ST华铭（300462）2026年中报简析：净利润同比下降274.46%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST华铭（300462）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.43亿元，同比下降20.9%，归母净利润-4485.58万元，同比下降274.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9785.67万元，同比下降48.4%，第二季度归母净利润-2699.51万元，同比下降261.23%。本报告期ST华铭三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.84%，同比减27.84%，净利率-20.97%，同比减541.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计6025.53万元，三费占营收比24.79%，同比增37.51%，每股净资产7.49元，同比减4.42%，每股经营性现金流-0.67元，同比减324.3%，每股收益-0.25元，同比减274.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-17.32%,原因:本报告期经营净回款。
2. 存货变动幅度为-20.84%,原因:本报告期部分AFC项目验收确认收入结转发出商品。
3. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期偿还借款。
4. 合同负债变动幅度为-45.82%,原因:本报告期部分预收账款结转收入。
5. 交易性金融资产变动幅度为-35.06%,原因:本报告期理财净赎回。
6. 营业收入变动幅度为-20.9%,原因:热管理业务受负面因素影响，上年同期部分主要客户份额下降对营业收入下降影响较大。
7. 营业成本变动幅度为-10.7%,原因:AFC业务本期国内收入额较大的项目毛利率较低影响。
8. 财务费用变动幅度为579.71%,原因:本报告期因美元等汇率下降以致确认汇兑损益影响。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-324.3%,原因:本报告因诉讼被司法冻结资金及支付保证金约1亿元。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为560.65%,原因:本报告期理财产品净收回及处置部分子公司净回收。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4881.47%,原因:本报告期偿还短期借款。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-260.3%,原因:本报告因诉讼资金被司法冻结以致经营活动产生现金流净额为负影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-9.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额9.45亿元，累计分红总额1.00亿元，分红融资比为0.11。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-420.04万/-880.16万/-4537.85万元，净经营资产分别为8.77亿/7.19亿/7.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.96/0.7/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.77亿/4.39亿/4.34亿元，营收分别为6.01亿/6.26亿/6.9亿元。

本文数据来源于ST华铭2026年中报，仅供参考不构成投资建议。