三湘印象（000863）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期三湘印象（000863）发布2026年中报。根据财报显示，三湘印象增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入9.15亿元，同比上升142.89%，归母净利润-2014.21万元，同比下降440.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.03亿元，同比上升354.65%，第二季度归母净利润-1506.48万元，同比下降55.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.62%，同比减26.72%，净利率-2.26%，同比减368.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比23.32%，同比减8.93%，每股净资产3.67元，同比减3.52%，每股经营性现金流0.15元，同比增306.05%，每股收益-0.02元，同比减300.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为171.0%,原因:本期收到销售房款增加。
2. 合同资产变动幅度为-31.54%,原因:本期工程项目结算。
3. 短期借款变动幅度为399.95%,原因:本期短期金融机构借款增加。
4. 合同负债变动幅度为-30.48%,原因:本期交房结转营业收入。
5. 应收票据变动幅度为-49.2%,原因:本期票据到期兑现。
6. 预付款项变动幅度为53.88%,原因:本期预付采购款增加。
7. 其他应收款变动幅度为50.65%,原因:本期备用金增加。
8. 无形资产变动幅度为-91.35%,原因:本期非同一控制下企业合并评估增值摊销。
9. 应交税费变动幅度为143.09%,原因:本期应交增值税等税金增加。
10. 其他流动负债变动幅度为-33.94%,原因:本期交房结转相应税金。
11. 预计负债的变动原因:本期下属子公司未决诉讼事项计提预计负债。
12. 递延所得税负债变动幅度为-98.5%,原因:本期非同一控制下企业合并评估增值摊销相应的应纳税暂时性差异转回。
13. 营业收入变动幅度为142.89%,原因:本期项目交房结转收入增加。
14. 营业成本变动幅度为192.15%,原因:本期项目交房结转成本增加。
15. 销售费用变动幅度为505.94%,原因:本期项目交房结转销售代理费增加。
16. 税金及附加变动幅度为55.26%,原因:本期项目交房计提土地增值税增加。
17. 经营活动现金流入小计变动幅度为140.86%,原因:本期取得销售房款较上期增加。
18. 经营活动现金流出小计变动幅度为49.41%,原因:本期支付开发项目工程款、销售佣金较上期增加。
19. 投资活动现金流入小计变动幅度为-41.02%,原因:本期收到联营企业分红较上期减少。
20. 投资活动现金流出小计变动幅度为-64.58%,原因:上期支付联营企业出资款。
21. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-6.85%,原因:本期新增金融机构借款较上期减少。
22. 筹资活动现金流出小计变动幅度为86.42%,原因:本期偿还金融机构借款较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-41.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-6.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额56.82亿元，累计分红总额18.91亿元，分红融资比为0.33。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4225.52万/-3912.85万/-3.03亿元，净经营资产分别为30.92亿/31.94亿/26.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.49/2.67/3.6，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.46亿/32.32亿/26.49亿元，营收分别为11.05亿/12.1亿/7.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.82%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达146.03%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达444.4%）

本文数据来源于三湘印象2026年中报，仅供参考不构成投资建议。