国轩高科（002074）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期国轩高科（002074）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入277.76亿元，同比上升43.22%，归母净利润13.86亿元，同比上升278.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入160.67亿元，同比上升55.42%，第二季度归母净利润13.65亿元，同比上升413.15%。本报告期国轩高科短期债务压力上升，流动比率达0.88。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.6%，同比减4.96%，净利率5.11%，同比增198.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.98亿元，三费占营收比9.71%，同比增10.36%，每股净资产16.61元，同比增14.03%，每股经营性现金流0.24元，同比增31.06%，每股收益0.76元，同比增280.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.28%，资本回报率不强。去年的净利率为5.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额152.02亿元，累计分红总额12.82亿元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/2.3%/3.2%，净经营利润分别为9.79亿/11.57亿/22.88亿元，净经营资产分别为429.6亿/508.77亿/722.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.07/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-14.93亿/-23.48亿/10.55亿元，营收分别为316.05亿/353.92亿/450.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.93%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.65%、流动比率仅为0.88）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达918.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.95亿元，每股收益均值在0.66元。

持有国轩高科最多的基金为储能电池ETF易方达，目前规模为65.23亿元，最新净值1.8619（8月25日），较上一交易日上涨0.26%，近一年上涨11.71%。该基金现任基金经理为李栩。

本文数据来源于国轩高科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。