海欣食品（002702）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海欣食品（002702）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。

    主要业务和主要产品：公司主要从事速冻鱼肉制品及肉制品、常温休闲食品、速冻米面烘焙制品、速冻菜肴制品等食品的生产和销售，公司产品主要包括速冻鱼肉制品及肉制品（鱼丸、肉丸、福袋、虾滑、模拟松叶蟹钳等）、常温休闲食品（松叶蟹柳、鱼豆腐、金牌飞鱼籽福袋等）、速冻米面烘焙制品（黑金包、蛋黄烧麦、黑猪肉小笼包、烤芝士卷、瑞士卷系列等）、速冻菜肴制品（黄金鲍、黑金鲍、带鱼、牛羊肉卷、培根等）。

    主要的业绩驱动因素：公司自成立以来，依托自身在技术研发、产品质量、种类和结构、营销网络和服务水平等方面的优势，取得客户的信任，实现经营业绩的长期、可持续发展。报告期内，渠道定制化产品放量、线上新零售渠道增长、大单品持续深耕、全环节集采与数字化降本增效，成为驱动公司经营发展的核心因素。

    （二）公司所处行业的发展阶段及趋势

    1.行业发展现状

    近年来，我国速冻食品行业保持了较高速的增长，根据iiMediaResearch（艾媒咨询）发布的《2025-2026年中国速冻食品行业趋势洞察白皮书》数据显示，2025年中国速冻食品市场规模已达2,130.9亿元，预计2030年将增至2,901.4亿元，年均复合增长率保持在稳健区间。行业已从过往的“规模扩张”阶段，转向“品质提升、场景拓展、健康引领”的深度发展阶段。

    相较于欧美、日本等发达市场，中国速冻食品行业集中度显著偏低，存在较大发展空间。速冻食品品类日益丰富，随着餐饮端半成品食材需求提升，市场空间进一步得到拓展。

    首先，品类多元化。随着速冻食品市场的不断发展，品类与风味持续丰富，消费者可根据偏好与需求自主选择。近年来，速冻食品行业从“品类扩张”转向“品质升级”，主要体现在功能健康化（如低钠、低糖、高蛋白）、场景精细化（如针对早餐、夜宵等不同场景的专门产品）、地域特色化（如广式茶点、川味小酥肉等地方美食速冻化进程加速）。值得注意的是，行业消费场景正加速向休闲化、零食化延伸，具备“即食、便携、美味”特征的休闲类速冻及常温食品成为新的增长极。2025年度，国内居民出游花费6.3万亿元，同比增长9.5%，创历史新高，进一步带动了休闲、即食等相关食品消费场景的复苏与升级。

    其次，渠道多样化。随着电商和社交媒体的兴起，越来越多的速冻食品企业积极布局电商、社交媒体和私域社群等新兴渠道，通过线上销售渠道拓展市场。此外，一些大型速冻食品企业也通过配套发展冷链物流来缩短配送时效，并通过直营店、特许经营、加盟店等多种销售渠道，覆盖更广泛消费群体。全渠道融合成为行业共识，线上内容电商与线下即时零售双向赋能，渠道边界进一步模糊，场景化营销成为获取增量的关键。

    最后，产品品牌化。随着消费者对速冻食品品质的要求越来越高，越来越多的速冻食品企业开始注重品牌建设，推出了更高品质、更有品牌特色的速冻食品产品。一些头部速冻食品品牌，通过产品品质的提升和营销手段的运用，提高了品牌的知名度和美誉度。行业跨界竞争态势持续显现，传统餐饮企业（如海底捞）和生鲜平台（如盒马、山姆）自有品牌市占率上升明显。不少新锐品牌凭借差异化定位（如儿童营养速冻餐）、多渠道互联网营销等方式取得了良好的市场表现。报告期内，头部品牌效应愈发显著，具备全产业链管控能力和品牌积淀的企业在存量竞争中展现出更强的韧性与市场份额获取能力。

    总体来说，目前速冻食品行业的未来发展前景广阔，随着消费者需求的多样化和市场竞争的加剧，速冻食品行业将继续保持创新和调整。行业正经历从“规模扩张”向“质量竞争”的关键转型期，技术创新、消费升级与政策规范的三重驱动，正推动中国速冻食品行业竞争格局加速重塑。当前消费趋势显示，消费者对“健康化”（低添加）、“质价比”及“全场景食用”的关注度显著提升。

