济民健康（603222）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期济民健康（603222）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业

    公司主营业务包括医疗服务、医疗器械以及大输液三大业务板块。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司三大业务板块所属行业分别为卫生（Q84）、专用设备制造业（C35）和医药制造业（C27）。根据公司主要产品的属性及具体应用领域，公司所属细分行业为卫生行业中的医院、医疗器械行业中的医用耗材、医药制造行业中的医用耗材。

    （二）公司从事的业务情况

    公司主营业务包括三大业务板块，一是医疗服务业务，二是医疗器械的研发、生产和销售、三是大输液系列产品的研发、生产和销售。

    1、医疗服务

    公司旗下医院为博鳌国际医院、鄂州城南医院和武昌大道综合门诊部。

    （1）博鳌国际医院

    博鳌国际医院位于海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区,医院总用地面积约81.2亩，总建筑面积6.5万平方米，核定病床数560张，是第一批进入海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区的企业和医院。

    医院下设国际再生医学研究中心、高端医学美容中心、肿瘤精准防治中心、抗衰老医学中心、健康与体检评估中心、眼科疾病精准治疗中心、神经系统疾病精准治疗中心、骨关节疾病预防中心等科室，配置有飞利浦最新的TF-PETCT、1.5TMRI、64排128层CT、DSA、高端全身彩超、Roche公司全自动生化等全套门急诊检验设备，拥有国内唯一一家通过日本国厚生省认证的国际再生医学实验室，建成了包括细胞存储、国际标准细胞制备、细胞治疗临床研究、干细胞与再生医学技术转化四大核心技术平台，医院自体脂肪干细胞获得中检院的质量检定。

    博鳌乐城国际医疗旅游先行区作为国家全面深化改革开放，医疗领域先行先试的“试验田”，医院充分利用先行区的特殊政策，对外积极与世界前沿医疗技术接轨，持续引进国际前沿医药科技成果，通过与国际顶尖的专家团队合作，提升医院整体医疗技术服务水平及基础研究和临床科研实力，致力于将医院建设成为国内技术领先、国际上最具特色的现代医学研究与治疗基地。

    （2）鄂州城南医院

    鄂州城南医院位于湖北省鄂州市滨湖西路，占地面积约65亩，总建筑面积11.33万平方米，核定床位1000张。鄂州城南医院在鄂州二医院原有科室进行完善和补充的基础上，新开了肿瘤科、康复科等特色专科。鄂州城南医院将重点打造肿瘤科、心血管内科及神经内科、妇产科、康复科、口腔科、中医科、骨科、健康管理中心等特色科室，同时与博鳌国际医院形成技术、人才、客户等资源共享和联动，努力将医院打造成为一家在鄂州城乡、鄂东南有一定品牌影响力的优秀三级综合医院。

    （3）武昌大道综合门诊部

    原鄂州二医院现已变更为武昌大道综合门诊部，位于湖北省鄂州市武昌大道，鄂州市老城区（城北）市中心。

    2、医疗器械

    公司医疗器械产品主要包括注射穿刺器械系列产品、预充式导管冲洗器系列产品、体外诊断系列产品。

    （1）注射穿刺器械系列产品

    公司注射穿刺器械系列产品主要为安全注射器、安全注射针、精密输液器、胰岛素注射器、一次性无菌注射器、配药器等产品，由全资子公司聚民生物生产和运营。

    公司是美国RTI公司安全注射器、安全注射针等产品的代工生产商。公司生产的安全注射器，注射完毕后针尖自动回缩至芯杆里，从根本上彻底解决了针管二次使用的问题和医患临床人员被刺伤的风险，最大程度的保护医务工作者、患者以及使用后收集过程中人员的安全。除上述安全优点外，公司安全注射器产品还具有低死角空间的特点，可减少注射后残留在注射器中的药物，从而减少药物浪费、降低成本。

    2018年聚民生物取得了美国RTI公司关于安全注射器和安全注射针产品的国内生产销售授权，并于2021年取得了国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。

    （2）预充式导管冲洗器系列产品

    预充式导管冲洗器属于三类医疗器械，是一种药械结合的产品，由活塞、芯杆、外套、锁定护帽和0.9%氯化钠注射液组成，其作用将留置装置导管（针）内残留的药物或血液冲入血流，减少药物沉积及药物间配伍禁忌，避免导管堵塞及残留药液刺激局部血管，保持静脉输液通路的通畅。

    公司预充式导管冲洗器产品按规格分为3ml、5ml和10ml。

    （3）体外诊断系列产品

    公司全资子公司西班牙LINEAR公司主要研发、生产及销售体外诊断系列产品，产品销往美国、加拿大、欧洲、非洲等国家和地区。

    3、大输液及大容量冲洗液

    公司大输液按包装进行分类，包括非PVC软袋系列产品、塑瓶系列产品和直立软袋系列产品，按照使用进行分类，包括基础输液、电解质输液、冲洗剂、治疗性输液等系列产品。

    公司3000ml氯化钠注射液产品用于各原因所致的失水，外用生理盐水冲洗眼部、洗涤伤口等，还用于产科的水囊引产；3000ml山梨醇甘露醇冲洗剂产品为国内首仿，用于经尿道前列腺切除术及其他泌尿外科手术的冲洗；500ml平衡盐溶液（供灌注用）在眼科手术中，作为眼内或眼外的灌注液；1000ml平衡盐冲洗液为无菌电解质水溶液，适用于外科冲洗。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，受美国关税政策及医保控费等因素影响，公司实现营业总收入33763.60万元，较上年同期下降7.86%。尽管营收有所下滑，但由于本期计提的存货减值损失大幅减少，公司归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为-4942.30万元和-4765.79万元，较上年同期实现减亏。

