恩捷股份（002812）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期恩捷股份（002812）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务、产品

    报告期内公司主要产品为锂电池隔离膜、BOPP薄膜和无菌包装。公司生产的锂电池隔离膜主要运用于新能源汽车锂电池制造领域、3C类产品及储能领域；BOPP薄膜主要应用于印刷、食品、化妆品等行业；无菌包装主要用于牛奶盒、饮料盒等。

    公司的主要客户为国内外大型的锂电池生产企业、乳品及食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。其中，公司湿法锂电池隔离膜产品的主要客户包括宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪等国内主流锂电池企业以及松下、LGES、某海外车企、ACC、UtiumCells等海外公司。公司无菌包装产品的主要客户包括伊利、蒙牛、新希望乳业、光明乳业、达利食品、晨光乳业、加多宝、卫岗、汇源集团、广东东鹏、黑龙江完达山阳光乳业、云南欧亚乳业、卡士乳业、君乐宝乳业等乳品和饮料企业。

    （二）公司主要经营模式

    公司已建立独立且完善的研发、采购、生产及销售体系，通过自主研发、生产与销售产品开展经营活动并实现盈利。研发层面，公司搭建了体系化的研发架构并设立专业研究院，围绕核心产品及相关领域，有序开展新产品研发、专项产品技术攻关、生产工艺优化、设备升级改造及前沿技术储备等工作，形成了以自主研发为核心、外部合作为补充的研发格局，持续夯实公司技术与专利壁垒。采购层面，公司制定了完善的供应商甄选、评价与管控机制，严格开展供应商筛选审核，将通过考核的供应商纳入合格供应商名录实施常态化管理，并对在册供应商的供货质量、交付能力等维度进行持续考核与定期评估；同时公司通过签订长期合作协议、联合研发、深度绑定共建合作等多种方式，与核心优质供应商构筑深度稳固的长期合作关系，有效保障原辅材料、设备备件的稳定供应与适配性，助力公司把控生产成本、维持市场竞争优势。生产与销售层面，公司主要采用以销定产的柔性生产模式，结合市场行情、客户订单及需求动态合理排布生产计划；销售端以直面终端客户的直销模式为主，可深度对接客户需求，依托前置化研发协同为客户提供定制化解决方案，业务覆盖全球市场。产能布局方面，公司以自建生产基地为主，同时通过与下游客户、行业技术先驱合资建厂及整合收购现有产能等多元方式扩充产能、优化布局，持续匹配全球市场客户的多元化需求。此外，公司积极顺应全球低碳零碳的产业发展趋势，深耕绿色制造体系建设，持续推进绿电应用与低碳生产运营，助力企业实现可持续发展。

    （三）公司核心产品锂电池隔离膜所处的行业情况

    报告期内，公司的主要业绩驱动因素为核心产品锂电池隔离膜产品销量的增加以及利润的改善。公司锂电池隔离膜产品相关的行业情况如下：

    1、行业情况及公司所处的行业地位

    随着全球对绿色低碳和可持续发展的日益关注，迄今为止已有超过150个国家设立了碳中和的宏伟目标。而在联合国气候变化大会上，近200个国家共同达成了具有里程碑意义的“阿联酋共识”，这标志着各国在近三十年来首次就推动能源系统从化石燃料向清洁能源的转型达成共识，各国均在推进新能源产业建设。锂电池隔膜作为锂电池的四大关键材料之一，广泛应用于电动汽车、消费类电子产品、储能电池等领域，在推动中国乃至全球新能源产业的发展中扮演着举足轻重的角色。

    在中国“碳达峰、碳中和”战略目标持续推进的背景下，新能源汽车、储能等下游应用领域的发展为锂电池隔离膜行业提供了长期需求基础。近年来，受行业新增产能集中释放、下游客户降本需求及市场竞争加剧等因素影响，锂电池隔离膜产品价格阶段性承压，行业盈利水平受到一定影响。2025年以来，随着下游动力电池及储能电池需求持续增长，部分企业扩产节奏趋于理性，行业供需关系较前期出现边际改善，行业产能利用率有所修复。供给端方面，经过近年来市场竞争和行业调整，订单进一步向具备技术研发、规模制造、品质管控、成本控制及客户服务能力的头部企业集中，行业集中度保持较高水平，竞争格局有所改善。需求端方面，动力电池市场保持增长，储能电池在新能源配储、数据中心备用等应用场景拓展带动下增长较快。综合来看，锂电池隔离膜行业供需结构逐步改善，产品价格企稳回升，行业发展更加注重技术能力、产品质量、成本效率及全球化配套能力等综合竞争因素。

