宁波中百（600857）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，盈利能力承压但现金流改善

近期宁波中百（600857）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宁波中百（600857）2026年中报显示，公司营业总收入为9379.09万元，同比下降67.54%；归母净利润为1157.55万元，同比下降34.36%；扣非净利润为1226.51万元，同比下降0.41%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4076.53万元，同比下降69.62%；第二季度归母净利润为-747.35万元，同比下降158.87%；第二季度扣非净利润为780.67万元，同比上升3.06%。

盈利能力分析

公司毛利率为26.21%，同比增178.07%；净利率为12.34%，同比增102.19%。尽管利润率同比提升，但主要系收入与成本同步大幅下滑所致。营业成本同比下降73.55%，主要因黄金业务收入减少导致成本相应下降。利润总额同比下降41.72%，主要受所持股票公允价值变动影响。

费用结构变化

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为1230.47万元，占总营收比例达13.12%，同比增幅高达154.64%，远超营收降幅，反映期间费用控制压力显著上升。其中，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收的比重明显攀升，对企业盈利形成挤压。

资产与现金流状况

货币资金为3.93亿元，同比增长2.54%；应收账款为20.71万元，同比下降92.46%，主要因黄金业务应收款减少；存货同比增长32.38%，系黄金业务库存增加所致；预付款项大幅增长755.79%，源于黄金业务预付款增加；合同负债同比增长62.26%，反映预收款项增加。

每股经营性现金流为-0.06元，同比改善22.76%；但经营活动现金流仍为负值，显示日常运营仍存在资金垫付压力。投资活动产生的现金流量净额同比下降72.24%，主因是收到的股票分红减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降390651.33%，主要由于本年度公司实施现金分红导致大额现金流出。

主营构成与区域分布

主营业务中，百货零售收入为9368.32万元，占总收入的99.89%；浙江地区贡献收入9368.32万元，占比同样为99.89%，显示出公司业务高度集中于本地市场及单一业态。其他业务收入为10.77万元，毛利率为-11.87%，处于亏损状态。

公司治理与投资回报

公司上市以来累计融资1.34亿元，累计分红2.01亿元，分红融资比为1.49，具备一定股东回报意识。但资本回报能力偏弱，2025年ROIC为3.43%，近十年中位数ROIC为6.56%，历史最低年份（2017年）ROIC为-113.97%，显示生意模式稳定性不足。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-15.33%；同时财务费用占近3年经营性现金流均值的比例已达113.79%，表明财务负担较重，存在流动性风险隐患。

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