近期珀莱雅（603605）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
珀莱雅（603605）2026年中报显示，公司实现营业总收入53.75亿元，同比增长0.24%；归母净利润达11.68亿元，同比增长46.26%；扣非净利润为6.64亿元，同比下降13.80%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为30.69亿元，同比增长2.23%；第二季度归母净利润为8.01亿元，同比增长96.26%；第二季度扣非净利润为3.23亿元，同比下降17.51%。
盈利能力方面，公司毛利率为74.32%，同比提升1.29个百分点；净利率为22.22%，同比上升44.21%。三费合计为30.91亿元，占营收比重为57.50%，较去年同期上升9.61个百分点。
盈利质量与资产状况
每股收益为2.96元，同比增长46.53%；每股净资产为16.81元，同比增长17.37%；每股经营性现金流为2.4元，同比下降26.43%。货币资金为53.73亿元，同比增长15.98%；有息负债为9.14亿元，同比增长13.93%。
应收账款为2.98亿元，同比下降29.81%；应付账款为86.35亿元，同比大幅增长86.35%；应交税费为197.96亿元，同比增长197.96%。一年内到期的非流动负债为50.48亿元，同比增长50.48%；库存股为67.04亿元，同比增长67.04%。
经营与投资活动现金流
经营活动产生的现金流量净额同比下降26.48%，主要原因为销售商品收到的现金下降以及支付的形象宣传推广费增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降300.73%，主要由于购买理财产品支付的现金增加及取得子公司支付的现金净额上升。筹资活动产生的现金流量净额同比增长71.05%，主要因上年同期实施了2024年度分红，而本期尚未分红（2025年度分红于2026年7月完成），同时股份回购支出增加。
并购与资产结构调整
公司因非同一控制下企业合并深圳花知晓电子商务有限公司，导致多项资产负债科目发生显著变动：
此外，在建工程增长51.23%，主要因珀莱雅智能工厂投入加大；预付款项增长134.71%，主要系预付推广费用增加及并购影响。
成本与费用变动
营业成本同比下降3.31%，受益于降本增效措施。销售费用同比增长7.4%，主要因形象宣传推广费同比增加1.75亿元。管理费用同比增长33.34%，主要由于职工薪酬及劳务费增加0.33亿元。财务费用同比增长92.06%，主因是利息收入减少972.02万元，且汇兑损益由上年同期收益776.65万元转为本年损失261.90万元。
主营收入构成
按产品分类，珀莱雅品牌实现主营收入36.92亿元，占总收入68.69%，贡献利润占比68.50%，毛利率为74.12%；其他品牌收入16.75亿元，占比31.16%，毛利率为74.91%；其他（补充）收入769.37万元，占比0.14%。
总结
珀莱雅2026年上半年归母净利润大幅增长，得益于盈利能力提升和非经常性损益贡献，但扣非净利润下滑反映主业盈利压力。费用端全面上升，尤其是管理与财务费用增速明显，并购活动显著影响资产结构与现金流。尽管经营性现金流有所回落，整体资本回报仍保持较高水平，未来需关注费用管控与并购整合成效。
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