    锂电池隔离膜产线建设、设备调试、产能爬坡及客户认证周期相对较长，新增产能形成稳定、有效供给仍需一定时间。随着下游电池产品向高安全性、长寿命、高能量密度及大容量方向发展，客户对隔膜产品一致性、热稳定性、穿刺强度、涂覆性能及规模化交付能力等方面提出更高要求，推动行业由单纯规模竞争向技术、品质、成本、交付等综合能力竞争转变。根据EVTank数据，公司的市场份额已连续多年处于锂电池隔膜市场首位。公司作为锂电池隔膜行业的龙头企业，在产能规模、产品品质、成本控制、技术研发及客户资源等方面具备较强竞争力，已进入全球主流锂电池生产企业供应链体系，覆盖动力电池、消费电池和储能电池三大领域，应用场景丰富。

    2、行业发展趋势

    从下游需求来看，锂电池隔离膜行业的发展与下游锂电池应用终端密切相关。根据SNEResearch数据，2026年上半年，全球动力电池装车量为608.5GWh，同比增长20.0%；全球储能锂电池出货量为461.3GWh，同比增长71.0%。随着新能源汽车渗透率提升、单车带电量增加，以及新能源配储、数据中心等应用场景拓展，动力电池和储能电池需求增长预计将对锂电池隔离膜市场形成支撑。

    从产能端来看，中高端隔膜产品的有效供给趋紧。随着下游对产品关键性能要求日趋严苛，隔膜企业需具备较强的研发创新能力，持续推进技术迭代与性能升级，不断开发安全性更优、综合性能更佳的新产品，并能够围绕锂电池客户需求提供定制化解决方案，因此掌握核心技术、具备自主研发与持续创新能力的企业将拥有更广阔的发展空间。与此同时，全球头部电池企业为保障供应链安全稳定，在注重产品品质与技术服务的基础上，更倾向于选择产能规模与自身需求相匹配的核心供应商。

    从技术路线和产品结构看，锂电池隔离膜行业正围绕安全性、一致性、轻薄化及制造稳定性持续升级。随着下游电池产品向高安全性、长寿命、高能量密度和快充性能方向发展，隔膜的孔结构控制、热稳定性、浸润性、粘接性及稳定性等指标对电池综合性能的影响进一步提升。（1）就技术路线而言，湿法隔膜凭借厚度均匀性、孔径分布一致性、力学性能及涂覆适配性等特点，在动力电池及中高端储能电池领域应用占比较高。根据GGII及EVTank数据，2025年中国湿法隔膜占比超过80%，较2024年进一步提升。（2）就产品结构而言，通过在基膜上涂覆无机陶瓷材料、PVDF、芳纶等材料能有效提升锂电池隔膜的抗穿刺和耐热等性能，增强电池的安全性和使用寿命。相较于基膜，涂覆膜更能满足锂电池对于隔膜关键性能的需求，产品附加值也更高。

    （四）其他主要产品所处的行业情况

    此外，公司在多个细分领域如BOPP薄膜、无菌包装等均有丰富的产品线。BOPP薄膜行业在我国已经历30余年的稳健发展，技术日趋成熟，市场竞争也较为激烈。

    近年来，我国无菌包装市场已逐步构建出一个技术成熟、品种多样的产品体系，能够满足多种液体无菌灌装的需求。无菌包装的主要应用领域集中在液态乳制品、非碳酸饮料等食品消费品行业。随着国内经济的持续繁荣和城镇居民收入的增加，消费观念与健康意识逐渐提升，乳制品和非碳酸饮料的消费量总体向好。同时，国家和消费者对食品安全的关注度不断提高，无菌包装技术可通过对包装材料、内容物及包装环境的无菌处理，实现产品在无防腐剂添加的情况下长期保存，同时兼顾安全性、经济性和环保性，既高度契合消费者对天然、健康食品的需求，又能满足食品、饮料行业商家降低流通成本，拓展销售半径的需求。因此，长期来看，伴随经济恢复和消费力的提升，市场对于无菌包装需求也将随着液态乳制品、非碳酸饮料等食品消费品市场规模的扩大而逐渐上升。尽管国际包装巨头凭借其市场先入优势仍主导高端市场，但随着我国生产企业材料技术和生产技术的不断进步，国内无菌包装市场正迎来快速成长的机遇。展望未来，国内厂商凭借性价比优势，产品有望从中低端市场逐步拓展至高端无菌包装市场，国产无菌包装厂商的市场份额将有望实现逐步提升，成为全球无菌包装市场不可忽视的力量。