    2.行业周期性特点

    季节性特点：公司产品以速冻鱼肉制品和肉制品为主，速冻米面制品、常温鱼肉制品和肉制品、速冻菜肴制品为辅。受消费习惯、季节变化的影响，公司所属行业通常呈现季节性特征，全年销售通常呈现“二季度淡季、四季度旺季”的特征。但随着公司休闲化产品占比提升、全渠道布局持续深化，行业季节性波动对公司经营的影响逐渐弱化，抗周期能力增强。

    周期性特点：速冻鱼肉制品和肉制品行业的周期性不明显，主要是随着宏观经济周期、居民可支配收入水平及上下游行业的波动而波动。

    3.公司所处的行业地位

    目前，速冻鱼肉制品和肉制品行业内企业众多，不同区域的消费者对产品偏好有差异，行业市场整体集中度较低，公司作为行业内首家上市企业，产能、产量、销售规模和市场份额均位居行业前列。报告期内，面对行业集中度逐步提升的竞争格局，公司凭借深厚的品牌积淀、完善的营销网络及差异化的产品策略，在鱼糜制品等核心细分领域持续保持领先优势，市场地位稳固。同时，公司在休闲食品赛道实现快速突破，公司在传统速冻主业之外，成功构建起强劲的第二增长曲线。

    （三）报告期内经营情况

    1.报告期内公司业绩情况

    报告期内，公司实现营业收入74,747.48万元，同比增长23.31%；综合毛利率19.95%，同比增长0.59个百分点；综合费用率20.66%，同比下降2.24个百分点。报告期内，公司实现净利润-1,461.95万元及归属于母公司净利润-1,469.97万元，同比均亏损收窄。

    2.报告期内公司主要完成工作

    （1）电商渠道的拓展与创新

    报告期内，公司积极拥抱数字化，大力拓展电商渠道。通过与各大电商平台如抖音、京东、天猫的深度合作，公司的产品矩阵得到了有效扩展。特别是针对年轻消费群体，公司推出一系列定制化的营销活动，提升了品牌知名度。2026年新增与辉同行、小象超市等深度定制合作，线上渠道业绩实现明显增长。

    （2）市场拓展与渠道建设

    公司持续推进渠道多元化战略，在巩固传统渠道的同时，重点发力新兴渠道，社区团购渠道发展趋势向好。线下渠道方面，公司优化经销商体系，应收账款同比下降，渠道质量得到改善。特通、电商渠道定制产品贡献增量，传统流通渠道营收有所承压。

    （3）产品研发创新与品牌升级举措

    公司报告期内完成多项新品研发，涵盖多个市场渠道，同步优化产品配方。成功推出福州鱼滑、福州鱼饺等“非遗”系列产品，市场反响良好。通过产品升级和营销创新，“鱼极”品牌影响力进一步扩大，在高端消费群体中的认知度显著提升。针对消费趋势变化，公司加大健康化产品研发力度，推出清洁化配方产品，顺应清洁标签消费潮流。公司后续将继续发力打造大单品，与渠道精细化手段相结合，进一步提高公司品牌影响力。

    （四）许可销售资质

    （五）公司主要经营模式

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

    公司的采购模式：公司通常与供应商签订年度采购合同，并通过具体采购订单来进行采购。公司材料采购主要分为原料、辅料、包装、其他等四大类。采购主要通过按需采购及招标采购方式进行。报告期内，公司进一步深化战略采购机制，通过规模化集采与供应链协同，有效平抑原材料价格波动带来的经营风险。

    公司的生产模式：公司主要以自有全自动或半自动生产设备对各种原辅材料进行加工，并通过速冻、包装、金属探测、冻藏等工序，最终制成速冻鱼肉制品及肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品等各类产品。报告期内，公司持续推进生产基地的智能化、自动化改造，产能布局进一步优化，生产效率与柔性制造能力得到提升。

