立航科技（603261）2026年中报财务分析：营收大幅增长但持续亏损，现金流压力显著

近期立航科技（603261）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

立航科技（603261）2026年中报显示，公司营业总收入为1.18亿元，同比上升117.9%；归母净利润为-2283.0万元，同比上升48.77%；扣非净利润为-2494.5万元，同比上升44.79%。尽管亏损收窄，公司仍处于净亏损状态。

第二季度单季数据显示，营业总收入达6176.27万元，同比上升484.45%；归母净利润为-1069.32万元，同比上升73.02%；扣非净利润为-1253.77万元，同比上升68.53%。收入增速显著，亏损幅度较去年同期明显改善。

盈利能力分析

公司毛利率为8.66%，同比增幅达114.22%；净利率为-20.82%，同比增幅为74.69%。虽然毛利率大幅提升，但净利率仍为负值，表明公司在成本控制方面有所改善，但整体盈利能力尚未转正。

三费合计为2633.82万元，三费占营收比为22.24%，同比下降46.43%，显示公司在销售、管理及财务费用控制方面取得成效。其中销售费用同比下降35.13%，主要因售后服务费用会计科目重分类；财务费用同比上升42.45%，系贷款利息增加所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2396.02万元，同比下降62.19%，主要原因为支付材料货款。应收账款为2.91亿元，较上年微增1.53%。有息负债为1.29亿元，同比上升33.48%。

每股经营性现金流为-1.26元，同比下降133.11%；经营活动产生的现金流量净额同比下降131.91%，主要由于支付供应商货款增加。投资活动产生的现金流量净额改善88.63%，因本报告期减少在建工程投入；筹资活动产生的现金流量净额同比上升1324.44%，系本期增加流动资金贷款。

每股净资产为6.32元，同比下降27.08%；每股收益为-0.29元，同比上升50.0%。

主营业务结构

从业务构成看，航空配套设备实现主营收入2154.09万元，占总收入18.19%，毛利率高达41.00%，贡献利润占比达86.09%，是公司最具盈利性的业务板块。零件加工及部件装配收入为4112.51万元，占比34.73%，毛利率为4.31%。智能工艺装备收入为4725.04万元，占比39.91%，但毛利率为-0.36%。其他产品及业务收入为848.94万元，毛利率为-2.05%。

所有收入均来自境内市场，地区收入占比为100.00%。

经营与行业背景

公司核心业务为航空装备研发与制造，属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业。报告期内营收增长主要因上年同期客户对部分产品价格进行调价导致基数偏低。当前行业面临军工市场化采购改革深化、低端领域同质化竞争加剧、产品价格承压等挑战，同时低空经济、国产民机发展带来新机遇。

公司持续推进技术升级，新增专利5项，累计获专利148项，具备研发制造一体化能力及特殊行业准入资质。内部推行模拟经营责任制，强化降本增效与采购管控。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为13.71%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-13.1%。此外，近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大。公司上市以来共发布4份年报，其中3年出现亏损，生意模式稳定性较弱。上市四年累计融资3.79亿元，累计分红3213.75万元，分红融资比为0.08，股东回报水平较低。

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