ST通葡（600365）2026年中报简析：净利润同比下降30.8%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST通葡（600365）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.96亿元，同比下降22.93%，归母净利润-3048.1万元，同比下降30.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.06亿元，同比下降43.64%，第二季度归母净利润-1896.41万元，同比上升14.74%。本报告期ST通葡三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.36%，同比增21.5%，净利率-10.31%，同比减69.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计6885.1万元，三费占营收比23.24%，同比增36.17%，每股净资产0.45元，同比减28.94%，每股经营性现金流-0.25元，同比增42.32%，每股收益-0.07元，同比减40.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-82.07%,原因:银行存款减少。
2. 应收款项融资的变动原因:本期有客户给付了银行承兑汇票。
3. 应收款项变动幅度为-53.75%,原因:上年末应收账款本期回款。
4. 在建工程变动幅度为500.64%,原因:集安酒庄在建工程增加。
5. 使用权资产变动幅度为301.33%,原因:本期新增了使用权资产。
6. 其他非流动资产变动幅度为80.23%,原因:本期机械及配件设备预付款增加。
7. 短期借款变动幅度为-51.33%,原因:本期抵押借款减少。
8. 合同负债变动幅度为47.25%,原因:本期预收货款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为76.89%,原因:应付五险一金余额增加。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为224.27%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
11. 财务费用变动幅度为-45.11%,原因:保理借款减少，保理利息支出减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-192.05%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.4%,原因:本期公司保理业务减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.73%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-24.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额9.64亿元，累计分红总额1400.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-7283.69万/-4989.9万/-8355.98万元，净经营资产分别为2.8亿/2.88亿/1.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.66/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.63亿/5.72亿/3.04亿元，营收分别为8.59亿/8.69亿/6.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为0.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-156.01%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于ST通葡2026年中报，仅供参考不构成投资建议。