    公司的销售模式：公司以流通和现代渠道销售为主，以特通和电商渠道销售为重要补充。流通渠道是指各级经销商代理本公司产品，通过批发市场、农贸市场、专营门店等渠道将公司产品销往终端消费者；现代渠道是指公司产品通过KA、BC等连锁大卖场、中小型超市、社区便利店及精品超市等销售给终端消费者；特通渠道是指公司向大型连锁餐饮、企事业单位直接供应产品，以及公司出口业务；电商渠道是指公司通过第三方电商平台将产品销售给终端消费者。报告期内，公司坚持全渠道发展战略，深耕传统流通与现代渠道，积极拥抱电商及特通新渠道，实现了线上线下业务的协同发展与结构优化。特别是针对休闲食品特性，精准匹配流通、特通、现代等渠道，实现了新品类的市场快速渗透与销量增长。

    （1）流通渠道

    公司流通渠道销售是指由各级经销商代理本公司产品，通过批发市场、农贸市场、专营门店等将公司产品销售给终端消费者。

    为了加强对销售渠道的掌控、提升品牌影响力和对市场的反应速度，公司采用“掌控终端、合作共赢”的联合分销模式，区别于传统的卖断给经销商后由经销商自行销售的经销模式。公司通过引进外部优秀人才赋能营销团队，在全国各主要销售大区设立销售子公司，根据各区域销售特性及经销商对市场的掌控情况，整合经销商资源及经销商团队，由公司销售人员与经销商团队共同开展对各地市场的开拓、维护工作，从而实现产品的深度分销；按照“掌控终端”的营销战略意图，公司对终端进行重点管控，在终端按照公司统一的标准进行形象设计、产品陈列与生动化展示，将终端打造成为公司品牌展示的窗口，这对消费者的品牌认知起着关键的作用。

    （2）现代渠道

    公司现代渠道销售是指公司产品通过KA、BC等连锁大卖场、中小型超市、社区便利店及精品超市等销售给终端消费者。

    现代渠道客户在公司营销策略中主要起“树形象、建品牌”的作用。公司与山姆、盒马鲜生、大润发、胖东来及麦德龙等大卖场建立了稳固的合作关系。在市场营销策略上，以全国统一为主，区域特色为辅，针对不同客户制定全年推广活动计划表，着重开展“主题营销”“文化营销”等加强终端形象的展示活动，从而提升品牌形象。

    （3）特通渠道

    公司特通渠道销售是指公司向大型连锁餐饮、企事业单位直接供应产品，以及公司出口业务。该类客户为塑造自身品牌形象、提升自身品牌质量，对公司产品质量有严格的检验入库准则，有助于协助公司进行终端销售质量控制管理还能借助餐饮企业的品牌影响力，扩大自身产品的知名度和市场覆盖面。公司已与杨国福麻辣烫、海底捞、呷哺呷哺、锅圈及季季红火锅等知名餐饮品牌展开合作。

    （4）电商渠道

    公司电商渠道销售是指公司通过第三方电商平台将产品销售给终端消费者。为适应近年来终端消费者消费习惯由线下转向线上的大趋势，公司逐步加大力度拓展电商销售渠道，并已与天猫、京东、朴朴、叮咚买菜、美团小象超市等知名电商平台达成合作关系。

    品牌运营情况

    公司目前拥有“海欣”“鱼极”“海欣捞道”“百肴轩”和“东鸥”等品牌，其中，“海欣”品牌产品涵盖全系列；“鱼极”品牌主要是高端速冻鱼肉制品及肉制品；“海欣捞道”品牌主要为速冻鱼肉制品及肉制品、速冻菜肴制品，聚焦火锅场景；“百肴轩”品牌主要为速冻米面烘焙制品；“东鸥”品牌主要为速冻菜肴制品。报告期内，公司多品牌运营策略成效显著，各品牌定位清晰、互补性强，品牌间协同效应持续提升。“海欣”主品牌持续夯实大众市场基本盘，“鱼极”高端品牌影响力稳步提升，子品牌在细分赛道表现活跃，共同推动公司整体品牌价值实现稳步跃升。

    4.经销商结算方式：公司根据与经销商签订的年度框架性购销合同以及客户的信用资质和销售区域的竞争特点，给予部分优质经销商一定的信用额度支持，在公司的授信额度内，可以赊销货物，授信到期收回货款；超过授信额度外的以现款结算。

