百花医药（600721）2026年中报简析：净利润同比下降42.08%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期百花医药（600721）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.57亿元，同比下降22.13%，归母净利润1476.03万元，同比下降42.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9017.43万元，同比下降14.26%，第二季度归母净利润811.75万元，同比上升70.45%。本报告期百花医药公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达315.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率45.83%，同比减7.23%，净利率9.38%，同比减25.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计3251.3万元，三费占营收比20.66%，同比增22.33%，每股净资产2.08元，同比增1.88%，每股经营性现金流-0.0元，同比增77.24%，每股收益0.04元，同比减42.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.07%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-50.52%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额29.76亿元，累计分红总额2150.94万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.8%/46.5%/27.4%，净经营利润分别为1297.23万/4147.9万/4068.79万元，净经营资产分别为3724.75万/8912.78万/1.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.19/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.32亿/7168.46万/8542.39万元，营收分别为3.69亿/3.86亿/3.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达315.68%）

本文数据来源于百花医药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。