科润智控（920062）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期科润智控（920062）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司是处于输配电及控制设备制造行业的设备生产商与服务提供商，拥有变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等主营业务产品体系，以及节能型变压器智能工厂、省级企业研究院等研发与生产资质。公司为以国家电网及大型央企为代表的高质量客户，以及各级电力公司、电厂企业、各类工业企业、终端商业用户等提供变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备、电气元件及铜材等产品。

    报告期内，公司主要采用“以销定产，以产定采”的经营模式：

    1、采购模式

    在采购环节，公司对外采购的材料主要分为三类，第一类为铜材、硅钢片等大宗金属原材料；第二类是以断路器、互感器、电容器为代表的各类电气元件；第三类为柜体等其他材料。由于提前采购大宗原材料将占用流动资金，因此公司对外采购主要采用了“以产定采”的采购模式。对于铜材、硅钢片此类价格具有一定波动性的原材料，公司对其价格走势进行分析预测并根据订单安全库存情况提前备货，各类电气元件则根据客户的需求进行针对性地采购。

    在订单类物资采购上，生产运营部根据销售订单、库存需求及各事业部的生产能力下达专用物料的需求计划以及编制相关的生产计划；设计部根据生产计划在ERP系统编制生成物料清单（BOM）；各事业部仓库根据下达的生产计划和仓库库存情况，确定生产计划单，根据生产计划单确定物资采购需求，并提交供应部；供应部根据设计部审核的物料清单（BOM）及各事业部提供的物资采购需求，生成采购计划，评估供应商的供货能力和交货周期，从合格供应商中选择合适的供应商进行议价，确定最终供应商，并经公司审核批准后签订采购合同；公司原材料入库前须经过供应部与质量管理部的联合质量检查，产品质量合格方可入库。

    在库存类物资采购上，结合市场行情和库存情况，各事业部制定计划表，设计部审核后形成物料清单（BOM），经各事业部负责人审批后确定采购任务，由供应部采购。

    2、生产模式

    在生产环节，公司通过生产制造中心，下设有生产运营部、变压器事业部、成套事业部、元件事业部、钣金事业部等部门，各事业部根据职责区分负责不同产品或半成品的生产安排及实施、设备管理等。公司各子公司在总公司的统筹下完成生产制造。同时，公司建立了以ERP软件和MES生产管理系统为基础的信息化生产体系，主要采用“以销定产为主，备库生产为辅”的生产模式。

    对于常规通用变压器等标准化产品，公司采取了“备库定产”的生产方式。公司在满足客户订单需求和销售计划情况的基础上，根据中标数量和原材料库存量的预测值制定生产计划。各事业部通过设计图纸、物料清单（BOM）及生产计划等信息领取原材料，进行批量生产、成品检验、提前备库。报告期内，公司外协加工的情形很少，并不涉及公司产品生产的核心工序。外协加工主要是涉及镀银、镀锡、镀锌、铜排塑形等非核心生产工序。

    3、销售模式

    在销售环节，公司销售体系分为销售部、电网营销部、国际贸易部、商务部和物流部五大部分。销售部是公司销售体系的核心部门，负责市场开拓与客户对接，根据区域分布和客户类型形成矩阵式销售网络；销售部、电网营销部及国际贸易部收集市场需求信息，进行客户开发，推进业务合作，维护客户关系；商务部在配合销售部收集信息、项目跟踪的基础上，负责售前商务支持和技术支持。

    公司主要通过参与招投标及直接用户跟踪两种方式获取订单：招投标方式主要针对国家电网及其下属公司、大型企业等客户，通过公开招标平台获取招标信息并参与投标；直接用户跟踪方式主要针对电力施工企业、各类工业企业、终端商业用户等客户，通过参加行业会议、电力设备展销会等渠道获取采购信息和业务机会。

    4、研发模式

    在研发环节，公司采用“自主研发模式为主、合作研发模式为辅”的模式。

    在自主研发模式下，公司设有研发中心对研发工作进行统筹管理，主要负责技术创新、引进、消化、吸收、再创新和产品更新换代、改进、提升工作的落实。公司根据对输配电及控制设备市场的调研、销售部门的反馈、生产过程中的实际需要，针对可研项目建立项目组上报公司管理层。公司批准立项研发后，研发人员开始进行研发工作。

    在合作研发模式下，为更好地把握行业及市场发展方向，掌握行业最新技术，公司注重与高等院校进行合作。截至报告期末，公司拥有变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等领域的相关知识产权129项，其中发明专利21项，实用新型专利71项，外观专利7项，软件著作权30项。