    公司制定了明确的经销商授信制度，信用资质好、上一年度有合作的经销商可享受信用政策。新合作客户原则上无授信支持，但合作一段时间经评估后，对优质客户给予累计销售金额一定比例的授信支持；授信额度的大小取决于经销商销售额的大小及信用等级。公司对信用资质优质客户及战略合作经销商在销售旺季给予一定的上浮临时授信额度的支持。

    5.公司前五大经销商客户合计销售金额11753.13万元，占报告期主营业务收入比例15.79%，期末应收账款总额1227.72万元。

    公司在天猫旗舰店、京东、天猫超市、抖音旗舰店、拼多多、快手商城等多个第三方平台均设有自营店铺，形成了覆盖主流电商渠道的线上直销网络。线上直销产品品类丰富，涵盖公司自产的速冻鱼肉制品及肉制品、常温休闲食品、速冻菜肴制品等核心产品，可满足不同消费者在便捷性、场景化等方面的多元需求，进一步拓宽了产品触达终端消费者的路径。

    二、核心竞争力分析

    1.品牌优势

    公司自成立以来，始终专注于速冻鱼类、肉类产品的研发、生产与销售。公司拥有的“海欣”品牌为速冻鱼肉制品行业首批获评“中国名牌”的品牌之一。公司旗下“鱼极”品牌是目前行业中高端产品品类的代表，通过产品品质提升和精准营销，已发展成为速冻鱼肉制品领域的标杆品牌。公司品牌建设注重差异化策略，通过多品牌运作覆盖不同价格带和消费场景，有效提升了整体品牌价值。同时，公司积极参与行业标准制定，强化专业品牌形象，为市场竞争提供了有力支撑。

    2.研发优势

    公司一直致力于新品研发及口味提升，产品梯队丰富。公司被认定为“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”，并配备了行业先进的研发设备，在产品上推陈出新，不断突破。近年来，公司针对不同区域、不同季节推出多款原创性单品，丰富了产品线，开拓了区域市场，提升了淡季销售额，更好地满足了消费者多元化和组合消费的需求，推动公司的可持续发展。

    公司在研发领域积淀深厚，以“传承百年匠心，为全球消费者奉献健康美食”为导向，将传统工艺与现代技术深度融合。公司以海洋水产品精深加工、鱼糜制品配方改进及安全检测、加工设备更新和工艺改造为核心研发方向，积累了多项关键技术成果，例如首创海洋低值小杂鱼深加工技术，突破行业内鱼糜品质偏低的瓶颈，拓宽了海洋低值经济鱼类的应用范围，大幅提升其经济价值。公司组建了专业的研发团队，注重通过专项培训提升研发能力，持续围绕健康化、功能化趋势优化产品配方，如开发低钠、去添加剂的清洁标签产品，复配功能性成分以满足消费升级需求。同时，依托“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”等平台，与科研机构合作攻克食材锁鲜、营养保留等技术难题，为产品迭代提供强有力的技术支撑，确保在速冻鱼肉制品、肉制品及速冻菜肴制品等领域的研发领先性。2026年持续推进天然辅料、低添加清洁配方技术研发。

    3.产品优势

    公司构建了多元化产品矩阵，覆盖速冻鱼肉制品及肉制品、常温休闲食品、速冻米面烘焙制品、速冻菜肴制品等多个品类，价格带从大众平价到高端定制全覆盖。产品坚守严格品控标准，从原料采购到生产加工全程溯源，保障安全与口感。例如爆款鱼籽福袋采用进口鱼籽搭配优质鱼糜，既保留传统风味又满足健康需求，多样化选择精准匹配家庭、餐饮等不同场景，形成较强产品壁垒。

    4.营销网络优势

    公司一直注重营销网络的搭建和营销渠道的建设。线下深耕经销商、商超、便利店、餐饮特通等传统渠道，与山姆、杨国福、海底捞等头部客户建立长期合作；线上布局电商平台及社区团购渠道，已覆盖抖音、天猫、京东、朴朴、叮咚买菜、美团小象超市等电商平台。公司通过“线下渗透+线上裂变”的模式，实现全国市场广泛覆盖，同时借助大数据分析精准触达目标客群，提升渠道效率和市场响应速度。2026年头部餐饮、商超定制渠道合作规模大幅提升。

本文数据来源于海欣食品2026年中报，仅供参考不构成投资建议。