ST通葡（600365）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期ST通葡（600365）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）葡萄酒行业

    1、主要业务情况说明

    本公司是一家以果露酒、葡萄酒制造、销售为主营业务的企业。公司产品涵盖干酒、冰酒、甜酒、葡萄烈酒等多个类别。

    2、经营模式情况说明

    公司以采购的方式取得原材料，生产葡萄酒产品并对外以经销商模式和直销模式相结合销售的方式进行销售。

    3、葡萄酒行业情况说明

    近年来，受国内外复杂经济、贸易环境变化导致的不确定性增加等多种因素影响，国内葡萄酒消费出现一定程度的波动。

    （二）电商业务

    1、主要业务情况说明

    公司全资子公司九润源从事以销售消费品为主的专业性电商业务。

    2、经营模式情况说明

    公司主要采用经销模式运营，已获得多个品牌商授权的互联网经销商资格，与多个国内知名品牌建立了长期紧密的合作关系。公司合作客户主要为京东、天猫、拼多多等国内知名电商。近年来公司在抖音、快手、美团等兴趣电商和即时零售业务方面深度布局，并取得一定的成效。目前，公司电商业务可供销售的单品数达百余种，分为流通商品和定制产品，其中绝大部分为流通商品。

    3、电商平台行业情况说明

    电商销售作为互联网时代出现的新型销售形式，经过迅速发展，逐渐形成了从线下深度分销到线上新零售的大趋势。近年来，大众的消费和娱乐更多转向线上，视频内容与电商的相互作用，使得抖音、快手等平台成为重要的电商流量入口。公司通过十余年深耕互联网电商服务行业，积累了互联网品牌营销策划、数据洞察分析、用户精准投放等方面的能力，能够比较精准地把握消费者需求和市场趋势，针对性地进行产品组合和定价策略。公司以用户消费行为和需求为核心开展营销活动和广告策划，追求销售转化率和广告效益的最大化，积极帮助品牌商家挖掘新的增长点，助力品牌推陈出新，助力品牌创新发展。2025年以来，公司积极将自身互联网电商的比较优势，更好地融合到自产葡萄酒的生产经营当中，取得了良好成效。

    二、经营情况的讨论与分析

    本报告期，面对复杂的内外形势，公司紧密围绕发展战略和发展目标，努力克服不利影响，积极开展各项业务，现将具体内容报告如下：

    （一）持续夯实、优化主业

    （1）葡萄酒业务

    公司通过深化产品创新与技术研发、强化品牌建设与全渠道布局、加速产品优势与电商渠道深度融合等措施，突破发展瓶颈、抵御市场风险，推动葡萄酒业务在产品竞争力、品牌影响力及市场渗透率等方面实现提升，葡萄酒业务发展基础得到夯实与优化。

    报告期内，公司持续深化品牌战略布局，确立差异化品牌定位并凝练传递核心价值理念。依托长白山山脉鸭绿江河谷优质葡萄产区的独特风土禀赋，聚焦北冰红、双红、野生山葡萄等本土特色品种，充分发挥产区地理与品种资源优势，打造甜酒、晚收、冰酒、干酒、烈酒等葡萄酒产品，积极推出高品质且适应线上销售的产品。在渠道发展层面，公司坚持线上线下渠道并重、加快电商渠道布局的策略，一方面对线下销售渠道开展深耕与结构优化，通过规范市场竞争秩序、升级经销商服务体系、引入数字化管理技术提升终端运营效率等措施，实现线下渠道的稳健发展与效能提升；另一方面积极开拓线上销售，结合线上经销商的销售情况和产品，重点优化、扩充、支持自营直播团队，强化抖音、快手等视频直播平台店铺的推广力度，不断突破公司产品的销售范围和人群。

    作为中国本土葡萄酒行业的代表性企业，公司积极响应国家提振消费的政策号召，以品质升级与品牌赋能为双引擎，多措并举激活自身市场消费潜力。公司持续精进酿造工艺、强化品控管理以夯实产品品质根基，同时深化葡萄酒文化内涵挖掘与传播推广，通过组织参加行业展会、举办品鉴会、推出优惠举措、积极拥抱内容电商等多样化方式，拉动自身市场需求。

