三友医疗（688085）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三友医疗（688085）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“专用设备制造业（C35）”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于“4.2生物医学工程产业”中的“4.2.2植介入生物医用材料及设备制造”。根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，公司属于第五条规定的“生物医药领域”中的“高端医疗设备与器械及相关服务”企业，属于重点推荐领域的科技创新企业。

    近年来，我国人口老龄化趋势不断加剧，骨科疾病发病率与年龄相关性极高，随着年龄的增长，人体发生骨折、脊柱侧弯、脊椎退变、关节炎、关节肿瘤等骨科疾病的概率大幅上升。随着我国经济发展和社会进步，人民生活水平不断提高，健康观念增强、知晓率和就诊率的不断提高，我国人口老龄化和骨科疾病患病率升高以及骨科植入物手术普及率的提升，在医疗条件及社会保障体系逐步完善的情况下，下游市场需求不断攀升，我国骨科植入性市场未来将保持稳定增长的势头。为了鼓励医疗器械行业发展，我国政府多次出台相关政策，着重提高医疗器械的创新力和产业化水平，多维度鼓励创新医疗器械的研发上市，缩短注册上市流程时间，实现相关领域国产化，实现临床诊疗价格的下降，惠及于民。进口替代是我国医疗器械企业发展的主要方向之一。随着技术和品质的不断提升，国产自主品牌骨科器械产品凭着价格优势和市场反应效率优势抢夺进口产品市场份额，越来越多的患者倾向于主动选择国产骨科器械，加上医保对国产产品的倾斜，客观上促进国产骨科器械需求快速增长。

    近年来，国内创伤类耗材集采、脊柱类耗材、运动医学类耗材及人工关节四大骨科高值医用耗材基本已实现集采全覆盖。骨科医疗器械行业在植入物材料、加工工艺、产品智能化及临床应用等方面技术水平不断提升。一方面，骨科植入物材料类型不断丰富，钴铬钼、纯钛、钛合金、多孔钽等多种新型金属材料在各类骨科植入物的生产中应用比例逐渐提升，以PEEK高分子材料和碳纤维等为代表的新型材料的基础研究和临床应用也取得了较大进展，骨科植入物的机械强度、耐疲劳性、生物相容性等性能不断优化；另一方面，骨科医疗器械的加工工艺不断进步，高精度加工设备、金属3D打印技术运用范围逐渐扩大，各种有利于器械与骨组织结合的生物材料表面改性技术不断涌现，各类骨科植入物和器械工具对临床需求的适用程度显著提升。特别值得关注的是人工智能和机器人技术引入骨科器械为行业带来巨大的发展空间，第一代手术辅助机器人以手术导航为基础，有效地提高了术中定位和植入器械的准确性。未来新一代手术机器人的发展方向在于更加智能化和真正能帮助临床医生更精确更安全的完成手术，并根据标准手术类别，提供专用的软件模块和相应配套硬件工具系统。它必须能结合多种信息包括透视影像、高精度显微图像、光学拓扑识别、内窥镜和多种物理传感器反馈等等，使得机器学习、智能决策和实时调整实施手术计划成为可能。

    公司自成立以来一直致力于推动国产高端医疗器械行业发展，主要产品为骨科脊柱类植入耗材、超声骨刀、超声止血刀和创伤类植入耗材等。公司在产品技术开发中始终高度重视原始创新，积累了丰富的产品疗法创新经验和技术储备；同时充分注重市场需求，不断加强与医疗机构的疗法临床研究合作，准确了解临床需求和痛点，进而不断建立新疗法，改善现有疗法，使公司产品能够有效满足终端市场的多样化需求。在董事长兼首席科学家MichaelMingyanLiu（刘明岩）博士的带领下，公司已经建立完整的产品研发体系和架构，不断引进多学科多技能高端人才，完善和优化研发团队梯队建设，拥有国际先进的研发装备和项目管理系统，确保了公司产品的先进性、有效性和高可靠性。同时，公司在脊柱植入物细分领域已建立起较高的品牌知名度，具有较为领先的市场地位。

    （二）公司主营业务情况说明

    公司所从事的主要业务系医用骨科植入物和超声动力设备及耗材的研发、生产与销售，主要经营产品为脊柱类和创伤类植入物、椎体成形类耗材、超声动力系统等。公司是国内脊柱类植入物细分领域少数具备从临床需求出发进行原始创新能力的企业之一，同时也是国内脊柱细分领域规模领先、技术领先、具有较强市场竞争力的企业。除了在传统的脊柱和创伤领域继续丰富公司产品线外，公司在运动医学，新材料应用、生物材料表面改性和3D打印等骨科相关领域正不断加强研发和战略布局，同时也在密切关注相关新技术发展动向如新一代智能手术机器人、生物材料和脊柱运动节段假体等。另外公司目前主要在研项目聚焦骨科领域内最新的临床研究成果和进一步细分的疗法需求比如幼儿脊柱畸形的早期介入、老年脊柱疾病功能性治疗、多种微创手术技术集合和切换以及多种脊柱矫形新技术的整合和优化。公司还同时进行骨科植入物专用配套手术工具的研发和生产，配套手术工具除少量外销外，绝大部分供外借使用。在保持国内骨科市场领先地位的同时，公司也在加强国际业务团队建设和市场推广投入，大力开发国际市场，特别是欧洲，美国和澳大利亚等骨科主流市场。

