聚石化学（688669）2026年中报财务分析：营收下滑叠加三费攀升致巨额亏损，现金流与债务压力凸显

近期聚石化学（688669）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

聚石化学（688669）2026年中报显示，公司经营业绩显著恶化。报告期内，营业总收入为16.83亿元，同比下降14.88%；归母净利润为-1.05亿元，同比大幅下降3746.49%；扣非净利润为-1.12亿元，同比下降620.91%。盈利能力全面承压，净利率由去年同期的正向水平转为-6.12%，同比减少1179.33%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.02亿元，同比增长3.88%，但归母净利润为-4504.42万元，同比下降720.16%；扣非净利润为-5693.96万元，同比下降158.26%，表明盈利质量仍未改善。

盈利能力与成本控制

毛利率为11.6%，同比减少13.86个百分点，反映产品附加值持续走低。期间费用压力加剧，销售费用、管理费用和财务费用合计达2.24亿元，三费占营收比升至13.29%，同比增幅达32.97%。其中，财务费用同比增长56.00%，主要由于建设项目竣工后利息费用化以及汇兑损失增加所致。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为1.77亿元，较上年减少32.46%；应收账款为9.6亿元，同比下降11.10%；有息负债为22.04亿元，同比下降6.65%。尽管有息负债略有下降，但有息资产负债率高达41.33%，流动比率仅为0.8，短期偿债能力偏弱。

长期应付款为-44.57%，主要因融资租赁借款减少；应付票据同比增长54.36%，系报告期末开具银行承兑汇票增加所致。其他应付款同比增长234.73%，主要源于借款及往来款增加。

现金流状况

每股经营性现金流为0.08元，同比减少92.15%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主因是关键物料前置备料导致采购支出增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长126.54%，得益于子公司安庆聚信及安徽拉瓦锡处置资产获得补偿款8,000万元。筹资活动产生的现金流量净额同比下降214.62%，主要系控股股东及实控人拆借资金增加。

主营业务构成

从收入结构看，塑料制品收入为7.62亿元，占总收入的45.28%，贡献了60.38%的主营利润，毛利率为15.47%。改性塑料粒子收入为4.85亿元，占比28.82%，毛利率为12.19%。磷化学品收入为2.2亿元，占比13.06%。液化石油气产品收入为6289.68万元，毛利率为-24.16%，成为主要亏损项，受消费税及原材料价格上涨影响，该业务收入下降3.07亿元。

经营与战略动态

公司持续推进“化工新材料+产业链上下游延伸”模式，研发投入持续，报告期新增发明专利12项，累计获授权专利467项。子公司湖南聚石、湖南宏晔获评湖南省专精特新企业。然而，受液化石油气业务拖累，整体业绩承压。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流与债务风险：货币资金/流动负债仅为7.56%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.35%，流动性紧张；同时，有息资产负债率达41.33%，叠加流动比率低于1，短期偿债压力较大。

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