    报告期内，针对传统业务面临的压力，公司在持续推进降本增效的基础上，将战略重心向创新与转型倾斜。为从根本上扭转局面并重塑核心竞争力，公司重点在以下两大方向寻求突破：一是持续加码创新药研发，筑牢技术壁垒；二是积极培育第二增长曲线，拓宽盈利边界。

    （一）公司创新药研发情况

    报告期内，公司坚定不移地推进创新战略，持续加码研发投入。本期共发生研发费用2642.22万元，较上年同期增长32.96%。

    此外，在《海南自由贸易港博鳌乐城国际医疗旅游先行区生物医学新技术促进规定》的政策框架下，公司积极布局前沿医疗技术。旗下博鳌国际医院成功从韩国Biosolution公司引进无支架球型软骨组织颗粒CartiLife技术，并于2026年4月正式获得乐城先行区医疗药品监督管理局的转化应用批复。这一突破标志着公司成功打通了政策落地路径，为中重度膝关节软骨缺损患者带来了创新的治疗方案。

    （二）公司第二增长曲线培育情况

    2026年7月，公司与龚国辉、杨正辉、国鼎军鑫（淄博）股权投资合伙企业（有限合伙）签订了《长沙中电汇智投资管理合伙企业（有限合伙）财产份额转让协议》。公司拟以现金合计40910万元取得中电汇智68.18%的出资份额，本次交易完成后，公司将通过中电汇智间接持有长城银河20.4550%股东权益，并享有长城银河30%的表决权。

    长城银河成立于2015年，是一家具备完整芯片研发能力的集成电路设计企业、国家级高新技术企业、军民融合企业。长城银河聚焦数字信号处理器(DSP)、行业专用SOC芯片和嵌入式系统等领域，多年来深耕超大规模数字集成电路领域，研制了“银河飞腾”品牌的系列集成电路产品，覆盖DSP芯片、行业用SOC、人工智能芯片、微控制器芯片等诸领域。目前，长城银河拥有成熟的货架芯片产品30余款，为十大军工集团及配套单位为代表的1500余家客户提供全方位服务，形成了长期稳定的合作生态。长城银河的系列集成电路产品已得到行业广泛认可，市场地位处于国内领先水平。

    本次投资长城银河对公司具有重要的战略意义，是公司整合长城银河资产迈出的极为重要的一步。

    （三）第二期股份回购情况

    公司于2025年3月28日召开第五届董事会第十七次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过人民币10.00元/股（含），回购资金总额不低于1亿元（含）且不超过2亿元（含），回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。

    截至2026年3月19日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份11645140股，占公司总股本的比例为2.22%，支付的总金额为100079055元（不含交易费用），公司已按照披露的方案完成第二期股份回购。

    （四）“何清红等人伪造公司印章”一案情况

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司医疗服务、医疗器械及大输液各板块生产经营稳健发展，各研发项目有序推进。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：

    （一）区位优势

    《海南自由贸易港博鳌乐城国际医疗旅游先行区生物医学新技术促进规定》（以下简称《促进规定》）于2025年2月1日起实施。《促进规定》明确了生物医学新技术的促进措施、生物医学新技术转化应用路径、有关监管措施、禁止条款等，支持在先行区内开展细胞治疗、基因治疗、组织工程等生物医学新技术临床研究、转化应用。

    公司旗下博鳌国际医院是第一批进入海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区的医院，医院充分享受国家给予先行区的相关产业优惠政策，积极与国际、国内专家团队展开合作，引进国际前沿医药科技成果，提升医院整体医疗技术服务水平及基础研究和临床科研实力，并为公司生物科技产业发展打下良好基础。

    （二）多元化优势

    公司主营业务包括医疗服务、医疗器械及大输液三大业务板块，产业布局了产品端及销售终端，医疗产业链上多元化布局，在业务协同发展的同时，增强了公司的整体抗风险能力。

    （三）国际化优势

    一方面，公司通过旗下西班牙LINEAR公司，切入发达国家体外诊断市场；另一方面，旗下聚民生物为美国RTI公司贴牌生产安全注射器、安全注射针等产品，同时取得美国RTI公司国内销售授权，积极拓展国内市场，满足国内相关产品升级换代需求。通过上述业务的国际化，有利于改善公司市场结构，增强公司市场竞争力及抗风险能力。

    （四）技术优势

    公司的双鸽品牌注射器已有三十余年历史，双鸽牌一次性使用无菌输注医疗器械曾获得上海名牌、中国名牌产品证书。公司积累了针尖硅化、外套硅化、弹簧组装、自动点胶、胶水检测、电化处理等核心技术及工艺，这些核心技术及工艺是公司产品技术水准及质量的保障，也是公司重要的竞争优势。

本文数据来源于济民健康2026年中报，仅供参考不构成投资建议。