    公司与境外及境内企业的竞争优势主要体现在公司结合国内临床需求进行产品创新的能力，具体体现在两个层面：1、紧跟不断更新的临床需求而进行的疗法创新能力，2、产品的品质和性能持续升级迭代的能力。公司在产品技术开发中始终高度重视原始创新，积累了丰富的产品疗法创新经验和技术储备；同时充分注重市场需求，不断加强与医疗机构的疗法临床研究合作，准确了解临床需求和痛点，进而不断建立新疗法，改善现有疗法，使公司产品能够持续有效地满足终端市场的多样化需求。在董事长兼首席科学家MichaelMingyanLiu（刘明岩）博士的带领下，公司已经建立完整的产品研发体系和架构，不断引进多学科、多技能的高端人才，完善研发人才梯队建设，优化研发团队，拥有国际先进的研发装备和项目管理系统，确保了公司产品的先进性、有效性和高可靠性。从2011年开始，公司通过自主创新陆续推出Adena脊柱内固定系统、Zina脊柱微创内固定系统、HalisPEEK椎间融合器系统等系列产品，在复杂脊柱畸形矫正和脊柱退变的微创临床治疗等方面获得突破，有效提高了复杂脊柱畸形三维矫形效果，降低了手术风险和操作难度，得到医生和病患的高度认可。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，国内市场销售环境依旧复杂多变，国家对医疗行业监管政策频出，在此环境下，公司业务仍取得了不错的表现。报告期内，公司实现营业收入27,402.08万元，同比增长9.71%；实现归母净利润2,775.20万元，同比下降24.18%；实现扣非后归母净利润1,424.96万元，同比下降45.24%。报告期内，公司确认股份支付费用为1,560.76万元，资产及信用减值损失为1,295.83万元，汇兑损失为618.55万元，剔除以上因素后，报告期内公司实现的归母净利润为6,250.34万元，较去年同期增长41.58%。

    对于国内市场，2026年上半年，公司紧跟市场变化，持续加强疗法创新投入，积极推广公司从法国Implanet公司引进国内的脊柱创新疗法JAZZ固定拉力带系列产品并在终端的市场应用和医院准入方面取得了不错的进展，为公司未来销售增长奠定了良好的基础。2026年也是脊柱带量采购续标的关键一年，公司积极做好市场渠道推广工作，提升内部运营效率，为第二轮脊柱集采续标做好了相应的准备工作，有望在这一次续标报量中获得更多的市场份额。同时公司计划将公司最高端的产品系列宙斯的部分产品纳入到集采报量中，让中国医生可以使用更先进、更方便的脊柱内固定系统治疗国内的病人，进一步提升医生的使用粘性，提升公司产品的竞争优势，从而获取更多的市场份额。2026年3月，公司孵化并投资的春风化雨自主研发的且已通过国家药监局创新通道审批的三臂脊柱手术人形机器人系统在南京鼓楼医院完成了全球首次注册临床实验入组，现在已经在国内三家著名三甲医院开展临床试验入组，手术过程验证了这款智能化手术机器人的先进性。该智能化脊柱手术人形机器人在医生全程主导与监控下顺利成功实施复杂脊柱手术，在多模态导航引导下完成术中关键步骤，标志着多机械臂协同技术在复杂脊柱手术中的临床应用取得阶段性进展。另外，报告期内，公司使用自有资金2,000.00万元人民币向椎元医学进行增资。椎元医学专注于研究通过创新细胞疗法修复椎间盘退变，其主要在研产品“FibroCell-001异体人成纤维细胞注射液”通过改善椎间盘内的细胞活性和微环境，缓解疼痛、维持椎间隙高度、稳定椎间盘力学结构、改善腰椎功能，从而延缓椎间盘退变。本次对外投资的目的是为了拓展公司业务，椎元医学的在研产品线和公司现有业务领域有相当的协同性，有助于进一步提升公司的综合竞争力和影响力，提升公司价值，实现投资者利益最大化。2026年6月，椎元医学启动新一轮增资，公司三位实际控制人徐农、MichaelMingyanLiu（刘明岩）、DavidFan（范湘龙）基于对椎元医学业务的长期发展前景的看好和信心和启明创投一起参与了增资。