    二、核心竞争力分析

    （一）规模优势

    截至报告期末，公司湿法锂离子电池隔膜产能规模全球领先，具备全球最大的隔膜生产与供应能力，为全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商，市场份额位居行业首位。

    公司规模优势显著体现在成本控制与市场拓展方面，可稳定满足宁德时代、LGES、松下、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、法国ACC、UltiumCells等全球主流电池厂商及大型车企的大规模订单需求。

    在成本端，公司通过规模化集中采购有效降低原材料成本，并依托充足订单优化排产，减少停机转产损耗，开工率与产能利用率保持行业领先；在市场端，伴随锂电行业集中度提升及下游对电池能量密度、循环寿命、安全性、快充性能要求持续提高，大规模供应能力与产品一致性、稳定性已成为核心竞争要素，公司凭借突出的规模与品质优势，持续巩固行业领先地位。

    （二）成本优势

    除规模效应带来的采购成本与生产损耗优化外，公司长期深耕湿法锂电隔膜先进制造技术研发与工艺迭代。依托生产管理及技术团队对设备与工艺的持续优化，公司隔膜单线产能处于行业领先水平，有效摊薄单位折旧、能耗及人工成本。同时，凭借精细化生产管理与技术管控，产品收率与良品率保持行业前列；公司亦持续提升辅料回收利用率，辅料单耗低于行业平均水平。综上，公司依托规模优势，以及设备工艺持续改进、技术研发投入、精细化生产管理及市场开拓能力，构筑了突出的综合成本优势。

    （三）产品优势

    当前行业需求逐步向中高端隔膜产品倾斜，中高端产品技术壁垒较高、客户标准严格、认证验证流程更为严苛。公司长期专注锂电隔膜研发创新，以高品质产品与专业服务为客户创造价值。锂电隔膜作为电池核心材料，直接影响电池容量、循环寿命与安全性，下游头部企业对隔膜微孔均匀性、产品一致性等指标要求极高，对供应商亦需经过严格且长期的体系验证。公司已通过国内外绝大多数主流电池厂商认证，顺利进入海外高端动力电池供应链，产品品质获得广泛认可。同时，公司持续推进新品研发与前瞻技术储备，产品品类齐全，可高效满足客户定制化及多元化需求。

    （四）研发优势

    公司依托多年技术积累，构建了体系完善的研发团队，研发范围覆盖隔膜与涂布设备、基膜制备工艺、原辅料优化、涂布技术及浆料配方、回收与节能技术，以及多项前瞻性技术储备项目。截至2026年6月30日，公司在提效提质、新品开发等方面已形成丰富成果，累计拥有有效授权专利750件（其中国际专利83件），在申请专利367件（含国际专利申请90件）。公司研发团队可根据客户需求开展定制化开发，并与下游客户协同创新，满足多元化应用需求。同时，公司持续跟踪行业技术趋势，结合市场方向开展前瞻性研发布局，已在固态电池材料相关领域进行技术储备。

    （五）人才优势

    锂电隔膜行业起步较晚，属于技术密集型新兴产业，行业整体专业人才储备相对紧缺。公司依托相近薄膜领域多年人才积淀，构建了完善的人才激励机制，并面向全球吸纳高端专业人才，组建了具备国际化视野的核心技术团队。同时，公司高度重视人才队伍建设与优化，持续引进各领域高端人才，细化职能分工，落实专业化管理，有效提升组织协同与决策效率，为公司长远发展及全球化布局提供坚实人才与管理支撑。经过长期建设，公司已在研发、生产管理、品质控制、市场开拓及设备运维等领域形成完备的专业人才梯队，各团队协同发力，助力公司持续保持国际领先竞争力。

    （六）市场和客户资源优势

    报告期内，公司在湿法锂电隔膜市场持续保持领先地位，已进入全球绝大多数主流锂电池企业供应链体系，覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航、国轩高科、湖北楚能等国内头部企业，以及松下、LGES、法国ACC、UltiumCells等国际电池巨头与海外大型车企。核心大客户为公司带来稳定大额订单的同时，公司与下游客户深度合作、紧密联动，通过持续深入的技术交流精准把握并高效响应客户需求，提供适配产品与专业服务，并将市场需求与公司规模、成本、研发创新等优势高效协同，形成良性发展循环。伴随行业持续发展、公司全球产能逐步释放及技术实力不断提升，公司将与核心客户实现协同成长、共同发展。

