金发科技（600143）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金发科技（600143）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所处行业情况

    2026年上半年，国内化工行业周期回暖，国际低端产能加速出清，绿色化、高端化转型提速。化工新材料作为核心增长极，景气度持续领跑。国产技术突破带动高端材料供需改善，替代进程提速，自给率稳步提升；叠加周期修复，企业盈利同比明显回升，与基础化工的结构性分化进一步加深。

    地缘冲突叠加国际低端产能出清，加速重塑全球供需格局。2026年上半年，国内炼化新增产能受控，供给端呈收缩态势。同时，美伊地缘冲突扰动中东石化产区及霍尔木兹海峡航运，海外石化装置运行受限，全球甲醇、芳烃等基础原料供给阶段性收紧，推升国际能源及化工原料价格。地缘风险与成本抬升双重挤压下，海外高成本低效产能加速退出，国内化工新材料国产替代及海外份额提升空间进一步打开；成本支撑叠加下游补库需求释放，化工产品价格指数稳步修复，顺价能力较强的企业盈利自前期低位逐步改善。整体看，行业周期修复态势明确，但分化加剧，具备供应链韧性和高端产品壁垒的企业更为受益。

    行业政策持续加码，引导产业提质升级。根据《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，国家重点扶持电子化学品、高端聚烯烃、特种工程塑料、生物基可降解材料等高端新材料赛道，聚焦AI算力、新能源、低空经济、智能机器人等新兴领域材料攻关，持续推动化工产业向高精尖转型，为头部创新型企业拓宽成长空间。

    新兴下游需求集中爆发，打开行业增量空间。2026年上半年，AI算力基建扩容、具身智能机器人产业化落地、低空经济商业化提速、新能源汽车产业持续迭代，带动改性塑料、特种工程塑料、轻量化复合材料需求持续放量。其中，高端特种工程塑料广泛应用于数据中心连接器、PCB基板、具身智能机器人结构部件等关键领域，带动高端特种材料市场渗透率持续提升。同时，绿色低碳政策驱动下，生物基材料、全生物降解材料需求稳步增长，行业绿色转型提速。

    整体来看，2026年上半年化工新材料行业迎来供给收缩、政策赋能、新兴需求放量、周期修复的多重利好共振，行业整体景气度持续上行，结构性机会凸显。行业马太效应持续强化，拥有核心自主技术、全产业链一体化布局、多元化高端产品矩阵的头部创新企业，把握国产替代与新兴赛道扩容的机遇，稳步提升市场份额与盈利水平。

    （二）公司主营业务情况

    金发科技的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等九大类别。产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、新能源、消费电子、AI算力、具身智能、航空航天、高端装备、绿色包装、医疗健康等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。

    目前，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。在生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料领域，公司的产品技术及产品质量已达到国际先进水平。公司围绕高分子材料持续拓展产业链上下游，产业协同优势日益凸显，已实现从单一改性塑料到提供材料整体解决方案的全面升级，产品结构不断向产业高端化、高附加值的方向延伸。

    （三）公司主要经营模式

    化工新材料因客户和市场需求多样，涉及的材料种类繁多，不同产品的性能差异显著，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识与技术，因此，公司依托全球领先的技术研发平台、全球合理布局的营销网络、行业领先的柔性化生产能力及稳定安全的供应链体系，为全球客户提供高性价比的定制化材料及整体解决方案。

    研发模式：

    主要依托行业领先的研发创新平台，紧跟市场需求，不断丰富产品矩阵，拓宽产品应用场景，贯彻“应用一代、储备一代、研发一代”的战略思路，以满足各行业多样化需求。

    营销模式：

    主要以市场趋势和客户需求为导向，通过合理布局的全球化营销网络，聚焦行业大客户，主要采取直销模式，为客户提供高性价比的定制化材料及整体解决方案。

    生产模式：

    采用“以销定产”与“以产定销”相结合的生产模式，依托先进设备与自动化生产线，建立严格的质量管控体系，确保产品性能稳定、品质可靠。同时，根据订单需求灵活调整生产规模，保障产品高效交付。