    报告期内，水木天蓬业务单体合并层面实现营业收入7,450.64万元，实现扣非后归母净利润2,590.48万元，在去年同期高基数的基础上仍实现了一定的增长。2026年1月，国家医保局印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为耗材入院提供了更加直接的政策支持，预计今年下半年各省市将陆续落实该指南，超声骨刀产品将有望在空白物价/医保覆盖区域实现可收费，从而大幅度提升水木天蓬超声骨刀耗材的覆盖率，为水木天蓬国内业务的高速增长打下坚实的基础。

    报告期内，Implanet实现营业收入713.40万欧元，同比增长22.81%，其中世界最大骨科市场美国收入同比增长54.42%。2026年第二季度,Implanet营业收入同比增长27.02%，环比增长35.45%。水木天蓬超声骨刀系列产品和Zeus脊柱内固定系统成为国际化业务的重要增长引擎。随着美国市场业务的进一步拓展，以及法国Implanet公司JSS脊柱内固定系统的欧盟MDR认证，公司国际化业务的增长将加速。报告期内，Implanet公司的SWINGO-3DLumbarCageSystem（3D打印腰椎椎间融合系统）获得美国FDA510(K)认证。该系统以公司自主研发的3D打印“金属增材制造椎间融合器”为基础开发，该3D打印融合器是公司在多孔骨长入理论基础上设计并自主研发的，具有良好的解剖学支架功能。该系统通过增材制造工艺制成，由多孔结构和支撑框架组成，拥有出色的生物力学性能，同时仿生骨小梁的多孔结构能更好地实现骨融合效果。SWINGO-3DLumbarCageSystem包含三种不同型号的融合系统——SWINGOPLIF腰椎椎间融合系统、SWINGOTLIF腰椎椎间融合系统、SWINGOLLIF腰椎椎间融合系统，可适用于多种手术入路方式。本次Implanet品牌的融合器系统在美国的获批上市，标志着公司的海外技术输出战略持续落实，该融合器系统和公司JSS脊柱钉棒系统形成产品协同，进一步补充公司的国际产品线，丰富公司的国际品牌。2026年7月，Implanet公司与法国亚眠-皮卡第大学医疗中心（CHUAmiensPicardie）就春风化雨8iRobotics的手术机器人建立科研临床合作伙伴关系，共同开展全球首款多臂人形智能化手术机器人在脊柱外科领域的临床评估研究及欧盟CE认证，目前已在欧洲完成首台多臂人形智能化脊柱手术机器人的装机工作。亚眠皮卡第大学医疗中心是法国上法兰西大区南部规模最大、学科最齐全的公立大学医疗中心之一，也是欧洲手术机器人临床研究的著名医疗中心。8iRobotics是春风化雨在加拿大的全资孙公司，专注于研发用于脊柱骨科和其他临床科室的多臂人形智能化手术机器人。本次合作是公司及控股公司Implanet在海外高端骨科市场智能化战略中的重要进展，通过参与全球领先多臂智能化手术机器人的临床评估，推进春风化雨脊柱智能化手术机器人的欧盟CE注册认证，进一步强化公司“春风化雨智能化手术机器人+水木天蓬超声能量系统+全系列疗法创新植入物系统”的组合产品力，推动公司在欧美高端市场的业务持续高速增长。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1、自主创新优势

    自主研发创新能力，特别是疗法创新能力是公司的核心竞争力。公司在产品技术开发过程中始终高度重视原始创新，积累了丰富的产品疗法创新经验和技术储备；同时充分注重市场需求，不断加强与医疗机构的疗法临床研究合作，准确了解骨科疾病手术治疗中的临床需求和临床手术中的痛点，进而不断建立新疗法，改善现有疗法，使公司产品能够有效满足终端市场的多样化需求。

