德联集团（002666）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期德联集团（002666）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

德联集团（002666）2026年中报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为25.01亿元，同比下降3.65%；归母净利润为5608.04万元，同比下降5.52%；扣非净利润为3366.37万元，同比大幅下滑37.69%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为13.25亿元，同比下降12.18%；第二季度归母净利润为2476.11万元，同比下降21.11%；第二季度扣非净利润为1267.02万元，同比下降56.14%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。2026年中报毛利率为11.55%，同比减少6.66个百分点；净利率为2.17%，同比减少2.66个百分点。期间费用控制压力上升，销售、管理、财务三项费用合计1.97亿元，占营收比重达7.87%，同比上升5.93个百分点。每股收益为0.07元，同比下降12.5%；每股净资产为4.52元，同比微降0.14%。

现金流与资产负债状况

现金流状况显著恶化。每股经营性现金流为0.0元，同比减少99.25%。经营活动产生的现金流量净额同比下降99.25%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。货币资金为7.94亿元，较去年同期的9.59亿元下降17.22%。有息负债为9.3亿元，较去年同期的9.92亿元下降6.22%。

应收账款高企问题突出。报告期末应收账款为7.37亿元，虽较去年同期的7.49亿元略有下降，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达1616.02%，提示回款风险和利润质量隐患。

主营业务结构

从业务构成看，汽车精密化学品仍是核心收入来源，实现主营收入13.58亿元，占总收入54.29%，毛利率为14.14%；汽车销售及维修业务收入9.98亿元，占比39.91%，毛利率仅为4.25%；其他业务收入1.45亿元，占比5.80%，毛利率达37.58%。区域分布上，大陆境内收入24.83亿元，占总收入99.26%，其中东北地区贡献最大，达15.6亿元。

关键财务变动说明

• 长期借款大幅增加111.81%，系公司补充长期营运资金所致。
• 租赁负债下降38.26%，原因为租赁到期。
• 交易性金融资产增长40.27%，因购买理财产品增加。
• 应收票据下降47.33%，因收回的商业承兑汇票减少。
• 商誉激增1247.01%，系收购子公司产生。
• 应付票据下降43.53%，因银行承兑结算减少。
• 应付职工薪酬下降42.09%，因支付上年末计提奖金。
• 应交税费下降45.23%，因支付上年末计提税金。
• 其他应付款上升31.64%，因应支付往来款增加。
• 一年内到期的非流动负债上升120.42%，因归还一年内到期的长期借款增加。
• 财务费用下降43.75%，因借款利息费用下降及汇兑损益减少。
• 投资活动现金流量净额下降35.62%，因取得子公司支付现金增加。
• 筹资活动现金流量净额大幅上升3219.8%，因承兑汇票保证金支付同比减少。
• 投资收益增长109.68%，因联营企业收益增加。
• 公允价值变动收益增长336.47%，因合伙企业盈利增加。
• 资产处置收益增长228.57%，因非流动资产处置收益增加。
• 营业外支出增长303.42%，因对外捐赠及罚款增加。

综合评价

德联集团2026年上半年面临营收下滑、利润收缩、现金流趋紧等多重挑战。尽管公司在客户拓展和新应用领域布局方面有所进展，但盈利能力减弱、应收账款高企、经营性现金流几近枯竭等问题需高度关注。财务分析工具提示应重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为72.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债为19.57%）以及应收账款与利润匹配度风险（应收账款/利润达1616.02%）。

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