    采购模式：

    主要是通过与国内外行业领先的供应商建立战略合作关系，大力推进原材料国产化，统筹运用集中采购、远期合同采购、全球采购、长约采购等多种采购模式，确保原材料供应稳定。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，作为全球最大的化工新材料生产和消费国，我国新材料行业正处于产业结构优化、高端新材料不断突破的战略机遇期。汽车、家电等传统行业仍稳健增长，新能源、AI算力、具身智能、低空经济、高频通信、商业航天等战略性新兴产业的蓬勃发展，为公司持续高质量发展带来新机遇。但同时，中东冲突阶段性导致化工原料价格大幅波动，公司面临成本传导压力。

    面对机遇与挑战，公司充分发挥全产业链一体化与头部规模优势，强化价格传导机制，同时为全球头部客户提供稳定的材料保障，进一步强化了与头部客户的战略绑定；依托全球领先的应用创新能力，围绕新质生产力加强科技创新，强化全球供应链协同布局，为全球客户提供更具竞争力的新材料整体解决方案，经营质效稳步提升，高质量发展扎实推进。报告期内，公司实现营业收入341.18亿元，同比增长7.85%；实现归母净利润6.85亿元，同比增长17.02%，市场份额与盈利能力同步提升。

    报告期内，公司稳步推进全球化战略布局，国外销售实现收入62.95亿元，同比增长24.46%。出口及海外基地业务均实现量利双增，海外本土化供应与服务能力持续强化，国内与海外基地高效协同，全球制造网络不断健全，国际竞争力和品牌影响力进一步提升。

    （一）改性塑料板块经营情况

    公司抢抓“新能源产业升级”“两新政策”“回收循环利用”的发展机遇，深化与全球各行业头部企业合作，积极开拓AI算力等新兴领域，公司产品销量稳步提升，其中，在新能源、电子电工、消费电子等行业的销量实现稳健增长。同时，公司新建的数字工厂已实现生产全流程智能化管控，显著提升了生产效率、产品性能、能源利用效率和柔性制造能力。2026年上半年，公司改性塑料销量再创新高，实现产成品销量147.44万吨，同比增长12.65%；营业收入181.67亿元，同比增长10.28%，核心主业增长态势稳健。

    其中，合成改性一体化产品方面，销量12.26万吨，进一步打通上下游产业链，发挥石化改性协同优势，提升综合竞争实力。环保高性能再生塑料业务实现销量11.48万吨，同比下降3.20%。公司构建国内外再生资源供应链，持续提升原料合规溯源与供应链抗风险能力。公司依托技术创新推动智能、绿色、精细化生产，持续优化智能分选、绿色清洗、造粒改性核心工艺，实现提质降本增效。

    1、车用材料：主要的车用材料全球销量61.67万吨，同比增长10.07%。

    经营情况：①一体化项目落地，助力提质增效。PP一体化改性装置落地运行，有效改善产品气味、压降成本、降低碳排放，提升公司在空调壳体、低气味内饰、保险杠等领域的产品竞争力。②技术创新迭代，构建低碳差异化壁垒。车用聚丙烯产品采用双向降碳设计，通过PCR材料循环与生物基聚乙烯的工艺优化和界面调控，结合醛类定向吸附消减技术，系统地解决了高比例回收/生物基材料力学性能衰减、醛类VOC风险等多项行业共性难题，成功应用于智能座舱、内饰门板等核心内饰部件。③推进全球化布局，海外业务实现稳步增长。公司海外车用材料业务增长向好，在南亚、北美、东南亚等核心海外区域市场份额持续提升，全球供应链协同与属地化配套服务能力同步增强。

    2、家电材料：主要的家电材料全球销量27.80万吨，同比增长9.02%。

    经营情况：①深化一体化协同，提升产品竞争力。公司持续扩大ABS与PP合成改性一体化规模，空调专用料、小家电专用料、阻燃ABS及填充增强PP等标准化产品竞争力进一步突显，为家电行业头部客户提供了高性价比的材料解决方案，进一步推动了销量增长。②聚焦高性能新材料研发，创新材料应用场景。公司高性能工程材料创新应用于厨房器具、清洁器具、水处理等细分行业，满足客户多样化、定制化的需求。持续丰富产品解决方案，推动全塑化制造，彰显设计与创新优势。

