恒立液压（601100）2026年中报财务分析：营收高增但盈利承压，费用攀升与应收账款风险需关注

近期恒立液压（601100）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

恒立液压2026年中报显示，公司营业总收入为68.33亿元，同比上升32.13%；归母净利润为14.36亿元，同比上升0.5%；扣非净利润为13.77亿元，同比下降5.01%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为36.23亿元，同比上升31.78%；第二季度归母净利润为7.84亿元，同比下降3.37%；第二季度扣非净利润为8.2亿元，同比上升6.84%。

尽管营收保持较快增长，但净利润增速明显放缓，扣非净利润出现下滑，反映出公司在盈利能力方面面临一定压力。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为39.27%，同比下降6.16个百分点；净利率为21.06%，同比下降23.96个百分点。两项关键盈利指标均出现显著回落，表明成本上升和费用增加对公司利润形成挤压。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为6.79亿元，三费占营收比达9.94%，同比增幅高达288.41%，显示出期间费用快速扩张的趋势。其中，销售费用同比增长40.7%，主要因市场开拓及营销团队扩大；财务费用增长172.9%，系汇兑损失增加所致。

资产端，应收账款为23.65亿元，较2025年同期的16.43亿元增长43.93%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到86.52%，提示回款风险需重点关注。

货币资金为102.61亿元，同比增长21.18%；有息负债为7.23亿元，相比上年同期的3246.46万元大幅增长2127.01%，主要源于短期经营性融资活动增加，短期借款变动幅度达5004.75%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.94元，同比增加102.77%，反映销售回款改善，经营活动现金生成能力增强。经营活动产生的现金流量净额增长得益于销售现金回款和应收票据回款的增长。

每股收益为1.07元，与去年同期持平；每股净资产为13.36元，同比增长9.35%。

公司上市以来累计融资总额为44.15亿元，累计分红总额为69.28亿元，分红融资比为1.57，体现较好的股东回报水平。

投资与战略动向

投资活动产生的现金流量净额下降35.87%，主要由于3个月以上定期存款部分未到期。其他非流动资产增长63.7%，系工程设备预付款增加。

公司在国际化和电动化方向持续推进：墨西哥工厂高效运行，印尼工厂和沙特服务网点加快建设；线性驱动器项目新增客户超千家，多款新产品实现批量供应。

风险提示

财报分析工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比例已达86.52%，若未来回款不畅可能对利润质量造成影响。此外，三费占营收比急剧上升亦需警惕费用管控压力。

综上，恒立液压2026年上半年在营收端延续增长态势，受益于下游行业景气度回升及多元化市场拓展，但盈利端受成本与费用双重挤压，增长动能有所减弱，后续需观察其费用控制能力与应收账款管理情况。

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