    脊柱手术的复杂性和高风险性决定临床上需要术式和植入物不断改进创新，同时脊柱植入物的设计必须遵循一定的生物力学特性，内固定物的设计及应用必须建立在对其与脊柱复杂的相互作用力有充分了解的基础之上。过程中需要考虑的问题不仅包括植入物材料的特性，还需考虑到植入物与骨界面之间的特性及力作用于脊柱时的各种原理。在产品设计中，同已上市产品相比，公司在产品设计的创新性和临床适用性等方面具有独特的竞争优势。公司在产品设计上注重临床治疗创新，及时充分掌握国内临床需求，目前公司与国内多家三甲医院的骨科医生建立了医工合作关系，通过合作了解国内脊柱疾病的临床特征和发病特殊情况，了解国内病人在生理解剖方面与西方人种之间的差异，了解国内骨科医生熟悉的疗法和手术操作习惯，了解国内骨科医生在使用其他国际品牌公司的产品和国内仿制产品中出现的问题和意见，吸收国内骨科医生的临床经验和创新建议。在医工合作的基础上，公司已经自主研发出一系列行业先进的技术和产品。公司陆续推出Adena胸腰椎脊柱内固定系列（包括Duetto双头钉技术）、Zina脊柱微创内固定系列、Halis脊柱椎间PEEK融合器系列等疗法创新产品，已经掌握多平面调节、多轴延伸和骨质匹配椎弓根螺钉技术，柔性延长臂经皮螺钉技术，内镜辅助经皮椎间隙融合技术，悬浮通道正侧方椎间隙融合技术，低切迹一体式颈椎融合技术、复杂脊柱畸形矫正固定技术、新一代椎间盘假体和脊柱肿瘤治疗专用器械等核心技术，并持续对公司主流产品进行创新升级迭代，主要包括：（1）腰椎后路微创-ZinaII代的更新迭代（2）ZELIF内镜辅助下经椎间孔腰椎融合术式的升级（3）创新侧方入路手术-Mount侧方钉板系统，配合CLIF侧方腰椎融合术式（4）脊柱畸形Duetto双头螺钉的升级换代（5）创新UBE双通道内镜减压融合系统。有关产品在复杂脊柱畸形和退变的微创临床治疗方面获得了突破性进展，解决了复杂脊柱畸形在三维矫形丢失和内固定系统断裂失败，退变微创治疗可操作性差、安全性不高、学习曲线过长的问题，实现了复杂脊柱畸形和退变疾病微创的安全有效治疗，填补了国内空白，得到医生和病患的高度认可，其中Halis9mm腰椎融合器产品相关技术获得中华医学科技奖之医学科学技术二等奖，Lora微创单平面技术脊柱骨折复位固定系统产品相关技术获得高等学校科学研究优秀成果奖科学进步奖一等奖。通过近十年持续的疗法创新，公司已经在代表脊柱最高治疗水平的脊柱畸形和脊柱微创治疗等方面建立起较高的品牌知名度，具有领先的市场地位。

    水木天蓬董事长曹群先生为清华大学精密仪器专业博士，在超声外科产品研发上拥有20多年的经验和学术积累，在他的带领下，培养了一支人才梯度健全、经验丰富的超声能量平台研发团队。水木天蓬在超声骨刀和超声止血刀等方面有着深厚的研发积累和核心技术，是国内超声能量手术工具的领导者，通过与临床医生密切医工合作，解决临床手术痛点，开发了一系列的切骨方式和与之配套的超声骨动力系统，如首次实现了由内向外的切骨方式，革新创造椎间孔镜下微创应用的超声骨动力系统，提高了关节翻修手术效率的特殊应用等。同时，水木天蓬也利用超声切骨技术与机器人的协同创新技术在临床手术治疗中做了很好的尝试。水木天蓬始终坚持以服务临床为宗旨，采用以临床需求为导向，解决临床痛点为目的的研发模式，研发人员高度重视技术的积累与创新，一直秉承自主研发、锐意创新的理念进行产品的研发。

    公司除了在传统的骨科植入耗材领域内加强研发创新外，积极拓宽产品线，目前已在超声骨刀等有源设备领域开展布局，围绕骨科手术进行延伸，探索无源类高值耗材和有源类手术设备在疗法上的有机结合，拓展临床解决方案的实现边界，向病患及医生提供更安全、更高效、更便捷的一系列手术解决方案。

    2、研发团队与体系优势

    公司研发团队由董事长兼首席科学家MichaelMingyanLiu（刘明岩）博士领导，刘博士在骨科脊柱产品研发领域拥有三十多年的国内外工作经验，具备卓越的研发设计与创新实力，为多项美国和国际发明专利的发明人。由于骨科医疗器械的研发、生产和临床应用涉及医学、生理学、材料学、物理学、工程学、化学等多个学科的专业知识，自主创新对人才的技术要求很高，对研发领军人才的要求更高，不仅需要精通材料学、工程设计学、生物力学及临床医学，还需要对研发的流程、项目系统管理、研发质量控制等方面具有长期的实践和领导经验。在刘博士2010年回国之前，由于国内骨科医疗器械行业发展起步晚，技术沉淀和积累不足，国内骨科的研发领军人才缺失，研发设计人员水平较低，人才缺口较大。公司在MichaelMingyanLiu（刘明岩）博士的领导下，以拓腾实验室（研发中心）为基础，已逐步形成了一个以博士、硕士研究生及资深设计工程师为核心和骨干，梯队层次健全，整体实力雄厚的研发团队。公司核心团队包含毕业于北京大学，清华大学和上海交通大学等海内外知名高校的研发人员，学科涵盖机械、工程力学、材料学等多个领域，是公司作为技术创新性企业的基础。公司持续完善和优化整个研发团队，新任研发总监、核心技术人员、研发部总监马宇立先生本科毕业于清华大学工程力学，后获北京大学理学博士学位，自2014年8月加入三友医疗，一直致力于医疗器械产品开发、生物力学实验与分析、3D打印产品研究、医工合作等项目，参与了Adena脊柱后路钉棒系统，HalisPEEK椎间融合器，3D打印新型融合器等多个主要产品的研发设计验证工作，同时主持和承担了多项脊柱骨科生物力学和支持临床基础研究项目，包括国家科技部重点研发专项和国家高技术研究发展863计划项目等，2017年入选上海科技启明星计划。

