近期北新路桥（002307）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
北新路桥（002307）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为44.97亿元，同比下降9.26%；归母净利润为-2.58亿元，同比减少219.04%；扣非净利润为-2.66亿元，同比下降215.97%。盈利能力全面恶化，亏损幅度明显扩大。
单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为27.35亿元，同比下降18.16%；第二季度归母净利润为-1.96亿元，同比下降1482.23%；第二季度扣非净利润为-2.03亿元，同比下降1480.3%。二季度盈利水平急剧下挫，反映出经营压力持续加剧。
盈利能力分析
公司毛利率为13.79%，同比下降5.72个百分点；净利率为-6.2%，同比减少264.7个百分点。盈利能力明显减弱，成本控制与收入结构面临挑战。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计7.13亿元，三费占营收比达15.85%，同比上升1.11个百分点，费用负担有所加重。
资产与现金流状况
截至2026年6月30日，公司货币资金为39.95亿元，较上年减少16.86%；应收账款为21.09亿元，同比增长5.36%；有息负债为401.9亿元，虽较上年微降1.39%，但整体仍处高位。每股经营性现金流为-0.58元，同比减少370.11%，显示主业现金回笼能力严重弱化。
经营活动产生的现金流量净额同比下降451.14%，主因是本期收入下降导致现金流入减少，以及部分项目工程完工未结算，工程款未能及时收回。投资活动现金流量净额增长69.67%，系宿固高速公路项目进入运营期，投资购建支出减少所致。筹资活动现金流量净额下降91.9%，因筹资收到现金减少且偿还债务支出增加。现金及现金等价物净增加额同比下降167.23%。
股东回报与资本效率
每股收益为-0.16元，同比减少166.67%；每股净资产为2.47元，同比增长5.23%。尽管净资产略有提升，但亏损扩大导致每股收益深度下滑。公司过去十年中位数ROIC为2.04%，2025年ROIC为2.28%，历史资本回报率偏低，反映长期投资效益较弱。上市以来共发布17份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性不足。
债务与财务风险提示
财报体检工具提示需重点关注以下风险：
上述指标表明公司短期偿债能力偏弱，经营现金流对债务和财务费用的覆盖能力严重不足，存在较高财务风险。
主营业务结构
从业务构成看，工程收入为主力板块，实现主营收入39.69亿元，占总收入88.26%，毛利贡献占比58.82%，毛利率为9.19%。高速公路收费收入为3.01亿元，占比6.69%，毛利率高达44.09%，是利润率最高的业务板块。租赁收入和其他业务虽占比较小，但毛利率分别达到85.14%和74.89%，显示出较强的盈利能力。
区域分布上，国内收入为43.71亿元，占比97.20%；国外收入为1.26亿元，占比2.80%，业务高度集中于国内市场。
综合评述
2026年上半年，在基建投资整体承压、公路水路固定资产投资同比下降8.9%的背景下，公司作为以公路工程施工为主业的企业，面临市场需求分化、行业竞争加剧、承揽价格下行和回款周期拉长等多重压力。虽然公司在资质体系、品牌荣誉、项目管理和技术创新方面具备一定优势，并持续推进智能化施工与产学研合作，但当前财务表现反映出其抗周期能力较弱，现金流紧张与高杠杆运作并存，未来经营改善依赖于项目结算进度加快与资金回笼效率提升。
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