锦和商管（603682）2026年中报财务分析：营收下滑叠加非经常性收益缺席致净利润大幅回落，扣非净利显著改善

近期锦和商管（603682）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

锦和商管（603682）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.54亿元，同比下降7.44%；归母净利润为2285.26万元，同比下降69.71%。尽管盈利能力指标明显下滑，但扣除非经常性损益后的净利润达242.86万元，同比增长114.89%，显示出主业经营有所回暖。

单季度数据显示，2026年第二季度公司实现营业收入2.27亿元，同比下降9.03%；归母净利润为1374.01万元，同比下降36.26%；扣非净利润为385.92万元，同比增长11.32%，表明二季度经营质量较上年同期有所提升。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为26.4%，同比上升13.45%；净利率为4.18%，同比下降70.19%。净利率大幅下滑主要由于上年同期存在公允价值变动收益，本期无此类非经常性收益。三费合计为1.17亿元，占营收比重为25.76%，同比下降2.22个百分点，费用控制能力略有增强。

每股收益为0.05元，同比下降68.75%；每股净资产为1.41元，同比下降33.02%；每股经营性现金流为0.57元，同比下降15.14%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7730.32万元，较2025年同期的2.42亿元下降68.00%；应收账款为2.24亿元，同比上升36.27%；有息负债为3.12亿元，同比下降18.30%。货币资金占流动负债比例仅为17.28%，流动性压力需关注。

经营活动产生的现金流量净额同比下降15.14%，主因部分合作运营项目应收服务费及其他款项的付款账期拉长。投资活动产生的现金流量净额同比下降61.6%，系去年同期赎回银行理财产品金额较大所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降6.29%，主要为支付物业持有方租金增加。

主营结构与区域表现

从业务结构看，租赁业务为主力，实现收入3.32亿元，占总收入73.16%，毛利率为23.24%；物业服务及其他收入为1.22亿元，占比26.84%，毛利率为35.01%。

从地区分布看，上海地区贡献收入3.76亿元，占比82.71%，利润占比高达98.22%，毛利率为31.35%；北京地区收入为4881.27万元，但亏损749.99万元，毛利率为-15.36%；杭州地区收入2864.62万元，盈利948.14万元，毛利率为33.10%；南京地区收入108.92万元，盈利15.59万元，毛利率为14.31%。

经营动态与风险提示

公司持续聚焦高效益项目，主动退出部分到期项目，优化资产组合。受宏观经济及行业周期影响，商办市场需求承压，租金下行，公司采取“以价换量”策略，出租率有所提升。同时，部分项目付款账期延长，导致应收账款上升、现金流承压。

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.28%）以及应收账款回收风险（应收账款同比上升36.27%，且年报归母净利润为正但接近预警水平）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。