    公司已建立了成熟的项目评估和研发体系。公司研发工作主要由研发中心（拓腾实验室）承担，研发中心下设基础研发部、技术部、开发部、工程部、工艺部及注册部，研发各部门与市场销售部门及生产工艺部门协同配合，积极了解临床医生的临床需求和临床手术痛点，定期对正在研发的创新技术进行评估，共同推进研发项目的开展，开发满足临床需求的创新性产品。现有研发管理体系在团队建设、工作流程、项目管理、绩效管理、成本管理等方面均设计有制度化的安排，是公司研发优势可以持续的源泉之一。

    2022年4月14日，上海三友医疗器械股份有限公司拓腾实验室CNAS认可资格正式获得批准，成为上海市首家获CNAS认可的企业医用骨科植入耗材检测实验室，认可能力范围涉及医疗器械原材料、骨科医疗器械及医疗器械包装材料三大类，共33个检测项目。中国合格评定国家认可委员会（英文缩写为：CNAS）是根据《中华人民共和国认证认可条例》的规定，由国家认证认可监督管理委员会批准成立并确定的认可机构，统一实施对认证机构、实验室和检验机构等相关机构的认可工作。

    水木天蓬始终坚持自主创新，经过十余年的创新和探索，建立了成熟的项目评估和研发体系，形成了一支人才梯度健全、经验丰富的有源医疗设备研发团队。研发部门与市场销售部门及生产工艺部门协同配合，积极了解临床医生的临床需求和临床手术痛点，定期对正在研发的创新技术进行评估，共同推进研发项目的开展，开发满足临床需求的创新性产品。董事长曹群为清华大学精密仪器专业博士，在超声外科产品研发上拥有20多年的经验和学术积累；常务副总经理战松涛博士在超声外科手术器械领域拥有先进的研发和管理经验。水木天蓬以服务于临床为宗旨，研究了一系列适合不同场景的安全高效超声手术方式并研制出与之适合的产品，例如：首次实现了由内向外的超声切骨方式、首创全V形刀头和横弯\纵弯刀头设计、创新关节翻修用超声骨动力设备等，提高了手术效率和安全性。经验丰富的研发领头人与成熟、制度化的研发管理体系是水木天蓬研发优势可以持续的源泉之一。

    3、质量优势

    公司主要产品属于植入性医用高值耗材，其质量水平不仅影响公司声誉，而且直接关系到患者治疗的可靠性、安全性和有效性。鉴于公司产品的特殊用途，公司十分重视对产品的质量控制，使用的生产设备大多是技术水平先进的高精度进口设备。同时，公司采用先进工艺，并购置了进口检测设备，利用多种检测手段，确保公司产品精度，提升公司产品稳定性。

    公司将医疗器械生产质量管理规范与精益生产和信息化管理相结合，把医疗器械生产质量管理规范作为公司质量管理的基础法规依据，在满足法律法规的条件下，引入精益管理的理念，从设计开发、生产过程管控与质量问题解决至市场产品的质量追溯等过程，均结合质量管理规范及精益生产理念，全面的提高质量管理能力。公司研发一直都是从医生与患者的需求出发，开展原创性设计。通过机械强度试验，生物力学试验，生物相容性试验，化学元素表征检测，灭菌、包装与运输验证，乃至临床试验，保证最终的设计实现能够满足人体植入所需的高要求。在日常运营中，公司建立了从获取市场需求、设计、试验、生产、销售至术后随访全程规范化记录并可追溯的流程文件，通过设立评审里程碑，实现对关键节点的管控，保证生产产品与法律法规和立项时定义的市场需求的一致性，并通过日常检验，定期委外检测关键工序，持续保持产品的一致性，并在产品上市后运用公司基于互联网的物流及经销信息化运营管理平台，对公司全渠道的运营进行全程跟踪式的监控和管理，提高运营效率和流通环节产品的可追溯性和全程质量控制。公司严格按照最新的医疗器械监督管理条例（第739号）进行质量管控，完成内部体系审核及管理评审，顺利通过了第三方认证机构DNV对我司ISO13485及ISO9001的体系监督审核，同时，公司持续推进QC改善，并不断加强原材料和植入物产品的检测检验，优化检验规范，规范生产操作，提高产品质量。绝大部分产品已通过欧盟CE认证和美国FDA注册。公司拥有的上述资质及认证，为公司开拓海内外市场奠定了坚实的基础。

