佳沃食品（300268）2026年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期佳沃食品（300268）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.21亿元，同比下降66.15%，归母净利润-379.5万元，同比上升99.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.27亿元，同比下降59.96%，第二季度归母净利润404.33万元，同比上升101.7%。本报告期佳沃食品盈利能力上升，毛利率同比增幅238.59%，净利率同比增幅97.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.43%，同比增238.59%，净利率-0.85%，同比增97.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计3301.97万元，三费占营收比7.84%，同比减76.03%，每股净资产-5.9元，同比减1.11%，每股经营性现金流-1.25元，同比增64.67%，每股收益-0.02元，同比增99.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为117.18%,原因:子公司青岛国星狭鳕鱼渔季集中采购。
2. 短期借款的变动原因:子公司青岛国星借款增加。
3. 营业收入变动幅度为-66.15%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
4. 营业成本变动幅度为-70.78%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
5. 销售费用变动幅度为-81.66%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
6. 管理费用变动幅度为-85.52%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
7. 财务费用变动幅度为-96.26%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
8. 所得税费用变动幅度为100.78%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为64.67%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.2%,原因:上年同期公司处置子公司收到现金流量净额影响为负数，本期无此影响。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.92%,原因:上年同期发生额包含原智利子公司经营数据，本期无此影响。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为71.08%,原因:上年同期包含原智利子公司金额，本期无此影响；同时子公司青岛国星本报告期新增短期借款使得筹资收到的现金流增加共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.95%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-33.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额8.41亿元，累计分红总额2010.00万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-13.67亿/-10.75亿/-259.09万元，净经营资产分别为76.9亿/75.03亿/5.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.96亿/6.01亿/5.05亿元，营收分别为45.05亿/34.18亿/16.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-110.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.55%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于佳沃食品2026年中报，仅供参考不构成投资建议。