    三、主营业务分析

    概述

    公司始终聚焦主业，报告期内，公司核心业务锂电池隔离膜业务同比大幅增长，无菌包装等业务稳中有升，整体经营呈现良性发展态势。本期公司实现营业收入86.71亿元，同比增长50.47%；实现归属于上市公司股东的净利润8.20亿元，实现扭亏为盈。

    2026年上半年，受全球新能源汽车及储能市场需求增长、行业前期低价竞争下部分低效供给逐步退出、优质隔膜产能释放节奏相对有限等因素影响，锂电池隔离膜行业供需关系出现边际改善，行业竞争格局呈现积极变化。特别是在动力电池、储能电池向高安全性、长寿命、高倍率等方向发展的背景下，湿法隔膜产品需求保持增长，对具备规模化交付能力、技术研发能力、产品一致性控制能力及全球客户服务能力的头部企业形成一定支撑。

    公司的战略核心产品为锂电池隔离膜产品，报告期内锂电池隔离膜产品营业收入占公司总营业收入的87.88%。公司在近年来行业竞争加剧、锂电池隔离膜行业整体盈利承压的情况下，积极调整市场策略以巩固市场份额，持续加大国内外市场开拓，优化产品结构，公司境外业务收入同比稳中有升，产品附加值较高的涂布膜产品占比也较上年有进一步提升。报告期内锂电池隔离膜产品营业收入为76.20亿元，同比大幅增长58.09%，销量同比高增。根据高工产研锂电研究所（GGII）及EVTank数据，公司锂电池隔离膜产品的市场份额仍居行业首位。同时，得益于行业供需格局改善，叠加公司加大全球市场开拓、优化产品结构、强化内部管理及成本控制等多措并举，报告期内，公司锂电池隔离膜产品毛利率同比增长17.99个百分点，整体毛利率水平显著提升。

    在研发与创新方面，公司始终保持高度重视及较高强度的投入，持续进行产品迭代、升级与新产品的研发。公司立足于基膜及涂覆创新，同时提升隔膜安全和性能指标，推出多项新产品，如：高安全基膜X系列产品通过分子链改性技术，将破膜温度从传统隔膜的150℃提高至230℃，破膜面积降低了60%，为锂电池的安全性提供了更强有力的保障；高浸润基膜I系列产品运用界面浸润熵调控技术，提升了隔膜的浸润值和离子导电率，使得电池充电速度得到显著提升，以满足日益增长的电池快充需求；新一代阻燃隔膜产品以公司自研阻燃配方与工艺，使隔膜在明火下不燃烧，还通过降低涂层面密度与水分有效提升电芯能量密度和电池使用寿命，实现安全与性能同步提升；冷压高粘接隔膜产品实现低能耗高效率，破解高热压温度的行业困局；半固态涂层隔膜产品显著减少电解液用量，可显著提升锂离子传输效率。公司还向市场发布了性能领先的新一代5μm高强基膜产品，凭借其超薄、高强度的特性，可缩减电池内部非活性材料的体积占比，进而提升电池能量密度。

    在客户合作方面，公司已构建覆盖国内、国际头部锂电池厂商与车企的优质客户群，合作关系稳固。公司已与全球多家大型锂电池生产厂商及头部汽车厂商达成了长期合作和战略合作，进一步加强了与国际优质客户的深度绑定，提升公司在中高端隔膜市场的份额。公司完善的知识产权体系也为客户供应提供了坚实保障——公司拥有诸多自有及授权专利，在中国、日本、韩国、美国、欧洲等多地完成专利布局，以全面的技术保护体系确保供应的安全性与稳定性。

    在可持续发展方面，公司着力打造低碳环保核心竞争力。报告期内，公司锂电池隔离膜业务板块完成多项节能降耗技术改造项目，节能降碳成效显著。公司积极构建清洁能源供应体系，并大力推进分布式光伏发电项目建设，2026年上半年公司新增28MW光伏装机容量。公司国内生产基地的绿电使用比例已达到100%。凭借先进的绿色发展理念与高效的生产运营管理，公司主要产品碳足迹相对于2023年下降30%以上。目前公司已有国家级绿色工厂2家、省级绿色工厂5家、市级绿色工厂1家，在此基础上，公司将持续推动多家子公司开展绿色工厂及近零碳工厂认证。

本文数据来源于恩捷股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。