    水木天蓬已经依据《医疗器械监督管理条例》《医疗器械生产质量管理规范》以及《GB/T420612022/ISO13485:2016医疗器械质量管理体系用于法规的要求》等国家相关法规和标准的要求建立了与产品生产相适应的质量管理体系，取得了ISO13485:2016医疗器械质量管理体系认证。水木天蓬的员工能力符合设定的岗位职责要求，生产和检验设备齐全，所有生产物料具有相应的质量标准并经过严格检验后使用，确保了所生产产品的质量能够满足相应的要求。

    4、管理优势

    公司始终坚持“以实力吸引人才，以民主管理人才，以专业造就人才”的人才战略，构建开放、包容、高效的人才发展体系。（1）专业人才集聚：依托公司在行业内的技术实力、平台优势和品牌影响力，广泛吸引临床医学、生物医药、航空航天、机械制造等领域的专业研发、技术与管理人才，为公司技术创新与业务发展提供坚实的人才支撑。（2）核心团队稳定及跨团队共创：公司核心管理与技术团队长期稳定，行业经验丰富、执行力突出。集团内各公司间更是通过开放包容、民主协同的组织文化，打破国界与文化壁垒，强化跨领域、跨团队协作与资源共享，形成高效联动、目标一致的协同机制，有效提升整体创新能力与市场响应速度。（3）人才培养和人才激励机制完善：建立系统化、多层次的人才培养体系，通过专业培训、岗位历练、导师带教等方式持续提升员工专业能力与综合素养。同时构建与市场接轨、与业绩挂钩的多元化激励机制，推进双通道职业发展和长期激励，充分激发员工积极性与创造力，实现人才与公司共同成长。（4）高效的组织效能管理：以专业化、精细化管理提升组织运行效率，优化组织架构与业务流程，强化目标管理与绩效考核，推动流程顺畅、执行有力。依托民主管理与科学决策机制，持续提升组织活力与运营效能，为公司高质量发展提供强劲保障。

    5、物流及销售运营管理优势

    鉴于骨科行业实际运营中具体产品物流的复杂性，公司基于对骨科医疗器械行业的深刻了解,与外部互联网公司合作开发了一套基于移动互联网的骨科高值耗材仓储管理和销售运营SaaS系统——“医捷云系统”，并以此管理公司的整个供应链。该系统目前运转良好，大幅度提高了拣货和配送的效率，减少传统配货方式对人员熟练程度的依赖，使得公司整体营运效率和可持续的稳定安全性获得提高，产品交付按时率保持在较高水准、库存成本控制等指标达到公司预期水平。

    这是一个网络化、信息共享化并具有延伸和渗透作用的物流及销售运营管理平台，能使生产商、物流商、经销商、销售人员、医生和病人的所有数据得到整合，可以对公司生产的植入性医疗器械进行全程跟踪式的监控和管理，从而满足国家和医疗器械行业关于植入性医疗器械追溯管理的需要。该系统主要由订单及配送、仓储及库存、医院及报台、销售渠道管理等模块构成，能清晰掌握各个销售节点信息，保存和管理公司产品的植入记录，有效调配资源，提高公司及各级经销商运营效率，降低物流成本，规范下游客户的信用管理，解决“两票制”或“一票制”模式下的产品销售和货物管理问题，同时提高产品的可追溯性。该系统可以在终端的销售手机端下单，在双向物流模式下大幅度提高拣货和配送的效率，满足时效性并保持库存信息准确、完整，同时利用积累的信息建立了可信并详实的基础数据库，及时了解终端产品的使用和消耗信息，以此指导准确生产和提示研发方向，使供应链清晰，更有效地避免中间层级的大量货物积压所导致的生产判断失误。

    报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    自2011年以来，公司一直专注于骨科植入耗材的研发、生产和销售。经过多年的研发，公司已经掌握多平面调节、多轴延伸和骨质匹配椎弓根螺钉技术，柔性延长臂经皮螺钉技术，内镜辅助经皮椎间隙融合技术，悬浮通道正侧方椎间隙融合技术，低切迹一体式颈椎融合技术、复杂脊柱畸形矫正固定技术、新一代椎间盘假体和脊柱肿瘤治疗专用器械等核心技术。

