佩蒂股份（300673）2026年中报财务分析：营收微增但盈利显著下滑，费用压力与现金流恶化需警惕

近期佩蒂股份（300673）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

佩蒂股份（300673）2026年中报显示，公司实现营业总收入7.35亿元，同比增长0.96%，增速较为缓慢。然而，盈利能力出现大幅下滑，归母净利润为2432.07万元，同比下降69.25%；扣非净利润为2416.43万元，同比下降68.73%。单季度数据显示，第二季度营业收入为3.84亿元，同比下降3.74%；归母净利润为1625.19万元，同比下降71.42%，表明盈利压力持续加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为28.39%，同比下降11.24个百分点；净利率为3.44%，同比下降68.77%。盈利能力显著弱化，反映出成本上升及费用压力对利润的挤压效应。三费合计达1.48亿元，占营收比重为20.20%，同比上升28.75%，显示期间费用控制面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.95亿元，较上年中报减少至5.19亿元；有息负债为7.79亿元，较上年中报的7.45亿元有所上升。有息资产负债率已达27.58%，债务负担值得关注。

应收账款为3.2亿元，与上年基本持平，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达276.87%，回款效率偏低，存在一定的信用风险。

每股经营性现金流为-0.27元，同比减少115.24%，远低于上年同期的-0.12元，表明主业现金创造能力明显恶化。经营活动产生的现金流量净额同比下降113.92%，主要原因为本期购买商品、接受劳务支付的现金增多。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降708.76%，系本期购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长38.49%，原因是本期利润分配较上年同期减少。

主营业务结构

从业务构成看，宠物食品及其他行业贡献主营收入7.15亿元，占比97.36%；国内分部收入5.03亿元，占比68.41%；东南亚分部收入4.48亿元，占比60.97%。植物咬胶、营养肉质零食和畜皮咬胶为主要产品类别，分别实现收入2.58亿元、2.28亿元和1.85亿元。

新西兰分部实现收入6684.9万元，但利润为-30.68万元，毛利率为-0.46%，显示该区域业务尚处亏损状态。

综合评价

公司ROIC去年为5.09%，近年资本回报率整体一般，上市以来中位数ROIC为9.05%。2023年曾出现ROIC为-0.21%的情况，投资回报波动较大。公司上市9年来累计融资9.77亿元，累计分红2.74亿元，分红融资比为0.28，现金回馈力度有限。

财报体检工具提示需重点关注公司的债务状况（有息资产负债率达27.58%）以及应收账款状况（应收账款/利润达276.87%）。此外，财务费用同比大幅增长728.77%，主要因汇兑损失增加，反映汇率波动对公司财务成本的影响显著。

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