    3、电子电工材料：电子电工材料全球销量23.01万吨，同比增长11.86%。

    经营情况：①推进产品升级迭代，高低压全系电工材料实现进口替代突破。公司开发适配新型强电电网的耐高压、抗电冲击高耐久的尼龙材料，有效解决新型电网高负荷运行的电气稳定性难题，满足智能配电设备严苛电气标准，性能对标国际先进水平，在电网行业头部客户实现批量化应用。②深耕绿色低碳技术，巩固行业领先优势。依托全产业链研发优势，公司迭代升级适配AI设备与新型强电电网的生物基高温尼龙、化学再生及无卤阻燃PBT材料，在保持高绝缘、耐电弧、抗电老化等优异电性能的同时，有效降低产品碳排放，满足高端客户高性能、低碳化选材要求，持续夯实公司绿色电工材料领域的领先地位。

    4、新能源材料：主要新能源材料全球销量5.63万吨，同比增长25.11%。

    经营情况：①顺应行业发展趋势，推动动力电池技术进步。公司研发的特种纤维搭配定制化树脂的增强材料解决方案，顺应了动力电池结构件设计集成化及轻量化的趋势，得到了行业头部客户的认可。②创新增强材料应用，解决储能行业痛点。公司研发的低变形、超耐电解液的纤维增强聚烯烃材料，解决了长时储能结构件材料的长周期工作密封可靠问题，在电化学长时储能行业实现了成功应用。③自研特种新材料，带动光伏产业升级。公司研发的超耐候高强度特种增强PC合金类材料，满足了光伏行业产品长生命周期的性能及外观要求，在光伏行业电控类相关部件上实现了量产应用。④创新材料解决方案，赋能氢能产业协同发展。公司自主研发低渗透率PA6材料，产品符合国标GB/T42610-2023标准，满足储氢罐内胆使用要求，已在行业头部客户完成验证。

    5、消费电子材料：主要的消费电子材料全球销量7.30万吨，同比增长23.31%。

    经营情况：①抓住行业需求，解决散热痛点。公司开发了轻量化导热材料，解决了高性能消费电子产品散热问题，保证其运行的稳定性和持久性。②从源头入手，完成应用创新。聚焦高性能尼龙材料合成，从分子结构设计入手，制备低密度特种尼龙，并应用在AR行业相关产品。③研发环保新材料，满足行业严格要求。紧跟行业环保法规政策从严趋势，开发了一系列PCR阻燃材料，并满足了PFAS-FREE特点，在头部客户产品上实现了成功应用。

    （二）绿色石化板块经营情况

    报告期内，公司纵深推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化协同，加速推进合成改性一体化建设。通过系统实施工艺能效技改和扩能技改工程，动态优化产品矩阵，全面提升装置产能利用率，降低生产成本。同时，依托“原料精准适配+工艺低碳重构”双轮驱动，优化产品结构，重点开发PP和ABS的定制化专用料产品，实现产品差异化竞争力的提升。

    1、宁波金发：主要产品聚丙烯销量37.28万吨（单体报表口径），同比下降11.09%。

    经营情况：①中试平台高效运行，推进高端新品开发。PP装置中试平台高效运转，攻克行业技术难题，开发并小批量量产抗冲透明聚丙烯产品，产品透明度和抗冲性能达到行业领先水平。②PDH装置技改落地，挖掘装置增效潜力。PDH装置完成关键设备更新优化及配套技术改造，相关改造装置计划下半年重新开车，投产后预计可提高产能利用率，降低运行成本。

    2、辽宁金发：主要产品ABS销量30.82万吨（单体报表口径），同比增长26.52%。

    经营情况：①生产运行平稳受控，风险控制能力显著增强。公司通过技改技措与隐患排查治理，上半年实现生产装置“安稳长满优”运行。通过灵活调整原料采购渠道，有效规避国际局势波动冲击，保障供应链稳定。②装置改造实现降本，推出差异化产品。ABS装置和MMA装置实现降本增效，同时陆续推出耐候ABS、电镀级ABS、食品级低应力SAN等产品。

    （三）新材料板块经营情况

    报告期内，新材料板块各核心产品实现快速增长，产成品销量17.83万吨，同比增长38.75%。公司技术突破与产能扩张并举，赋能下游新兴行业高质量发展，进一步巩固行业领先地位。

