智动力（300686）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，三费激增拖累盈利质量

近期智动力（300686）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

智动力（300686）2026年中报显示，公司实现营业总收入6.63亿元，同比下降13.65%；归母净利润为-1560.69万元，相比去年同期的-4097.95万元，同比上升61.92%，亏损明显收窄。然而，扣非净利润为-7026.86万元，较2025年同期的-4308.3万元进一步下滑，同比下降63.10%，反映出公司主业盈利能力依然承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为7.89%，同比减少18.38%；净利率为-3.65%，虽仍为负值，但同比提升30.39%。每股收益为-0.06元，优于上年同期的-0.16元，同比增长61.64%。尽管亏损幅度收窄，但整体盈利水平偏低，产品附加值有限。财务数据显示，公司上市以来曾出现4次年度亏损，历史财报表现一般。

成本与费用压力

三费合计达7473.83万元，占营业总收入比例升至11.28%，同比增幅高达38.45%。其中，管理费用同比增长12.57%，主要因工资薪金增加及计提股份支付费用；财务费用同比暴增505.92%，系汇兑损失影响所致；销售费用则同比下降8.03%，源于业务拓展费和业务招待费减少。费用端尤其是财务费用的剧烈波动，显著影响了利润表现。

现金流与资产负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.61亿元，较上年增长14.56%；应收账款为3.51亿元，同比下降10.88%；有息负债为2.53亿元，同比下降12.48%。每股经营性现金流为-0.07元，同比减少8.36%。经营活动现金流入减少主要由于销售商品、提供劳务收到的现金下降，而现金流出减少受购买商品及支付职工薪酬变化影响。投资活动现金流量净额大幅下滑426.42%，因投资支付现金增加；筹资活动现金流量净额增长83.49%，得益于偿还债务支付的现金减少。

主营业务结构

从业务构成看，功能性电子器件贡献主营利润最高，达3590.22万元，占利润总额的68.69%，毛利率为15.58%；结构件电子器件收入占比最大，为48.75%，但毛利率仅为2.72%；光学件毛利率为8.27%。按地区划分，境内收入占比69.82%，境外占比30.18%。通讯行业仍是核心收入来源，占比达99.07%。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为80.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.74%，短期偿债能力存在一定压力。此外，公司过去三年净经营利润持续为负，营运资本由正转负，反映经营垫资压力有所缓解但仍处脆弱状态。

发展战略与前景

公司在巩固智能终端组件业务的同时，正加速布局新材料领域，特别是固态电池方向。控股子公司智圣固能聚焦固液混合与全固态电池研发，已布局硫化锂百吨级量产线。2026年8月，公司拟在云南红河州投资约3亿元建设光通信、算力热控、ITO材料及稀有金属回收项目，优化产能结构。在全球智能手机出货下滑背景下，公司积极切入AI手机、折叠屏、可穿戴设备、新能源汽车及人形机器人等新兴赛道，寻求第二增长曲线。

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