    公司全资子公司苏州拓腾是一家专注于新型骨与软组织损伤修复系统的研发、生产、销售的医疗器械企业，为临床提供整体解决方案。公司已经掌握多截面医用高强缝线设计及实现、仿生物力预锁紧带袢钛板、无结锚钉设计及绕线等核心技术。

    公司全资子公司水木天蓬公司是一家专注于超声外科手术设备及耗材研发、生产和销售的医疗器械企业，是国内超声能量手术工具的领导者，在超声手术器械领域已有十余年的研发及产业化经验，已经掌握超声骨动力系统、超声止血刀系统、超声外科手术设备等核心技术。

    2、报告期内获得的研发成果

    报告期内，公司1项产品通过定制式医疗器械备案审批，2项产品获得国内三类医疗器械注册证，1项产品获得美国FDA（510K），主要内容如下：

    （1）2026年1月，三友医疗的“金属锁定接骨板系统（定制）”通过了上海市药品监督管理局定制审查（备案号：沪械定制备2026-01），该定制适用于复杂四肢及骨盆骨折内固定。该备案的获批标志着三友医疗的创伤产品通过医工交互个性化设计，可以满足患者独特的解剖结构医疗需求，提高诊疗效果。该产品根据患者情况进行定制。适用于复杂四肢及骨盆骨折内固定。定制式金属锁定接骨板系统根据患者术前影像数据，定制出符合患者个体解剖结构的接骨板，螺钉型式、尺寸、置钉方向精准匹配患者使用部位，做到根据患者的解剖特点以及骨折类型进行个性化设计。有效避免了在骨折部位打孔，提升了接骨板强度。此外，定制接骨板经处理减少了对周围肌肉、软组织的刺激，降低了术后并发症的发生风险，如内固定物对皮肤的刺激以及遗留死腔等问题。同时，术中按照术前设计的手术步骤正确植入接骨板、打入螺钉，就能基本达到理想的复位和固定效果，减少了术中X线透视次数、缩短了手术时间、减少了术中出血量，有助于降低感染率。该备案的获批标志着三友医疗通过医工交互个性化设计，可以满足患者独特的解剖结构医疗需求，提高诊疗效果。

    （2）2026年4月，三友医疗的“金属锁定接骨板系统”获得国家药品监督管理局注册批准（注册证编号：国械注准20263130675），属于Ⅲ类医疗器械。该系统包括锁定接骨板和锁定螺钉，适用于骨科手术四肢骨折内固定、畸形矫正内固定、截骨和关节融合。该产品结合国人临床解剖数据设计，接骨板尺寸、造型及锁定角度更符合国人体格偏小的特点，有效减小创伤切口、降低因软组织激惹导致的相关并发症风险。同时该产品采用性能更好的材料，具备优异的疲劳性能。

    （3）2026年5月，三友医疗的“不可吸收缝线”获得国家药品监督管理局注册批准（注册证编号：国械注准20263130944），属于Ⅲ类医疗器械。该产品与本公司钛合金带线锚钉、聚醚醚酮带线锚钉或带袢钛板配合使用，将肌腱韧带或植入物固定于骨上。该产品由高端医用超高分子量聚乙烯（UHMWPE）纱线和聚酯（PET）纱线采用多种编织工艺制成，颜色有黑白色、黑色、蓝白色、蓝色、黑蓝色、白色六种。不同材料组配极大丰富了型号规格，使得产品不仅具备抗张强度高、耐磨性好的特点，可满足肩、肘、膝、髋、指、腕、踝等不同部位关节镜手术下的肌腱韧带修复的长期力学需求；并且产品兼顾了打结安全性和手感柔和的优点，可减少术中反复打结，缩短手术时长，降低术后失效风险；多元化的颜色可选性也大大提高关节镜术中缝线的辨识度，提升手术精准度，有效缩短手术时长。本次注册证获批标志着三友医疗完善运动医学“植入物+配套原厂高强缝线”一体化自研自产完整的产业链，奠定了柔性材料产品自研自产的基础，补齐高端运动医学缝线国产化短板，与公司带线锚钉和带袢钛板产品配合使用形成独有成套产品的竞争优势。