    1、生物降解塑料：主要产品销量14.45万吨，同比增长40.70%。

    经营情况：①创新驱动产品迭代，技术领跑行业赛道。公司集中突破生物降解塑料的高端应用瓶颈，成功推出高透高性能膜袋专用料、高精度高速3D打印料、食品级纸品淋膜料、生物基无卤无增塑剂玩具料、生物基热熔胶等系列产品，以核心技术助推产业升级，持续夯实并扩大行业领先地位。②深化产业链垂直整合，释放全链路协同价值。公司持续完善“生物基单体—生物基聚酯—改性生物材料”产业链，推动年产5万吨生物基丁二酸和年产1万吨生物基BDO的规模化稳产，生物基丁二酸成本优势进一步凸显，产品纯度处于国内第一梯队。同时基于自研新型生物基单体，公司持续丰富Bio-PBAT、Bio-PBST、Bio-PBS及改性合金材料产品矩阵，加大产品开发与市场应用拓展力度，打通从核心原料自主供给到终端高值化应用的价值闭环，有力推动生物基材料产业链绿色可持续发展。

    2、特种工程塑料：主要产品销量2.17万吨，同比增长46.62%。

    经营情况：①深耕前沿技术领域，抢占新兴行业高地。新能源领域，公司研发了超高强度无卤阻燃PPA，兼具耐冷却液腐蚀、优良电磁屏蔽性和激光焊接性等突出性能，可在新能源汽车电控系统替代金属以实现大幅度减重，获多家头部客户认可。报告期该产品实现销量约2600吨，同比增长44%。

    AI算力领域，公司研发出新一代介电性能调控和导电等功能性LCP，助力计算、存储和传输连接器实现更高密度设计、更大存储容量、更大传输带宽和更高传输速率；研发出高性能聚醚酰亚胺（PEI），供应给光通讯模块、AI服务器耐热部件和超高转速风扇的行业头部客户；研发出耐热水解、耐蠕变的无卤聚芳醚砜，实现UQD液冷快接头材料升级。报告期相关材料实现销量约6750吨，同比增长50%。

    具身智能领域，公司研发了兼具超高耐磨、高强度、高尺寸稳定的生物基PPA，高度适配灵巧手执行器使用的极端工况，推动人形机器人核心功能迭代升级。

    ②关键技术持续突破，高端新品密集落地。研发了耐溶剂微晶透明聚酰胺，兼具高透光、低雾度和出色的成型性，已在AR/VR领域实现规模化应用；中空纤维膜级PES产业化技术获得行业头部客户认可，已实现大批量应用；研发出作为PFAS-free材料替代氟塑料的高耐热聚芳醚砜，兼具低烟、低毒和低密度等核心优势，应用于AI高速铜缆和光纤光缆等领域，取得良好进展。

    ③持续推进产能建设，保障供应能力。公司0.8万吨特种聚酰胺已于2026年第二季度投产。1.5万吨/年LCP合成树脂项目二期1.0万吨/年装置按计划推进，预计于2027年第二季度投产；1.0万吨/年PPA聚合扩产项目已立项，计划于2027年第三季度投产。

    （四）医疗健康板块

    报告期内，公司积极抢抓市场机遇，实现手套产品量价齐升，盈利能力明显改善。

    医疗健康产品：报告期内，公司医疗健康产品实现销售收入8.07亿元，同比增长72.44%。

    经营情况：①拓展全球市场，份额显著提升。报告期内丁腈手套销量61.81亿只，同比增长51.64%，公司市场占有率持续提升。②技术驱动创新，开发差异化产品。公司研发的硝化纤维素微孔膜（NC膜）已实现稳定量产，超临界静电喷射(SEJ)非织造布进入调试阶段，预计下半年量产。熔喷PES，PPS等新产品进入小批量量产。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）凝聚人才的企业文化