    综上，报告期内公司商业模式保持稳定，未发生重大变化。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    截至报告期末，公司资产总额2195856383.94元，增幅为8.46%；负债总额1420865275.68元，增幅为14.27%；归属于上市公司股东的净资产744507306.80元，较期初下降0.15%。报告期内，公司实现营业收入746004844.57元，增幅为6.37%；归属于上市公司股东的净利润4557300.64元，同比下降80.04%。

    在业务发展方面，公司持续推进国际化战略，积极开拓国际市场，扩大对外出口。在产品研发方面，公司持续加大研发创新投入，布局、部署和实施新技术和新产品研发。在产能建设方面，公司持续推进智慧新能源电网装备技改扩建项目建设，全力推进新产能建设。

    综上所述，截止报告期末，公司资产总额稳步提升，营业收入保持增长态势。公司将继续围绕市场拓展、产能建设、技术创新和资本运作四大维度协同发力，向着成为国际一流的智能电气解决方案提供商的目标稳步迈进。

    （二）行业情况

    公司所处行业为输配电及控制设备制造业，主营产品涵盖变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等，是电力系统中电能传输、分配与控制的关键设备，下游应用覆盖电网、新能源、工业、数据中心、交通基础设施等领域。

    （一）行业政策与宏观背景

    2026年是“十五五”规划的开局之年，电力行业顶层设计加速落地。2026年7月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型电力系统建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕942号），明确提出到2030年初步建成新型电力系统的战略目标：非化石能源发电量占比达到50%，实现28亿千瓦以上新能源高水平消纳，建成可支撑超过1.1亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络。规划部署了加快形成绿色低碳的电力供给格局、着力构建“主网+配网+微电网”协同的新型电网、促进用电侧协同发展、增强电力系统调节能力等八大重点任务。

    在投资端，“十五五”全国电网固定资产投资将达5万亿元以上。其中，国家电网宣布“十五五”时期固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%；南方电网“十五五”投资规模将向万亿迈进。2026年上半年，国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%；南方电网完成固定资产投资近893亿元，同比增长14.79%，规模创历史同期最高。电网投资的持续放量，为输配电设备行业提供了坚实的市场支撑。

    （二）国内市场：电网投资提速，主配网协同推进

    2026年以来，特高压及主网建设密集推进。攀西特高压交流、皖鄂直流等工程顺利开工，甘肃—浙江、大同—怀来—天津南等特高压工程全面提速。超高压、高压省间互济亦是投资重点，湘粤背靠背联网、湖南—贵州电力灵活互济两大工程进入全面施工阶段。2026年一季度，国家电网110（66）千伏及以上项目开工393项、投产579项，同比分别增长42%、24%。

    配网方面，国家电网规划着力提升配网承载力、可靠性、电能质量及数字化智能化水平。城网层面适度超前规划城市配电网，持续提升供电可靠性和智能化水平；农网层面大力实施巩固提升工程及充电基础设施接入配套电网建设。2026年上半年，配电网投资占各级电网投资比重显著提升，城乡供电可靠性和服务质效持续改善。算电协同深度落地，配电网智能化程度持续提升，输变电设备正朝着具备更强智能监测、自主调控和安全保护能力的方向演进。

    （三）海外市场：电力设备出口持续高景气

    全球电力需求保持较快增长。国际能源署预计2026年全球电力需求将增长3.6%，2027年增长3.8%，均高于2025年3%的增速。工业、家用电器、制冷、电动汽车和数据中心等领域的电力需求持续增加。在国内电网投资放量、海外需求增长的双重共振下，国内输变电行业发展有望进一步提速。

    （四）行业竞争格局

    随着电网投资持续放量，输配电设备行业景气度维持高位。行业供给端呈现结构性分化特征：整体产能充裕，但高电压等级、高附加值及定制化产品领域（如特高压设备、数据中心用变压器等）仍存在结构性紧缺。变压器行业增长更多由产品结构升级与技术附加值提升驱动，行业头部企业在手订单充裕。与此同时，行业竞争有所加剧，对中小企业的成本控制与市场开拓能力提出了更高要求。

    综上，2026年上半年，输配电及控制设备行业在“十五五”电网投资规划落地、新型电力系统建设提速、全球电力设备需求共振等多重利好因素驱动下，行业整体保持较高景气度，为公司业务发展提供了良好的外部环境。

本文数据来源于科润智控2026年中报，仅供参考不构成投资建议。