佳隆股份（002495）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期佳隆股份（002495）发布2026年中报。根据财报显示，佳隆股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.47亿元，同比上升22.26%，归母净利润710.09万元，同比下降24.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8927.22万元，同比上升33.55%，第二季度归母净利润464.83万元，同比下降34.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.69%，同比减0.13%，净利率4.57%，同比减38.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计3061.36万元，三费占营收比20.76%，同比增10.16%，每股净资产1.18元，同比增0.65%，每股经营性现金流0.06元，同比增344.16%，每股收益0.01元，同比减22.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为412.04%,原因:本期对个别客户给予信用额度。
2. 合同负债变动幅度为70.56%,原因:期末收到的与转让商品相关的预收款项增加。
3. 预付款项变动幅度为-66.91%,原因:本期末预付采购材料款减少。
4. 其他非流动资产变动幅度为900.9%,原因:期末预付的与长期资产有关的款项增加。
5. 应交税费变动幅度为122.08%,原因:期末应交而未交的税费增加。
6. 其他流动负债变动幅度为419.89%,原因:期末收到的与转让商品相关的预收款项增加。
7. 少数股东权益变动幅度为-260.88%,原因:本期归属于子公司少数股东的损益变动。
8. 营业收入变动幅度为22.26%,原因:公司原有核心老产品销售实现增长，同时新品逐步投放市场形成一定销售贡献，共同推动营业收入同比提升。
9. 营业成本变动幅度为22.34%,原因:本期销售收入同比增长。
10. 销售费用变动幅度为108.52%,原因:一方面是因市场人员扩充，职工薪酬、差旅等相关费用有所增加；另一方面公司加大市场推广，实物促销品投入提升，共同推高本期销售费用。
11. 财务费用变动幅度为-270.14%,原因:本期收到的银行利息收入同比增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为344.16%,原因:本期初库存储备充足，本期库存消化充分，采购需求下降，当期购买商品、接受劳务的现金流出同比减少影响。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.21%,原因:本期购建长期资产支付的现金同比减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.25%,原因:上期实施股份回购。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为214.17%,原因:本期对比上期，经营活动产生的现金流量净额同比增加3,995.33万元、投资活动产生的现金流量净额增加274.04万元、以及筹资活动产生的现金流量净额增加2,161.32万元共同影响。
16. 其他收益变动幅度为-52.41%,原因:本期增值税进项税加计抵扣金额同比下降。
17. 信用减值损失变动幅度为-130.75%,原因:上期收回前期大额应收账款并转回坏账准备，基数较低；本期则根据资产实际信用风险状况计提减值损失，恢复正常计提水平。
18. 资产减值损失的变动原因:本期计提存货跌价损失。
19. 营业外收入变动幅度为-57.74%,原因:本期转销无需支付的应付款项同比减少。
20. 营业外支出变动幅度为-47.84%,原因:本期非流动资产处置损失同比减少。
21. 净利润变动幅度为-24.64%,原因:本期净利润同比回落，一方面为配合新品推广，公司扩充市场人员，人员薪酬、差旅费及促销投入等销售费用同比增加；另一方面合并范围内部分子公司新品尚处于市场培育期，产能利用率不足，固定成本支出较高，亏损同比有所增大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.53%，资本回报率不强。去年的净利率为7.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.64%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.93%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额8.32亿元，累计分红总额1.90亿元，分红融资比为0.23。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3.2%/2.8%，净经营利润分别为-4471.47万/2204.62万/1877.69万元，净经营资产分别为6.66亿/6.89亿/6.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.2/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1418.33万/5228.65万/3764.12万元，营收分别为2.6亿/2.68亿/2.48亿元。

持有佳隆股份最多的基金为泰信智选量化选股混合发起式A，目前规模为0.13亿元，最新净值1.2578（8月25日），较上一交易日上涨2.61%。该基金现任基金经理为张海涛。

本文数据来源于佳隆股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。