    公司树立“以价值创造者为本”的人才理念，构建了短期激励与长期价值共享相结合、个人成长与企业发展相统一的激励共享体系。通过“上市公司股权激励（股票期权、限制性股票）+员工持股计划+子公司股权激励”的中长期激励机制，配合以“业绩为导向”的岗位目标责任制，以及管理与专业技术双通道发展路径，有效激发员工的内生动力与创业者精神，实现人才与企业的共生共长。持续优化的激励机制与用人导向，为公司凝聚了一支高素质、高认同度的核心人才队伍。截至报告期末，公司已设立9个博士后科研工作站，包含5个国家级站点和4个省级站点，构建起结构合理、梯次分明的高端人才梯队，为公司各阶段战略目标的实现提供了源源不断的人才支撑。

    （二）立体驱动的研发体系

    公司秉承“自主创新、技术领先、产品卓越”的研发理念，打造“13551”全球研发体系(1个中央研究院、3个国际研发中心、5个分技术中心、5个化工新材料孵化基地和1个国家产业创新中心)，形成行业研究、技术研究、产品研究三轮驱动的研发平台，平台建设成果显著。报告期内，公司作为主要完成单位、首席科学家李建军院士作为主要完成人的“塑料废弃物低碳高质回收再制造关键技术及应用”项目，荣获国家科学技术进步奖二等奖，充分彰显了公司科研实力与行业影响力。

    （三）全球协同的营销网络

    公司以客户需求为核心，坚定推进“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的国际化战略，加速构建全球协同服务网络，依托数字化营销工具持续提升市场开拓与服务能力，全面塑造全球营销新优势。报告期内，公司全球化战略布局成效显著，凭借本地化供应与服务优势，加速海外本土化供应能力建设，持续提升区域市场响应效率。截至报告期末，公司已在全球设立23家研发机构及生产基地，服务网络覆盖130多个国家和地区。

    （四）高效安全的全球化供应链平台

    公司秉承“价值分享，战略共赢”的管理理念，与上游供应商共同打造安全高效、柔性智能、绿色协同、具有全球竞争力的供应链体系，通过持续夯实“技、工、贸”一体化能力，全球产供销协同高效运转，确保了供应链的安全稳定和全球市场的快速响应。报告期内，公司纵深推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化协同，加速推进合成改性一体化建设。宁波金发、辽宁金发改性一体化项目有序建设投产，成功贯通从基础合成到高端改性的完整产业链，以通用料、专用料、改性料多维度产品组合，满足市场各层次需求，构建产品差异化竞争优势，驱动盈利能力稳步提升。

    （五）优质的产品与服务

    公司积极响应国家高质量发展战略，高度关注质量保障，秉承“标准立企、质量强企、客户至上”的质量理念，在卓越绩效模式框架基础上，有机融合ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、IECQQC080000、ISO/IEC17025、ISO50001、ISO10012等多元管理体系，形成具有金发特色的品质管理体系。公司还成立了全球质量管理中心，统一制定集团质量标准，确保全球范围内产品质量的一致性与可靠性，为公司实现高质量发展战略目标提供了坚实保障。

    （六）卓著的行业影响力

    公司在全国塑料标准化技术委员会(TC15)、国际标准化组织IEC/TC89、ISO/TC61/SC2/WG6、ISO/TC61/SC12/WG6、ISO/TC61/SC1/WG1、ISO/TC330等多个标准化技术委员会担任重要角色，公司累计牵头和参与起草发布国际标准14项，主持/参与制修订国家标准、行业标准、地方标准、团体标准等280余项，已成为行业标准的深度参与者与引领者。

    公司主办的英文期刊《AdvancedIndustrialandEngineeringPolymerResearch》(先进工业与工程聚合物研究)已被ESCI、EI、Scopus、CAS和DOAJ等各个国际权威数据库收录，2026年影响因子为18.4，并入选中科院一区。

    公司的国内外主流ESG评级获得显著提升，标普CSAESG得分进入全球化工行业企业前20%，WindESG评级提升至AA级，并获2025年度中国上市公司ESG最佳实践100强；中证指数ESG评级AAA级；公司荣膺Ecovadis金牌评级，全球可持续发展表现位列同行业参评企业前5%，持续引领行业绿色转型。凭借稳健的营收增长，在中国企业联合会、中国企业家协会连续第24次向社会发布的“中国企业500强”榜单上，金发科技位列第410位，较上一年榜单提升87位；在全国工商联权威发布的“2025中国民营企业500强”榜单中，金发科技位列第200位，较上一年提升56位。

本文数据来源于金发科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。