神剑股份（002361）2026年中报财务分析：营收微增但净利由盈转亏，盈利能力与债务结构承压

近期神剑股份（002361）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，神剑股份营业总收入为11.58亿元，同比上升0.25%，增长基本停滞。归母净利润为-3120.39万元，同比下降232.24%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-3618.61万元，同比下降273.74%，同样呈现显著恶化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.67亿元，同比上升4.95%，增速有所回升；但第二季度归母净利润为-2593.59万元，同比下降321.11%，亏损幅度进一步扩大；第二季度扣非净利润为-2526.28万元，同比下降373.4%，反映核心业务盈利能力持续走弱。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为9.25%，同比减少30.79%；净利率为-2.97%，同比减少313.21%，表明整体盈利水平严重下滑。每股收益为-0.03元，同比减少232.26%；每股净资产为2.28元，同比减少3.95%，股东权益有所缩水。

三费合计为8091.14万元，三费占营收比为6.99%，同比增加23.64%，费用控制压力上升。每股经营性现金流为-0.1元，虽同比改善46.7%，但仍处于净流出状态。

资产与现金流状况

货币资金为7.66亿元，较2025年同期的5.1亿元增长50.13%，现金储备有所增强。应收账款为14.33亿元，较上年同期的13.76亿元增长4.13%，维持高位。当期应收账款占最新年报归母净利润比高达10774.4%，回款风险值得关注。

有息负债为16.6亿元，较上年同期的15.19亿元增长9.30%，负债规模继续扩张。资产负债率为55.31%，有息资产负债率达34.12%，债务负担较重。

经营活动产生的现金流量净额同比变动46.7%，主因是现金回款增加；投资活动产生的现金流量净额变动179.64%，系购建固定资产等支出减少所致；筹资活动产生的现金流量净额变动-85.07%，因偿还债务及支付票据保证金增加。

主营业务结构

从业务构成看，化工新材料实现主营收入10.79亿元，占总收入的93.15%，毛利率为8.13%；其中户外型树脂收入9.28亿元，占比80.14%，是核心产品。高端装备制造收入为6848.53万元，同比下降38.35%，占总收入的5.91%，毛利率为23.98%，仍具一定盈利能力。

地区分布方面，国内收入为9.55亿元，占比82.45%；国外收入为2.03亿元，占比17.55%，毛利率为14.59%，高于国内业务。

综合评价

公司坚持‘化工新材料+高端装备制造’双主业战略，2026年上半年聚酯树脂销量达12.35万吨，同比增长14.77%，带动化工板块收入增长。但高端装备制造收入明显下滑，叠加财务费用激增（财务费用变动幅度达302.91%，主因为汇兑损失增加）、所得税费用变动-209.55%（因盈利下降），拖累整体利润表现。

证券之星价投圈分析指出，公司去年ROIC为0.42%，资本回报率偏低；近十年中位数ROIC为3.54%，历史回报整体偏弱。公司上市16年累计融资19.50亿元，累计分红7.92亿元，分红融资比为0.41，回报效率有限。

综合来看，尽管公司在手订单和现金回款有所改善，但盈利能力显著下滑、应收账款高企、有息负债攀升等问题突出，未来需重点关注成本控制、应收款管理及主业协同发展情况。

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