    （4）2026年3月，三友医疗控股公司法国Implanet公司SWINGO-3DLumbarCageSystem（3D打印腰椎椎间融合系统）获得美国FDA510(K)认证。法国Implanet公司本次获批的SWINGO-3DLumbarCageSystem（3D打印腰椎椎间融合系统）以公司自主研发的3D打印“金属增材制造椎间融合器”为基础开发，该3D打印融合器是公司在多孔骨长入理论基础上设计并自主研发的，具有良好的解剖学支架功能。该系统通过增材制造工艺制成，由多孔结构和支撑框架组成，拥有出色的生物力学性能，同时仿生骨小梁的多孔结构能更好地实现骨融合效果。增材制造工艺可实现椎间融合器的高度定制化并且能够快速响应临床的需求，帮助医生提升治疗效果。该系统旨在用于脊柱疾病外科矫正后的正常愈合过程中，起到稳定作用并促进骨性融合。获准上市的器械由不同高度、宽度和长度的增材制造钛合金融合器组成，可植入两个腰椎椎体之间，在椎间融合手术中提供支撑和矫正。植入物的中空几何结构允许其填充自体移植物和/或同种异体骨移植材料。该融合器系统和公司的JSS钉棒系统配合使用，进一步补充公司的国际产品线，丰富公司的国际品牌。

    报告期内，公司持续参与重大研发专项：

    （1）国家重点研发计划：《基于高诱导成骨活性材料的斜外侧腰椎椎间融合术临床应用解决方案研究》。由中国人民解放军总医院牵头、三友医疗联合北京交通大学、浙江大学医学院附属第二医院、复旦大学附属华山医院等单位共同参与，针对我国OLIF手术存在融合率参差不齐、国产融合器占比低、并发症多的现状，聚焦于国产OLIF融合器的推广应用，采用具有自主知识产权的高诱导成骨活性材料和国产融合器为基础，开展OLIF手术层级化临床诊疗方案队列研究，形成包括AI术前规划系统、融合器个性化配置方案、手术精准操作规范和术后AI辅助影像与功能评价云平台的全流程智能化管理系统，建立老年患者共病管理与加速康复技术指标、骨质疏松患者应力终板强化技术体系，形成创新性层级差异化临床诊疗方案，最终完成临床验证并发表专家共识，形成针对完整诊疗路径的临床技术集成解决方案。截至报告期末，囊袋已取得三类注册证、骨科撑开器和试模已获得二类注册证、数字化骨科撑开器和数字化试模已提交申请上海市药监局优审通道。

    （2）工信部揭榜挂帅项目：《高品质口腔及骨科植入钛及钛合金产业化及应用》。本项目研究目标：确立高品质钛及钛合金制备工艺-组织-性能-表面质量-形状尺寸之间的内在关系，建立制备加工全过程协同控制技术，形成完善的操作和控制系统；建成一条满足口腔种植系统和骨科植入需求的国产钛合金生产线；制备低成本高品质生物医用钛合金板，TC4、TC20钛合金板的性能指标达到国际先进水平；建立钛及钛合金板材、棒材应用评价方法和技术规范，实现钛合金在口腔种植系统和骨科植入耗材方面的示范应用。截至报告期末，尚处于项目成果汇总阶段。

    （3）校企合作创新中心项目：公司与东华大学签署了共建“东华-三友骨科柔性材料联合创新中心”的协议，借助东华大学纺织学院这一国际先进的研究机构，加强三友在柔性材料方面的研究与成果转化。双方将在柔性原材料、工艺、产品开发等一系列方向进行深度合作，加快开发更为符合现代骨科要求的各类产品，为公司未来产品加强助力。截至报告期末，已签订3个产品合作开发项目，基本搭建了医用柔物材料自主开发生产线。

    报告期内，三友医疗已成功申报2025年度嘉定区支持生物医药产业全链条创新发展专项资金项目、2025年度嘉定区基础级智能工厂项目、“全球服务商计划”优秀出海案例。

    公司作为起草单位，参与起草《金属增材制造医疗器械生产质量管理体系的特殊要求》（标准编号：T/CAMDI040—2020）、《增材制造植入物设计输入要求》（标准编号：T/CAMDI096—2022），公司全资子公司水木天蓬作为唯一企业单位，参与完成《YY/T1853-2022超声骨组织手术设备刀具》和《YY/T1750-2020超声软组织切割止血手术设备》的制定工作；公司全资孙公司江苏水木作为唯一企业单位，参与完成国家行业标准《Y/T1601-2018超声骨组织手术设备》的制定工作。

    截至报告期末，公司拥有三类医疗器械产品注册证44项、有效期内专利599项，其中发明专利253项（国内发明专利123项，国外发明专利130项）、实用新型专利178项、外观设计专利168项，软件著作权4项。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入27402.08万元，比上年同期增长9.71%；营业成本6850.45万元，比上年同期增长0.71%；销售费用与上年同期相比增长31.18%，管理费用与上年同期相比增长11.83%，研发费用（费用化）与上年同期相比增长1.55%；实现归母净利润为2775.20万元，比上年同期下降24.18%，扣非后归母净利润为1424.96万元，比上年同期下降45.24%。

本文数据来源于三友医疗2026年中报，仅供参考不构成投资建议。