康隆达（603665）2026年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期康隆达（603665）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.51亿元，同比上升5.2%，归母净利润4284.87万元，同比下降61.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.97亿元，同比上升18.94%，第二季度归母净利润2686.58万元，同比上升1459.01%。本报告期康隆达短期债务压力上升，流动比率达0.53。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.28%，同比增19.58%，净利率4.31%，同比减68.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比15.33%，同比增12.93%，每股净资产4.06元，同比减7.34%，每股经营性现金流0.51元，同比增308.68%，每股收益0.26元，同比减62.32%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-84.46%,原因:本期末应收银行承兑汇票减少。
2. 其他应收款变动幅度为-65.78%,原因:本期减少应收美国GGS股权转让款。
3. 应付票据变动幅度为-48.12%,原因:本期应付票据融资减少。
4. 合同负债变动幅度为-84.06%,原因:本期减少锂盐业务预收款。
5. 一年内到期的非流动负债变动幅度为42.82%,原因:本期长期借款一年内到期。
6. 其他流动负债变动幅度为-94.77%,原因:本期待转销项税增加。
7. 长期借款变动幅度为-39.57%,原因:本期长期借款一年内到期。
8. 租赁负债变动幅度为-48.73%,原因:本期确认员工宿舍应付租金。
9. 长期应付款变动幅度为-43.73%,原因:本期应付售后回租融资款减少。
10. 其他综合收益变动幅度为-32.28%,原因:本期外币折算汇率增加。
11. 其他收益变动幅度为-47.91%,原因:本期取得的政府补助和进项税加计抵减较上期减少。
12. 投资收益变动幅度为-100.3%,原因:上期处置美国GGS公司股权取得投资收益。
13. 公允价值变动收益变动幅度为-99.98%,原因:上期取得外汇套期保值收益。
14. 信用减值损失变动幅度为153.52%,原因:本期销售回款较好，应收账款大幅下降，计提的坏账准备减少。
15. 资产减值损失变动幅度为-135.64%,原因:本期存货较上期增加，计提的存货跌价准备较上期增加。
16. 营业外收入变动幅度为-99.15%,原因:上期取得客户违约赔偿金。
17. 营业外支出变动幅度为127.97%,原因:本期新增越南滞纳金。
18. 销售费用变动幅度为-33.29%,原因:上期有处置美国GGS公司股权前的销售费用列入合并范围。
19. 财务费用变动幅度为64.66%,原因:汇率波动，汇兑损失大幅增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为306.29%,原因:供应商信用账期延长，购买商品支付的现金减少。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-154.18%,原因:上期处置美国GGS公司股权收到投资活动产生的现金净额。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-952.58%,原因:本期偿还债务和分配股利支付的现金较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.3%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-19.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额5.35亿元，累计分红总额2.11亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1.6%，净经营利润分别为-2.93亿/-5.33亿/2638.44万元，净经营资产分别为22.83亿/18.33亿/17亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.08/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.77亿/1.16亿/1.55亿元，营收分别为15.63亿/15.2亿/14.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.47%、货币资金/流动负债仅为13.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.12%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.45%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.03%、流动比率仅为0.53）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达72.6%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达214.71%）

本文数据来源于康隆达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。