取“以产定购”的模式，根据工艺流程特点及生产计划进行采购需求分析，结合材料库存状况制订采购计划，经批准后由采购中心进行询价、选择供应商并签订采购合同。公司制定了完善的采购管理制度及供应商管理体系，根据供应商资质、产品认证情况、原材料质量与价格、供货效率、售后服务情况等对供应商进行考核评级并更新合格供应商名录，保证公司原材料采购的质量与效率。

    （2）生产模式公司以销定产，生产制造中心根据销售订单制定生产计划，负责销售、采购和生产部门之间的整体协调，并根据销售订单的数量和交货时间安排生产量和生产顺序，从而保证生产和出货的有序性。生产车间根据生产计划与生产指令组织生产。生产管理部门负责具体产品的生产流程管理，监督安全生产，组织部门的生产质量规范管理工作。品管部负责产成品的抽检工作，确保实现公司“不制造不良品、不接受不良品、不流出不良品”的质量控制理念。

    （3）销售模式公司销售模式分为直销模式和经销模式，具体情况如下：

    经销模式：由于下游行业呈现终端客户分布范围广、单一客户需求量较小等特点，广告喷墨打印材料行业内企业一般采取经销为主的销售模式。

    在电子级功能材料行业，随着消费电子、汽车电子行业的快速发展，模切厂等元器件加工制造厂数量增加，其中中小型规模厂商众多。为了更好地服务下游主要客户，公司借鉴德莎、日东电工的区域经销商制度采用直销、经销相结合的模式，一方面可以节约销售资源和人力成本，使公司销售资源主要集中于核心客户；另一方面也能将小而散的订单集中，便于公司制定生产计划，提高生产效率。

    在经销模式下，公司将产品销售给经销商，再由经销商将产品销售给广告宣传品制作商等下游客户。公司与经销商签订的均为买断式经销协议，经销商自行确定产品销售价格并负责对最终客户的服务和管理。

    直销模式：公司标签标识印刷业务主要采用直销模式，其主要客户有艾利丹尼森、芬欧蓝泰、冠豪高新等。公司在电子级功能材料领域的直销客户主要为信维通信、常州富烯、深圳垒石等。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）报告期内经营情况2026年上半年，公司实现营业收入17.15亿元，同比增长28.50%；归属于上市公司股东的净利润5,197.33万元，同比增长2.04%。截至2026年6月30日，公司总资产43.33亿元，较期初增长19.40%，归属于上市公司股东的净资产22.72亿元，较期初增长44.57%。

    说明：

    1.分产品

    （1）标签标识印刷材料收入增长主要系积极开拓市场所致；

    （2）电子级功能材料收入及毛利率双降主要系市场竞争激烈所致；

    （3）功能基膜材料收入增长主要系BOPP量价齐升，以及新增PETG业务收入所致；

    2.分地区

    （1）国内收入增长主要系标签标识印刷材料和功能基膜材料收入上升所致；

    （2）国外毛利率下降主要系海外市场产品结构变化及汇率影响所致。

    3.分销售模式

    （1）直销收入增长主要系标签标识印刷材料和功能基膜材料收入上升所致。

    （二）报告期内，公司经营层开展的重点工作

    1、深耕主业经营，发挥规模效能

    公司始终坚持深耕主营业务，持续推进“产业一体化、应用多元化”战略落地，统筹基本盘业务巩固与新兴业务拓展。依托产业链一体化整合布局，规模化协同效益稳步释放。上半年公司营业收入突破历史新高，整体业绩保持稳健运行，在复杂多变的外部市场环境与行业竞争格局中，展现出良好的经营韧性，同时，公司强化内部运营管理，运营效率进一步夯实，经营现金流状况持续向好，为公司高质量稳健发展筑牢基础。

    2、募投资金到位，有序推进实施

    报告期内，公司向特定对象发行股票募集资金足额到位，公司严格遵守募集资金管理相关制度，实行专户存储、专款专用，规范履行募集资金使用的审议与披露流程。本次募投包含三大重点项目，各项目按照既定规划有序推进，稳步开展工程建设、设备采购、工艺规划等各项前期工作。公司统筹资金投放节奏，强化项目全流程管控，同步开展工艺预研与人员储备，为项目后续设备安装调试以及投产运营夯实基础。募投项目兼顾主业提质升级与研发创新投入，助力公司优化业务结构，赋能公司长期高质量发展。

    3、加速传感落地，提升交付能力

    报告期内，公司柔性触觉传感业务持续推进产业化落地。传感产线完成工艺调试与优化，完善产品质控及测试体系，产品实现批量交付，具备稳定供货能力。围绕具身智能、人机交互等场景下多维触觉数据采集需求，持续迭代产品性能，提升传感系统数据精度、稳定性与一致性；积极开展客户验证与开发工作，输出适配场景的传感解决方案，推进商业化应用。同步扩充专业人才队伍，积累自主知识产权，不断夯实柔性触觉传感业务的技术与产业化基础，打造公司第二增长曲线。

    4、推出期权激励，激发团队活力

    公司深入践行“人力资源是第一资源”理念，秉持“人尽其才，才尽其责，双向奔赴，共同成就”的人才观，构建“引、育、用、留”全方位人才体系。为了充分激发管理及业务团队的活力与创新动力，围绕董事、高级管理人员及柔性传感业务核心团队，推出新一轮期权股票激励计划，健全长期激励与利益共享机制，稳定核心队伍、激发创新活力。聚焦柔性传感核心赛道，公司推进前瞻性人才战略布局，加大高端技术人才引进，着力培育具备国际视野的技术、管理人才，完善技术人才梯队建设，持续夯实组织能力底座。通过长效激励实现利益绑定，充分调动核心人员积极性，推动研产销综合能力提升，保障公司战略目标有序落地。

    5、强化研发创新，夯实竞争壁垒

    公司坚持以自主创新为研发核心动力，聚焦新材料前沿技术，打造高素质科研团队，汇聚了14名博士及200余名技术人员。依托省级重点企业研究院、国家级博士后科研工作站等八大研发创新平台，完善“膜+电、膜+芯、膜+感、膜+光”的布局，形成了从基础研究到应用开发的全链条创新支撑体系。自主研发的双色热敏涂层技术达到行业领先水平，独创的UV喷墨项目构建了差异化的技术壁垒，家居烫画膜项目推出秒撕、热撕、冷撕全系列产品，功能性胶水成功开发了抗残系列和全温系列，进一步夯实了公司在功能材料领域的技术护城河。凭借强劲的研发创新实力，公司再度荣获浙江省科学技术进步二等奖、浙江省知识产权奖-发明专利三等奖，为公司产业技术升级提供了坚实的技术基础。

    6、重视股东回报，共享发展成果

    公司始终高度重视投资者的合理回报，秉持兼顾全体股东共同利益和长期可持续发展的原则，连续多年实施现金分红及资本公积转增股本。报告期内，公司完成2025年度权益分派的实施，每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利45,246,999.00元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的58.55%。近三年来，公司累计分红金额已超1.32亿元，占同期累计净利润的46.14%。公司坚持以实际行动履行股东责任，以稳健的分红政策构建投资者信心，夯实长期共赢的价值基础，努力提升股东的回报水平与获得感。

本文数据来源于福莱新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。