恒锋工具（300488）2026年中报财务分析：盈利显著提升，费用管控优化但需关注应收账款风险

近期恒锋工具（300488）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

恒锋工具2026年上半年实现营业总收入3.84亿元，同比增长13.64%；归母净利润达1.07亿元，同比增长41.33%；扣非净利润为9387.57万元，同比增长51.33%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.18亿元，同比增长15.14%；第二季度归母净利润为6526.21万元，同比增长38.13%；第二季度扣非净利润为5833.0万元，同比增长50.59%。

盈利能力指标明显改善，毛利率达到46.93%，同比提升4.92个百分点；净利率为27.78%，同比上升24.14个百分点。每股收益为0.6元，同比增长33.33%；每股净资产为11.57元，同比增长25.82%；每股经营性现金流为0.41元，同比增长28.88%。

成本与费用控制成效显著

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4920.42万元，三费占营收比例下降至12.82%，同比下降19.26个百分点。财务费用同比下降45.47%，主要原因为可转债转股导致债券利息计提减少。

现金流与资产负债结构变化

经营活动产生的现金流量净额同比增长42.34%，主要得益于票据到期托收增加。货币资金为1.1亿元，较去年同期增长20.08%。有息负债大幅下降至3001.92万元，同比减少93.13%，显示公司债务压力显著缓解。

投资活动产生的现金流量净额同比下降60.05%，系上年同期现金管理产品赎回规模较大所致。筹资活动产生的现金流量净额下降47.65%，主要因上优刀具偿还银行借款增加。现金及现金等价物净增加额同比下降61.29%，受投资与筹资活动现金流减少及汇兑损失影响。

主营业务结构稳定，高毛利产品贡献突出

从收入构成看，精密复杂刃量具实现主营收入2.31亿元，占总收入的60.30%，毛利率为51.93%；高端生产性服务业收入为5683.75万元，占比14.81%，毛利率高达57.90%；其他业务收入1205.12万元，毛利率达86.79%。整体呈现高附加值产品主导、盈利能力强的特征。

风险提示：应收账款水平较高

尽管财务表现总体向好，但需关注应收账款风险。截至报告期末，应收账款为2.27亿元，同比增长0.58%，而归母净利润为1.07亿元，应收账款与利润之比已达134.03%，处于较高水平，可能对公司未来现金流稳定性带来一定压力。

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