震安科技（300767）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，三费占比显著上升

近期震安科技（300767）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

震安科技（300767）2026年中报显示，公司营业总收入为1.72亿元，同比下降34.52%；归母净利润为490.85万元，同比上升129.3%；扣非净利润为-80.17万元，同比上升96.21%。尽管营收大幅下滑，但盈利能力出现明显好转，尤其是归母净利润由亏转盈。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.2亿元，同比下降29.52%；第二季度归母净利润为680.97万元，同比上升170.9%；第二季度扣非净利润为316.41万元，同比上升123.98%，显示二季度经营效率显著提升。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为34.77%，同比增10.76%；净利率为1.9%，同比增129.89%。在营收下降背景下，毛利率和净利率双双提升，表明成本控制或产品结构优化取得成效。

然而，三费合计占营收比达32.51%，同比增幅为39.5%。销售费用、管理费用、财务费用总计5599.41万元，费用压力明显上升。其中管理费用同比增长64.76%，主因是催收回款奖励增加及股份支付等费用上升；财务费用同比下降281.01%，系利息收入增加及利息支出减少所致。

资产与现金流状况

货币资金为5.87亿元，同比下降2.32%；应收账款为4.32亿元，同比下降32.04%；有息负债为6556.25万元，同比下降71.73%，显示公司偿债力度加大，资产结构趋于稳健。

短期借款同比下降72.95%，长期借款同比下降100.0%，主要由于本期偿还借款所致。租赁负债同比上升664.77%，使用权资产同比上升483.56%，系合并浙江精艺报表影响。

每股经营性现金流为0.38元，同比增5.96%；合同负债同比增长6.75%，反映预收货款有所增加，订单前置效应显现。

主营业务结构分析

从业务构成看，传统隔震产品收入为6185.87万元，占总收入35.91%；传统减震产品收入为4032.61万元，占比23.41%；震振控制产品收入为3520.91万元，占比20.44%；核电抗震产品收入为2951.54万元，占比17.14%。上述四类产品合计贡献超九成收入。

地区分布方面，境内收入为1.68亿元，占比97.69%；境外收入为112万元，占比0.65%。华东南区为最大区域市场，贡献收入7526.5万元，占总收入43.70%。

值得注意的是，算力温控产品收入为246.81万元，毛利率为-9.51%，处于亏损状态，该业务线尚待培育。

经营与战略动向

公司本期营业收入下降主要受传统隔震产品收入减少影响，同时营业成本亦下降37.74%。研发投入同比下降40.09%，公司主动削减非急需研发支出以控制成本。

投资活动产生的现金流量净额同比下降185.47%，因购建固定资产支付现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降41.02%，系本期借款金额减少所致。

公司持续加强项目回款管控，应收账款下降成效显著，信用减值损失同比变动121.77%，系应收账款坏账准备转回。此外，其他收益同比增长100.65%，因政府补助项目验收后结转收益。

综合评价

震安科技2026年上半年在营收承压背景下实现盈利反转，归母净利润和扣非净利润同比大幅改善，毛利率稳步提升，现金状况良好，有息负债显著降低。但三费占比快速攀升，尤以管理费用增长突出，需关注其可持续性。整体来看，公司正通过强化回款、优化费用结构和聚焦核心业务稳定基本面。

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