    2026年1-6月，在线上渠道尤其是自营直播销售的带动下，公司自产葡萄酒实现销售收入为8,056万元，较2025年同期增长120.41%，占2025年全年自产葡萄酒销售额的84.94%。

    （2）电子商务业务

    公司确立电子商务业务高质量发展目标，通过聚焦电商零售赛道，持续优化产品品类矩阵、大力拓展多维度渠道业务，积极培育业务新动能、全面推进数字化转型升级，以技术赋能企业高效运营等措施，保障电子商务业务健康稳定的发展，推动公司该板块业务进一步优化。

    报告期内，公司持续深耕电商零售赛道，深度整合京东、天猫、抖音等头部互联网电商平台资源，以高品质产品供给与高效服务为抓手，构建“产品+服务”的消费体系，通过优化售前咨询、售中履约、售后响应等关键环节，提升消费者的购物体验感与品牌满意度。面对复杂的环境，公司针对电商业务，主动通过产品结构优化、全面数字化转型、内部结构调整、管理效率提升等措施，促进公司电商业务持续健康稳定发展。

    （二）强化规范运作、公司治理，努力改善公司不利局面

    公司始终将治理能力提升与内部控制建设置于战略发展的重要位置，通过持续优化管理团队专业结构与履职效能，夯实合规经营根基，切实保障公司信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，不断提升规范运作水平，维护资本市场秩序，充分保护全体投资者尤其是中小投资者的合法权益。公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市规则》等法律法规及监管要求，持续完善内部控制制度体系，通过动态修订制度条款、强化执行等措施，推动内控体系的升级与优化。同时，公司强化全员合规意识培育，要求各部门及全体员工严格遵照内控制度开展各项经营管理活动；同步推进数字化管理系统的技术升级与规范化流程的迭代更新，以数字化手段赋能内控管理，确保内部控制体系的健全性、合理性与有效性，保障内控制度在公司各层级、各环节得到有效执行。

    近年来，面对原实际控制人违规担保事项给公司带来的经营压力与发展困境，公司现任实际控制人及核心管理团队全力采取各项措施，推进风险处置、生产经营与战略调整、不断完善内控合规体系，努力化解历史遗留事项，使得公司逐步摆脱不利局面的影响。未来，公司现任实际控制人及核心管理团队将继续采取法律、经济等措施全力化解历史遗留事项，推动公司持续健康发展。2026年7月14日，公司披露《实际控制人的一致行动人增持股份计划公告》（公告编号：临2026-022），公司实际控制人100%控制的通化盛科信息科技有限公司基于对公司持续稳健发展的信心和长期投资价值的认可，拟在公告披露之日起6个月内以每股不超过4元的价格，通过上交所交易系统以集中竞价方式增持公司不低于1,125万股，不超过2,250万股股票。

    （三）积极布局、探索业务结构优化

    报告期内，公司董事会及管理层确立高质量发展战略目标，将人才结构优化与产业结构升级作为核心抓手，统筹规划、持续深耕，在人才引育留用、产业布局优化等领域持续探索与布局，构建权责对等、奖惩分明的长效约束与激励机制，为公司发展注入内生动力。

    公司立足长远发展需求，搭建起系统化、规范化的人才储备与培养体系，通过分层分类的在职培训、岗位历练等多元化培养模式，赋能人才成长。同时，围绕公司战略目标与经营责任，加大市场营销、数字化等领域核心人才的引进与补充力度，为市场拓展、业绩增长筑牢人才根基。未来，公司将持续以人才结构优化、产业结构优化为重要着力点，通过深化人才发展体制机制改革、推动产业布局优化，全力提升公司核心竞争力与经营效益，推动经营业绩实现改善，以切实回报股东、社会与职工。

本文数据来源于ST通葡2026年中报，仅供参考不构成投资建议。