中科环保（301175）2026年中报财务分析：营收快速增长但应收账款与债务压力显现

近期中科环保（301175）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中科环保（301175）2026年中报显示，公司营业总收入为11.54亿元，同比上升36.05%；归母净利润为2.28亿元，同比上升16.03%；扣非净利润为2.21亿元，同比上升14.37%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达6.67亿元，同比上升52.85%；归母净利润为1.42亿元，同比上升19.51%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升18.28%，显示出二季度增长动能强劲。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为35.73%，同比下降18.72%；净利率为21.39%，同比下降16.81%。尽管盈利能力仍处于较高水平，但盈利比率出现下滑趋势。三费合计为1.15亿元，占营收比重为9.95%，同比下降19.04%，表明公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.54亿元，较去年同期的9.02亿元有所增长；应收账款为8.76亿元，占最新年报归母净利润的比例高达229.36%，提示回款周期较长或存在回收风险。每股经营性现金流为0.26元，同比上升27.04%，显示主营业务现金流有所增强。

债务与资本结构

公司有息负债为32.59亿元，较上年同期的28.64亿元增长13.81%；有息资产负债率为34.03%，处于较高水平。货币资金与流动负债之比为58.05%，流动性覆盖能力偏弱，需关注短期偿债压力。

主营业务构成

从业务结构看，生活类垃圾处理业务为主力收入来源，实现主营收入7.42亿元，占总收入的64.31%，贡献了94.35%的利润，毛利率达52.42%。项目建造业务收入为3.94亿元，占比34.18%，但毛利率仅为3.86%。其他如危废处理、环保装备销售等业务占比较小，整体收入集中度较高。

经营与战略进展

公司持续推进在建项目建设与并购整合，新投产项目及并购项目产能释放带动收入增长。完成平南项目并表，中标侯马项目，投运能力达12,400t/d，在建规模为2,600t/d。技术创新方面，掌握‘空冷+水冷’炉排核心技术，推进智慧电厂建设，并获得多项行业认证。

风险提示

• 应收账款占归母净利润比例达229.36%，存在较大回款压力；
• 有息负债持续上升，有息资产负债率达34.03%，财务杠杆偏高；
• 货币资金/流动负债仅为58.05%，短期偿债能力承压；
• 投资活动现金流出增加，筹资活动依赖借款增长，经营可持续性需持续观察。

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